元隆雅图上半年净利降超95%，“押宝”运动会下半年能翻盘吗？

界面新闻记者 | 胡振明

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8月23日晚间，元隆雅图（002878.SZ）发布《2023年半年度报告》，营业收入下降近四成，归母净利润下降逾九成。

元隆雅图上半年实现营业收入11.74亿元，同比下降39.65%；归属于上市公司股东的净利润仅851.59万元，同比减少95.12%，上年同期该项净利润为1.74亿元；归属于上市公司股东的扣非净利润为288.55万元，接近亏损边缘。上半年，元隆雅图的经营活动产生的现金流量净额为-1.77亿元，和净利润形成明显差异，呈现出大规模净流出的状态。

图片来源：元隆雅图公告

元隆雅图认为，2022年上半年受益于冬奥会带来的特许纪念品销售热潮，公司特许产品收入达到10.61亿元，成为当期利润的主要贡献来源；但是到了2023年上半年，特许产品收入较少，相比于去年同期较高的业绩基数而出现了大幅下降。

同时，元隆雅图业绩下滑还受外部经济环境的影响，2022年底至2023年春节前后，客户活动、生产交货基本停滞，而公司一季度营销业务收入主要来源于客户上一年度四季度及春节档营销需求订单，因此2023年第一季度营销业务业绩下降幅度较大，影响了上半年的整体业绩。

从营业收入构成情况看到，2023年上半年特许纪念品经营收入只有0.12亿元，而上年同期收入高达10.61亿元，同比下降了98.85%。不过，值得注意的还有一项“贵金属工艺品”收入在2023年上半年为1.37亿元，和上年同期的0.04亿元相比，增长32.61倍。这是上半年变动较大的两项业务收入。

图片来源：元隆雅图公告

元隆雅图2023年一季报显示，第一季度营业收入为4.11亿元，归属于上市公司股东的净利润为-845.18万元，扣非归母净利润为-961.13万元。从半年报数据中减去第一季度数据，可以测算出，元隆雅图于2023年第二季度实现营业收入7.63亿元，归属于上市公司股东的净利润为1696.76万元，扣非归母净利润为1249.68万元。

从单季度趋势来看，元隆雅图第二季度的营业收入和第一季度相出现了明显的增长，净利润也出现了好转。元隆雅图在2023年上半年的经营业绩也由于第二季度经营好转而出现了改善，但是相比于上年同期的经营业绩仍显逊色。

元隆雅图称，其主营业务覆盖“新营销”和“IP运营”两大业务板块。在“新营销”方面，元隆雅图向客户提供包括礼赠品、数字化营销、新媒体广告、数字藏品发行、虚拟人直播代言、元宇宙空间运营等多种营销方式在内的全案整合营销服务；在“IP运营”方面则是面向企业和广大消费者，提供包括赛会特许纪念品、贵金属纪念品、IP文创衍生品、IP数字文创品、IP数字场景等在内的各类文化创意产品。

2023年上半年，元隆雅图在营销业务板块（包括礼赠品、促销服务和新媒体营销）共实现收入10.25亿元，占营业收入的87.28%，是收入的主要来源，同比增长16.60%。不过，上年同期元隆雅图的主要收入来源并非营销业务，而是特许及其他业务收入，收入10.67亿元，占营业收入的比例为54.83%，彼时营销业务收入占比为45.17%。营业收入结构出现了明显的变化。

2023年上半年，元隆雅图的销售费用出现了大幅的下降。去年上半年销售费用高达1.74亿元，而今年上半年为0.77亿元，减少近亿元，下降幅度达55.80%。这或许跟营业收入结构的变化有关。在销售费用中，今年上半年贵金属交易费只有8.03万元，而上年同期是7962.96万元。此外，职工薪酬也出现明显下降，从上年同期的6295.98万元下降至4154.64万元，降幅为34.01%。

图片来源：元隆雅图公告

在半年报中，元隆雅图把营业收入、营业成本、销售费用的大幅减少的原因归结为“冬奥会结束”，冬奥特许商品收入、成本减少，以及冬奥贵金属收入对应销售手续费减少。

元隆雅图将下半年的业绩仍然寄托在特许产品的相关业务方面。2023年上半年，公司开展了成都大运会和杭州亚运会的特许产品设计开发、生产和销售工作，并获得了成都大运会数字文创类特许生产及零售资质，以及成都大运会大运村特许零售店的特许零售运营权。元隆雅图表示，下半年随着成都大运会和杭州亚运会的相继召开，公司特许产品业务有望贡献更多业绩。

图片来源：元隆雅图公告

此外，值得注意的是，2023年上半年元隆雅图的经营活动产生的现金流量净额出现1.77亿元的净流出，而上年同期是净流入0.89亿元，一进一出就产生了明显的差距，同比减少了298.60%。半年报显示，这是因为冬奥会结束，元隆雅图的冬奥特许商品收款减少较大。在经营现金流量方面，元隆雅图也明显受到特许商品销售情况的影响。