智能自控：2023年净利润同比增长25.51% 拟10派0.45元

中证智能财讯 智能自控（002877）4月22日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入10.24亿元，同比增长18.76%；归母净利润1.05亿元，同比增长25.51%；扣非净利润1.02亿元，同比增长25.48%；经营活动产生的现金流量净额为220.24万元，上年同期为-1.44亿元；报告期内，智能自控基本每股收益为0.31元，加权平均净资产收益率为10.42%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.45元（含税）。

以4月19日收盘价计算，智能自控目前市盈率（TTM）约为27.14倍，市净率（LF）约为2.43倍，市销率（TTM）约为2.78倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，智能自控近三年营业总收入复合增长率为22.91%，在金属制品行业已披露2023年数据的36家公司中排名第6。近三年净利润复合年增长率为22.51%，排名9/36。

分产品来看，2023年公司主营业务中，控制阀收入9.01亿元，同比增长17.59%，占营业收入的87.96%；阀门检维修收入0.74亿元，同比增长14.04%，占营业收入的7.20%；配件收入0.47亿元，同比增长64.21%，占营业收入的4.62%。

截至2023年末，公司员工总数为1056人，人均创收97.00万元，人均创利9.94万元，人均薪酬16.11万元，较上年同期分别增长12.58%、18.98%、5.41%。

2023年，公司毛利率为35.51%，同比上升0.12个百分点；净利率为10.25%，较上年同期上升0.55个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为37.51%，同比下降2.04个百分点，环比上升3.95个百分点；净利率为10.15%，较上年同期下降4.40个百分点，较上一季度下降1.37个百分点。

分产品看，控制阀、阀门检维修、配件2023年毛利率分别为34.90%、64.03%、0.10%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.77亿元，占总销售金额比例为46.61%，公司前五名供应商合计采购金额0.96亿元，占年度采购总额比例为13.75%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.42%，较上年同期增长0.92个百分点；公司2023年投入资本回报率为7.07%，较上年同期下降0.06个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为220.24万元，同比增加1.46亿元；筹资活动现金流净额1.33亿元，同比减少9816.06万元；投资活动现金流净额-1.47亿元，上年同期为-1.11亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.16亿元，上年同期为-1.35亿元。

2023年，公司营业收入现金比为93.56%，净现比为2.10%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.46次，上年同期为0.45次（2022年行业平均值为0.56次，公司位居同行业58/78）；固定资产周转率为1.36次，上年同期为1.32次（2022年行业平均值为2.65次，公司位居同行业70/78）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.56次、1.26次。

2023年，公司期间费用为2.33亿元，较上年同期增加3903.69万元；期间费用率为22.79%，较上年同期上升0.25个百分点。其中，销售费用同比增长33.2%，管理费用同比增长2.8%，研发费用同比增长41.29%，财务费用同比增长1.63%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末减少88.17%，占公司总资产比重下降8.09个百分点；存货较上年末增加36.72%，占公司总资产比重上升5.10个百分点；固定资产较上年末增加27.08%，占公司总资产比重上升4.88个百分点；应收账款较上年末减少13.64%，占公司总资产比重下降4.32个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末减少55.45%，占公司总资产比重下降5.81个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加567.96%，占公司总资产比重上升2.54个百分点；应付票据较上年末减少37.53%，占公司总资产比重下降2.40个百分点；短期借款较上年末增加7.90%，占公司总资产比重下降0.26个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6.08亿元，占净资产的51.8%，较上年末增加1.63亿元。其中，存货跌价准备为1220.81万元，计提比例为1.97%。

2023年全年，公司研发投入金额为4732.26万元，同比增长41.29%；研发投入占营业收入比例为4.62%，相比上年同期上升0.74个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为49.80%，相比上年末下降7.85个百分点；有息资产负债率为29.77%，相比上年末下降4.11个百分点。

2023年，公司流动比率为1.61，速动比率为0.88。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中信里昂资产管理有限公司-客户资金-人民币资金汇入、华泰证券股份有限公司，取代了三季度末的高盛公司有限责任公司、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.。在具体持股比例上，沈剑标、中信证券股份有限公司持股有所上升，李耀武、李春喜、孟少新、鹏华成长智选混合型证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，智能自控11.12%股份处于质押状态。其中，第一大股东沈剑标质押3931.62万股公司股份，占其全部持股的31.55%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.65万户，较三季度末下降了5279户，降幅16.61%；户均持股市值由三季度末的11.32万元上升至13.96万元，增幅为23.32%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。