盐津铺子前三季度业绩两位数增长，但增速同比放缓

21世纪经济报道记者 张赛男 上海报道

10月28日晚间，盐津铺子（002847.SZ）发布的三季报显示，前三季度实现营业收入38.61亿元，同比增长28.49%；归属于上市公司股东的净利润为4.93亿元，同比增长24.55%。

其称，营收增长主要系公司聚焦七大核心品类，多个渠道、多个品类实现快速发展。

在10月29日的机构调研中，盐津铺子管理层进一步解读了公司业绩增长的亮点：公司 2023年10月、2024年3月连续推出“大魔王”“蛋皇”两个品类品牌，确定品类品牌引领、打造大单品的战略。上述产品通过产品研发、“向上游多走一步”打造差异化竞争策略，前三季度收入持续提升。前三季休闲魔芋实现5.51亿元收入，同比增长38.97%；蛋类零食实现4.19亿元收入，同比增长104.43%。

公司通过全渠道的产品渗透，特别是高势能会员渠道的突破和电商的高举高打的营销策略，持续提升“大魔王”“蛋皇”三季度的收入增长。三季度休闲魔芋实现收入2.41亿元，同比增长39.05%，在最近一个月的销售表现中，“大魔王”麻酱味产品占比休闲魔芋销量的55%；三季度蛋类零食实现收入1.80亿元，同比增长64.35%，在最近一个月的销售表现中，“蛋皇”占比蛋类零食销量为60%。

总的来看，盐津铺子依旧保持了稳健的业绩增长，但相比前两年的高速增长有所放缓。2022年、2023年，盐津铺子营收、净利润连续两位数甚至三位数增长，今年以来，继续保持两位数增长，但进一步分析，公司净利润增速在逐季放缓。

单季度看，盐津铺子第三季度实现营业收入14.02亿元，同比增长26.2%，环比增长13.42%；实现净利润1.736亿元，同比增长15.62%，环比增长8.69%。而公司第一、二季度的净利润增速分别是43.1%、19.11%。相较于去年前三季度46.17%和67.28%的增速，也大大放缓。

与此同时，公司第三季度净利率、毛利率环比下降，净利率三个季度分别是13.06%、12.99%、12.49%；毛利率分别是32.1%、32.96%、30.62%。而2023年第三季度净利率、毛利率分别是13.54%、32.94%，同比也有所下滑。

对此，盐津铺子管理层解释称，第三季度影响净利率的主因是税率影响。回顾公司的历史业绩，季度间存在税率波动的情况。2024年第三季度所得税费用较去年同期增加2425.33万元，环比增加1617.83万元。

毛利率有所下降，则是渠道占比变化导致毛利率有所下降，其中直营 KA渠道、散装收入占比收缩、零食量贩渠道收入的增长。此外，公司目前的净利率水平存在一定波动，是当下品类品牌树立阶段的正常经营结果。“长远来看，在公司供应链端‘向上游多走一步’、精益生产、规模效应及后续品类品牌的确立之后，公司利润率、毛利率均有提升空间。”管理层称。