新天药业：研发投入增长64% 创新研发与营销改革驱动企业发展

4月11日晚间，新天药业（002873.SZ）发布2023年年度报告。2023年度，公司收入及利润表现虽不亮眼，但纵观年报，仍能发现不少值得关注的亮点，尤其在中药创新研发及营销改革的推动下，2023年公司研发投入力度增强，营销改革成效显著，销售费用率也有所下降。此外，公司近期披露发行股份购买资产预案，筹划收购小分子化学药企上海汇伦医药股份有限公司股权，搭建起“中药+化药”双主业战略。

值得一提的是，经过多年发展，新天药业已基本形成“中成药—中药配方颗粒—古代经典名方”的产业格局，在女性生殖健康和妇科中成药等领域建立起自己的行业优势地位，并连续多年进入中国中药企业TOP100排行榜。米内网数据显示，公司核心产品在2023年上半年妇科用中成药医院端销售排名第一，2023上半年妇科用中成药药店端销售排名第七。

高质量推动中药创新研发

近两年以来，创新研发已逐渐成为中药行业高质量发展的重点方向之一。新天药业始终坚持创新驱动，积极构建多方位创新研发体系，着力打造研发创新型企业。公司在实施上市后第二个“三年计划”（2021—2023年）中，正逐年加大中药创新研发投入。年报披露，2023年公司研发投入（含资本化）金额达5661.04万元，同比增幅超64%。

据了解，目前公司已形成两省市（贵州省、上海市）、三基地（贵阳新天药业、上海硕方医药科技有限公司、上海海天医药科技开发有限公司）、四模块（中药新药创新研究、中药新药药学研究、中药新药产业转化及技术改进、中药新药上市后临床评价）的研发布局，并协同外部优质研发机构，充分利用研发平台，借助行业权威专家优势，形成了立体式的企业创新研发平台体系和人才系统。

据公开信息显示，围绕妇科、泌尿科及慢性病等优势领域，新天药业研发项目主要覆盖中药创新药、中药配方颗粒、古代经典名方以及已上市产品再研究等模块，术愈通颗粒、龙芩盆腔舒颗粒、苦莪洁阴凝胶三款中药新药在研项目已完成Ⅲ期临床研究，待申报上市。

目前，公司已搭建起丰富的产品矩阵，多个主打产品已经实现单品过亿的市场规模。据披露，公司拥有药品生产批件31个，其中国家医保目录品种10个、国家基本药物目录品种1个、非处方药（OTC）品种12个、独家品种12个。其中独家专利产品和颜坤泰胶囊作为唯一的改善女性卵巢功能的中成药，2022年妇科中成药院端市场排名第三，同为独家专利产品的泌泰宁泌泰胶囊、坤立舒苦参凝胶、即瑞夏枯草口服液均有出色的市场表现。同时，第二梯队产品调经活血胶囊、当归益血口服液、欣力康胶囊、龙掌口含液、消瘀降脂胶囊等独家或OTC品种，未来也有望实现规模化销售。

营销体系降本增效成果显现

销售费用率的下降，同样是年报的亮点之一。据年报披露，公司销售费用率从2022年的48.93%下降至2023年的45.86%。而销售费用率下降的背后，公司在营销管理架构方面所进行的专业化、精细化改革功不可没。

公司营销体系的改革从2022年下半年开始，一是临床渠道方面，不断扩大与强化渠道并提升投入产出效率，进一步扩大下沉市场覆盖范围及单院产出量，维护临床市场稳步增长的趋势；二是OTC渠道方面，继续坚持以临床疗效带动OTC市场快速增长，同时进一步加大商业品牌计划的推广范围和力度；三是结合市场发展趋势与市场推广需要，以产品特性为基础，深入推进内部营销体系的专业化改革，并在原有基础上进一步加大内部绩效考核力度。

从成果来看，在销售渠道OTC市场对收入的贡献已提升至约33%，公司预计通过未来几年的持续增长，逐步形成院端市场和OTC渠道端1:1的营收格局，主导产品营收构成更加合理稳定，二三梯队品种将形成稳定的市场基础。

此外，据3月公司披露的发行股份购买资产预案，公司将通过增发的方式购买参股子公司汇伦医药85.12%的股权，交易完成后汇伦医药将成为上市公司的全资子公司。公司表示，交易完成后，上市公司将进一步丰富公司专科领域的产品管线，完善产品矩阵，为患者提供更全面的用药选择，进而提高上市公司在主打药品领域的市场覆盖率与影响力。同时，新天药业将整合双方市场推广资源，在妇科、男科等疾病领域深度融合，提高同科室用药的市场推广效率，丰富医生的选择空间，同步增加OTC、电商等销售渠道布局及销售覆盖区域与协同发展。