凌霄泵业：连降两年 2023年净利润同比下降9.06%

中证智能财讯 凌霄泵业（002884）4月11日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入13.16亿元，同比下降11.32%；归母净利润3.84亿元，同比下降9.06%；扣非净利润3.74亿元，同比下降8.31%；经营活动产生的现金流量净额为4.17亿元，同比下降33.67%；报告期内，凌霄泵业基本每股收益为1.07元，加权平均净资产收益率为17.49%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派10元（含税）。

值得注意的是，公司营业收入和归母净利润从2022年开始已经连续两年同比出现下降。

以4月10日收盘价计算，凌霄泵业目前市盈率（TTM）约为18.47倍，市净率（LF）约为3.17倍，市销率（TTM）约为5.39倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，凌霄泵业近三年营业总收入复合增长率为-2.86%，在其他通用设备行业已披露2023年数据的14家公司中排名第14。近三年净利润复合年增长率为2.29%，排名11/14。

资料显示，公司主营业务为水泵的研发、设计、生产及销售，水泵属于通用设备，主要应用于水上康体及卫浴、楼宇暖通和给排水工程、农村及城镇饮水安全工程、污水处理及排洪防涝等市政工程、农业水利及商业配套、工业配套等领域。以适配性研究开发为基础，公司形成了集水泵的设计、生产、销售和售后服务为一体的完整服务体系，是我国大型水上康体及卫浴泵供应商。

分产品来看，2023年公司主营业务中，塑料卫浴泵收入5.56亿元，同比下降29.47%，占营业收入的42.30%；不锈钢泵收入5.07亿元，同比增长10.47%，占营业收入的38.56%；通用泵收入2.20亿元，同比增长24.83%，占营业收入的16.70%。

截至2023年末，公司员工总数为991人，人均创收132.75万元，人均创利38.72万元，人均薪酬8.08万元，较上年同期分别变化-4.87%、-2.46%、3.68%。

2023年，公司毛利率为37.91%，同比上升2.10个百分点；净利率为29.17%，较上年同期上升0.73个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为37.44%，同比下降1.28个百分点，环比下降0.52个百分点；净利率为28.00%，较上年同期下降2.05个百分点，较上一季度下降1.63个百分点。

分产品看，塑料卫浴泵、不锈钢泵、通用泵2023年毛利率分别为38.07%、38.24%、30.33%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.02亿元，占总销售金额比例为15.34%，公司前五名供应商合计采购金额2.10亿元，占年度采购总额比例为33.22%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为17.49%，较上年同期下降2.16个百分点；公司2023年投入资本回报率为15.88%，较上年同期下降2.42个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为4.17亿元，同比下降33.67%；筹资活动现金流净额-3.58亿元，同比减少399.78万元；投资活动现金流净额6084.51万元，上年同期为5.95亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为7.74亿元，相比上年同期增长7.27%。

2023年，公司营业收入现金比为103.46%，净现比为108.80%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.56次，上年同期为0.63次（2022年行业平均值为0.57次，公司位居同行业20/53）；固定资产周转率为4.38次，上年同期为5.64次（2022年行业平均值为3.73次，公司位居同行业13/53）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.97次、3.17次。

2023年，公司期间费用为4962.72万元，较上年同期减少272.11万元；但期间费用率为3.77%，较上年同期上升0.24个百分点。其中，销售费用同比增长31.11%，管理费用同比下降19.3%，研发费用同比下降8.47%，财务费用由去年同期的-4127.03万元变为-3947.83万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加39.23%，占公司总资产比重上升18.10个百分点；交易性金融资产较上年末减少99.14%，占公司总资产比重下降17.31个百分点；存货较上年末减少15.34%，占公司总资产比重下降1.98个百分点；应收账款较上年末增加43.14%，占公司总资产比重上升1.89个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应交税费较上年末增加96.12%，占公司总资产比重上升0.47个百分点；应付账款较上年末增加12.94%，占公司总资产比重上升0.23个百分点；应付职工薪酬较上年末减少33.42%，占公司总资产比重下降0.19个百分点；递延所得税负债较上年末减少9.58%，占公司总资产比重下降0.09个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.36亿元，占净资产的10.55%，较上年末减少4277.6万元。其中，存货跌价准备为402.97万元，计提比例为1.68%。

2023年全年，公司研发投入金额为4591.99万元，同比下降8.47%；研发投入占营业收入比例为3.49%，相比上年同期上升0.11个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为6.19%，相比上年末上升0.35个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末基本持平。

2023年，公司流动比率为16.50，速动比率为14.59。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为施宗梅，占比16.97%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，天弘多元收益债券型证券投资基金持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.09万户，较三季度末下降了331户，降幅2.96%；户均持股市值由三季度末的53.10万元上升至57.15万元，增幅为7.63%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。