零食行业半年报：营销投入增加，良品铺子、来伊份利润下降超过70%

面包财经研究员梳理公开资料显示，A股11家零食企业（申万行业分类）2024年上半年营收、归母净利润同比分别增长58.04%、13.42%。

企业间业绩分化明显，性价比零售型企业如万辰集团、三只松鼠业绩表现相对较好，良品铺子、来伊份等企业上半年归母净利润大幅下降。

2024年上半年，11家零食企业平均毛利率同比小幅上升。其中，6家企业毛利率同比上升，盐津铺子、良品铺子、有友食品等5家企业毛利率下降。

大部分零食企业上半年加大了营销投入，11家零食企业2024年上半年销售费用合计为39.23亿元，同比增长34.74%。

零食企业2024年上半年经营现金流整体表现较好，合计产生经营性净现金流27.29亿元，明显高于同期的净利润水平。

业绩分化：良品铺子、来伊份上半年归母净利润同比降逾70%

Choice数据显示，A股11家零食企业2024年上半年实现营收315.17亿元，同比增长58.04%；实现归母净利润13.46亿元，同比增长13.42%。

行业营收大幅增长主要受万辰集团业绩的影响。公告显示，万辰集团上半年量贩零食业务实现营业收入106.74 亿元，同比增加 447.78%。公司于2023年10月将旗下“陆小馋”、“好想来”、“来优品”和“吖嘀吖嘀”四大品牌统一合并为“好想来品牌零食”。

万辰集团、三只松鼠、盐津铺子上半年营收增速居前。黑芝麻、来伊份、良品铺子上半年营收同比负增长。

从单季度表现来看，万辰集团、三只松鼠二季度营收增速居前；洽洽食品、来伊份、黑芝麻、良品铺子二季度营收同比下降逾10%。

利润方面，万辰集团、三只松鼠、劲仔食品上半年归母净利润同比增速居前。好想你、良品铺子、来伊份等公司业绩表现欠佳。

良品铺子上半年归母净利润同比下降87.38%，二季度归母净利润同比下降195.02%。公司在财报中表示，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润下降，主要系 2023 年 11 月以来，公司在门店渠道对部分产品实施降价策略，并通过供应链提效、精益生产改善、经营成本优化等方式提升经营效率。2024 年上半年公司正处于经营策略调整阶段，降价对毛利产生了一定的影响。

来伊份上半年归母净利润约为0.15亿元，同比下降72.56%，公司表示主要系销售业绩下降所致。

劲仔食品、洽洽食品等毛利率上升，盐津铺子、良品铺子毛利率下降

2024年上半年，11家零食企业平均毛利率为27.92%，相比去年同期的27.54%小幅上升。

其中，6家企业毛利率同比上升，劲仔食品、洽洽食品、黑芝麻毛利率上升较多。盐津铺子、良品铺子、有友食品等5家企业毛利率下降。

财报数据显示，盐津铺子辣卤零食、休闲烘焙产品上半年毛利率分别同比下降1.66个百分点、0.48个百分点。

加大营销投入，经营现金流整体表现较好

大部分零食企业上半年加大了营销投入。

财报数据显示，11家零食企业2024年上半年销售费用合计为39.23亿元，同比增长34.74%。

来伊份、好想你2024年上半年销售费用率居前，均超过20%。洽洽食品、有友食品、来伊份等企业销售费用率同比上升较多。

从现金流角度来看，11家零食企业2024年上半年合计产生经营性净现金流27.29亿元，明显高于同期的净利润水平。

2024年上半年末，11家零食企业的合同负债金额合计为11.35亿元，同比增长约24.2%。万辰集团、三只松鼠合同负债金额同比上升超过100%；盐津铺子、有友食品等合同负债同比有所下降。

2024年上半年末，11家零食企业的应收账款金额合计为15.9亿元，同比增长21.54%；存货金额合计为46.58亿元，同比上升7.62%。