科达利35亿元定增获批 募资继续加码锂电项目

本报记者 茹阳阳 吴可仲 北京报道

深圳市科达利实业股份有限公司（以下简称“科达利”，002497.SZ）35亿元定增获批。

近日，科达利公告表示，其向特定对象发行股票的申请获得证监会同意注册批复。相关注册稿显示，科达利为把握行业机遇，扩大动力锂电池结构件的生产能力，巩固行业领先地位，此次拟通过定增募资35亿元用于旗下4个结构件项目及补充流动资金。

就此，科达利证券部人士向《中国经营报》记者表示，公司定增募资申请确实已获证监会同意注册批复，且近期将会根据市场情况启动发行。科达利方面提示称，“本次募集资金投资项目预计新增产值74亿元，募投项目未来存在产能无法消化的风险。”

募资35亿元扩产

6月28日，科达利公告称，公司于近日收到证监会出具的《关于同意深圳市科达利实业股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》，同意其向特定对象发行股票的注册申请。

相关公告显示，此次科达利拟定增35亿元，用于旗下的江西科达利新能源汽车动力电池精密结构件项目（8亿元）、新能源汽车动力电池精密结构件（7亿元）、新能源汽车锂电池精密结构件项目（三期）（8亿元）、科达利年产7500万件新能源汽车动力电池精密结构件项目（8亿元）及补充流动资金（4亿元）。

科达利表示，本次募投项目顺应行业发展趋势，有助于扩大公司动力锂电池结构件的产能，提升对高端新能源汽车客户的服务水平，有效满足市场新增需求。同时，公司加大相关领域的技术研发和模具设计投入，可以进一步提升动力锂电池结构件的安全性、一致性、适用性和轻量化。

公开资料显示，科达利创立于1996年，后于2010年完成股份制改革。2014年～2016年间，公司在湖南、江苏新建生产基地，并于2017年3月在深交所挂牌上市。

科达利表示，经过二十多年的发展，公司已成长为国内领先的电池精密结构件和汽车结构件研发及制造商。公司产品主要分为新能源汽车动力电池精密结构件、储能电池精密结构件、消费类电池精密结构件以及汽车零部件，广泛应用于汽车及新能源汽车、动力电池、便携式通讯电子产品、电动工具、储能电站等众多领域。

值得注意的是，随着近年锂电池行业的爆发，科达利锂电池结构件业务自2019年以来的营收占比超90%，为公司贡献了绝大部分的营收。以2022年为例，当期公司实现营收86.5亿元，其中83.3亿元来自锂电池结构件业务，占比达96%。

“近三年，公司一直专注于精密结构件研发及制造领域，主营业务未发生重大变化。未来，公司将继续以精密结构件作为业务核心，通过进一步提升核心技术水平及扩大产能规模来提高公司在行业中的竞争地位，提高市场占有率和影响力。”科达利方面表示。

产能过剩风险

锂电池主要由正极材料、负极材料、电解液、隔膜及结构件等几大部分组成，科达利生产的锂电池精密结构件主要为盖板和外壳。

浙商证券研报显示，动力锂电池精密结构件是锂电池的重要组成部分，起到传输能量、承载电解液、保护安全性、固定支承电池、外观装饰等作用，对锂电池的安全性、密闭性、能源使用效率等都具有直接影响。根据真锂研究，在锂电池的成本构成中，特别是方形铝壳锂电池的成本构成中，壳体约占16%。

受锂电池市场快速发展影响，精密结构件的市场空间亦同步持续增长。EV Tank联合伊维经济研究院共同发布的《中国锂离子电池结构件行业发展白皮书（2022 年）》显示，2021年全球锂离子电池结构件市场规模已达255亿元，同比大幅增长118%。

科达利表示，随着新能源汽车及动力锂电池行业快速发展，公司现有客户积极扩大动力电池产能，公司需要持续配合下游客户的产能建设及预期需求，在其周边设立生产基地，以提高服务质量和响应速度来深化客户合作关系。目前，公司部分区域产能已达预期，等待配套客户产能的逐步释放，但部分地区的生产能力仍存在无法满足下游客户的预期需求，产能有待进一步提升。

“本次募集资金投资项目预计新增产值74亿元，占公司2022年年末产值的82%，扩产规模较大。募投项目未来存在产能无法消化的风险。”科达利提示道。

科达利进一步补充称，多种情况均会导致公司面临新增产能无法完全消化的风险，如配套下游客户扩产情况不及预期，或公司在配套客户中未能获得足够的订单；受宏观经济、市场需求、政策因素等不利影响，下游锂电池产业和新能源汽车行业的需求增长不及预期，导致下游客户产能扩张放缓，订单量萎缩；随着同行业公司的扩产，公司无法保持现有的竞争优势及市场份额等。

高研发投入

在科达利大幅扩产同时，公司近年费用率逐年下降，而研发费用率则保持在较高水平。

Wind数据显示，2020年～2022年，科达利的营收分别为19.85亿元、44.68亿元和86.54亿元，同期销售、管理、研发、财务四项费用合计分别为2.74亿元、4.55亿元和8.94亿元，费用率分别为14%、10%和10%。

同时，2020年～2022年，科达利的研发费用分别为1.32亿元、2.75亿元和5.45亿元， 研发费用率分别为6.7%、6.2%和6.3%。

浙商证券研报表示，受益于科达利合理的成本控制、持续推动自动化水平和不断降低人力成本，2019年以来公司的费用率呈现下降趋势，2022年的四项费用率合计为10%，较2019年下降近4个百分点；其中研发费用率则保持较高的稳定水平。

“公司近年的研发投入比较多，主要是因目前有较多的新产品正处在研发过程中。同时，随着电池产业链的多元化，市场竞争将更加激烈，要求公司不断提高产品质量和技术水平，持续技术创新和研发投入以满足市场需求，保持在技术、品质、成本等方面的领先优势。”上述科达利证券部人士表示。

在谈到未来发展战略时，科达利表示，由于公司所在的动力电池精密结构件行业技术更新换代速度很快，并且具备明显的先发壁垒和客户更换壁垒，因此公司致力于以行业最前沿技术为目标，深入开展技术研发。作为行业的国内领先企业，未来公司将针对动力电池精密结构件的安全性、一致性、可靠性、适用性、高容量和轻量化等方面继续加大研发投入，与领先客户共同开展合作研发，巩固公司在动力电池精密结构件行业的技术领导优势。