渠道变革后净利率回升 盐津铺子：Q1动销良好下半年推新品|直击业绩会

财联社4月25日讯（记者 黄路）国内休闲食品是一个高度分散且同质化的红海市场，从已披露的休闲食品类上市公司2022年业绩看，可谓冷暖不均。经历过2021年业绩阵痛的盐津铺子（002847.SZ），2022年打了一个翻身仗，今年Q1续增。在部分头部厂家纷纷提价对冲成本压力，盐津铺子却走“平民化”产品销售路线，实现净利率提升。

“零食（专营）渠道一季度营收同比增幅非常大，销售绝对占比在15%左右，同比2022年全年，绝对占比增长约4%；预计全年将继续保持高增长态势。”盐津铺子副总经理杨林广在昨日举行的公司业绩说明会上透露。

他同时透露，今年新上市的蒟蒻果冻、辣条2个新品受到渠道商和消费者的认同，销售呈增长态势，产品供不应求，正在大幅扩充产能。目前公司还有多个产品储备上市中。计划于2023年下半年、2024年上市。

从销售渠道构成看，其直营商超渠道营收占比由2017年的53.67%降至2022年的12.85%。杨林广直言，直营KA商超今年一季度（营收）同比下滑，下滑幅度较去年收窄。2023 年目标规划同比下滑15%以内。绝对占比随着其他渠道的大幅增长，将会进一步下降。

直营商超曾一度是盐津铺子渠道网络的重心，2021年公司增收未增利，净利润同比降37.89%。盐津铺子果断选择对商超渠道“瘦身”，并大举进入零食量贩渠道，通过供应链降本，实现业绩“逆袭”。

近年来，随着包括商超等休闲零食传统渠道被加速分流，零食专营渠道则凭借高效运转为消费者提供“高性价比”产品迅速崛起。盐津铺子在接受机构调研时透露，零食很忙扩店速度非常快，同时公司在零食很忙系统持续上新品，带来新的增量。年报显示，零售很忙系统已成为公司第一大客户，销售占比为7.31%。

尝到了渠道变革的“甜头”。公司还在与零食有鸣、赵一鸣、戴永红等系统构建战略合作合伙。据公司方面透露，多个系统年销售额有望达到三千万到五千万量级。并全面拓展爱零食、糖巢、好想来、零食优选、老婆大人等重点系统，一大批系统年度销售额达到千万量级。

除了上年基数较低的因素外，年报显示，渠道结构优化带来了产品净利率的提升。2022 年公司整体毛利率为 34.7%，同比回落1个百分点，但净利率为10.4%，同比提升 3.6个百分点。今年Q1在成本回落及效率提升下，公司净利率继续小幅提升。

最新一季报显示，公司Q1实现营收8.93亿元、净利润1.12亿元,分别同比增55.37%、81.67%。此前公司披露年报显示，营收和净利润分别同比增26.8%、100%。

杨林广表示，随着公司渠道的结构性变化，高毛利渠道占比减少，低毛利渠道占比增加，同时，高费销比渠道占比减少，低费销比渠道占比增加，因此，公司往后的毛销差和净利率均有提升空间。

2022年原料普遍上涨导致休闲零食部分厂家纷纷提价，有投资者提问今年公司是否有提价计划以及采购成本变化？杨林广表示，公司以尽可能低的价格向消费者提供产品。言下之意，提价或并不是提升净利的核心方式。公司财务总监杨峰表示，今年整体采购端成本相比去年呈现下降态势。最有代表性的是油脂，目前执行价比预算价低1000-2000元/吨不等，2023年公司大豆油、棕榈油、起酥油等各类油脂预计采购将达一万吨。部分原料呈现涨价态势，比如白糖，上涨一千多元每吨。

（编辑 刘琰）