中医药产业转型升级提速，盘龙药业年报彰显高质量增长韧性

4月28日，盘龙药业发布2025年年度报告。报告显示，公司全年实现营业收入11.41亿元，同比增长17.15%，首次突破11亿元大关。其中，中药饮片业务同比大增157.46%，迅速崛起为第二大增长极，医药商业配送业务稳中有升。

在医药行业政策调整持续深化的2025年，医保目录的动态调整与国家带量采购的常态化推进，正全方位地重塑市场竞争格局。在这种高压环境下，药品价格持续承压，整个行业的盈利空间被不断压缩。

在此背景下，盘龙药业主动加大研发投入，全年费用同比增长 41.49%，以短期利润置换长远转型空间。同时，为支撑中药饮片业务的快速扩张，公司加大战略备货投入，公司2026年第一季度经营性现金流净额 9300.58 万元。行业调整期内，公司正加速由单一产品向多元化梯队战略转型。

主业底盘加固，第二曲线强势崛起

从收入结构看，盘龙药业正逐步摆脱对核心单品“盘龙七片”的单一依赖，多元支撑的营收体系加速形成。

报告期内，盘龙七片在骨骼肌肉系统风湿性疾病中成药市场的份额达7.61%，稳居行业前列，公司围绕该品种联合多家高校开展真实世界研究与药效机制探索，报告期内又新增3部指南及1个专家共识推荐，目前已累计被11部国家级临床诊疗指南及4个专家共识收录，学术认可度进一步提升。

更值得关注的是，中药饮片业务迎来爆发式增长，全年营收2.35亿元，同比大增157.46%。依托秦岭道地药材资源，盘龙药业通过“公司+基地+农户”模式，将上游资源转化为终端的产能与成本优势。这种对全产业链的深度掌控，不仅夯实了营收基础，更为未来的利润释放预留了空间。

与此同时，公司在现有渠道网络下，正积极拓展医药商业配送与大健康业务，并构建起覆盖全国5,300余家等级医院、31,000余家零售药房及23,000家基层医疗单元的庞大网络。在这种密集的渠道渗透下，医药商业板块全年实现收入2.54亿元，同比增长9.86%；保健食品、药食同源产品等大健康业务也正形成新的增长点。两大板块协同贡献稳健增量。

研发投入增四成 创新成果梯次落地

2025年，盘龙药业研发投入达5491.1万元，同比增长46.28%。在行业普遍收缩费用的背景下，公司选择逆势加码，意味着正加速从传统制药企业向研发驱动型药企转型。

资金投入主要集中在两大方向。一是中药创新药，聚焦风湿骨病、慢病疼痛等核心领域。目前已有两款新药进入Ⅱ期临床试验，与现有口服产品形成“口服+外用”的协同效应。二是化药仿制药，重点布局骨科慢病OTC市场及高端外用制剂。其中，硫酸氨基葡萄糖胶囊已获批上市，洛索洛芬钠凝胶贴膏完成上市申报，多款产品处于审评或临床阶段。

研发成果的背后是平台能力的持续夯实。报告期内，公司获批建立陕西省专家工作站及省级高技能人才培训基地，并加入两个省级中药创新研发平台。截至2025年末，公司累计拥有专利78项，其中发明专利39项，并承担了多个国家重点研发计划项目及省市级科技项目。

知识产权的积淀，叠加国家重点研发计划项目的深度参与，标志着公司已具备从底层技术研发到产业化应用的全链路能力。这种对创新管线的梯次布局不仅对冲了单一药品的市场风险，更为其跨周期增长储备了充足动能。

产业链价值重塑 战略升级启新程

进入2026年，盘龙药业在年报中明确提出从“规模增长”向“价值引领”跨越的目标。在营收首破11亿、中药饮片翻倍增长、以及研发投入持续加码之后，盘龙药业将重心转向更可持续的方向——做强核心业务的价值链。

具体到执行层面，高端外用制剂被定位为新的业绩突破口。按照每年至少一个新品上市的节奏，公司计划持续丰富产品供给。六大技术平台则为这一节奏提供研发与转化支撑，从口服到外用，从院内到院外，产品矩阵的扩容正在改变公司过去依赖单一品种的增长模式。

这种战略转型深植于其“一体两翼三纵深”的治理体系中。其中“一体”是以医药制造为核心主业，“两翼”则通过医药商业与大健康产业实现横向拓宽，而“三纵深”则是企业在研发、营销与产业链上纵向整合。在这一框架下，盘龙药业的营销体系正经历从传统推广向数字化、全域化变革，通过渠道与产品形成更高效率的协同。

面向未来，这家扎根秦岭的医药企业，正以更清晰的步伐迈入行业转型期。在“健康中国2030”的战略指引下，盘龙药业正以更具韧性的姿态，开启从规模驱动到价值引领的新征程。

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