东方嘉盛：2024年上半年净利润1.29亿元 同比增长1.75%

中证智能财讯 东方嘉盛（002889）8月16日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入15.62亿元，同比增长12.29%；归母净利润1.29亿元，同比增长1.75%；扣非净利润9189.42万元，同比下降13.35%；经营活动产生的现金流量净额为-2.99亿元，上年同期为1.13亿元；报告期内，东方嘉盛基本每股收益为0.4814元，加权平均净资产收益率为5.71%。

以8月15日收盘价计算，东方嘉盛目前市盈率（TTM）约为26.5倍，市净率（LF）约为1.84倍，市销率（TTM）约为1.49倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.42亿元，同比增长0.54%，环比下降9.63%；归母净利润7866.09万元，同比增长16.85%，环比增长55.02%；扣非净利润4948.36万元，同比下降28.64%，环比增长16.68%。

资料显示，公司是国内领先的一体化4PL数字供应链服务商，公司始终以客户需求为核心，主要围绕全球知名消费品品牌客户和全球头部电商平台客户，通过前期专业差异化供应链方案咨询及设计，为客户提供一体化供应链服务和产品采购分销交易服务。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，交易模式收入7.88亿元，占营业收入的50.42%；服务模式收入7.72亿元，占营业收入的49.42%。

2024年上半年，公司毛利率为12.35%，同比下降0.62个百分点；净利率为8.72%，较上年同期下降1.37个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为14.72%，同比上升1.57个百分点，环比上升4.52个百分点；净利率为11.31%，较上年同期上升0.63个百分点，较上一季度上升4.94个百分点。

分产品看，交易模式、服务模式2024年上半年毛利率分别为10.45%、14.29%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.71%，较上年同期下降0.28个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.95%，较上年同期下降0.05个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.99亿元，同比减少4.12亿元；筹资活动现金流净额2.38亿元，同比增加2.22亿元；投资活动现金流净额115.81万元，上年同期为-5284.26万元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.18亿元，上年同期为2.44亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为791.56%，净现比为-230.88%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.33次，上年同期为0.32次（2023年上半年行业平均值为0.46次，公司位居同行业33/45）；固定资产周转率为8.58次，上年同期为7.27次（2023年上半年行业平均值为5.31次，公司位居同行业16/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.10次、34.37次。

2024年上半年，公司期间费用为8083.48万元，较上年同期增加5360.52万元；期间费用率为5.18%，较上年同期上升3.21个百分点。其中，销售费用同比增长41.58%，管理费用同比增长19.17%，研发费用同比下降15.34%，财务费用由去年同期的-5062.64万元变为-1486.20万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为业务拓展；财务费用的变动主要因为汇率变动。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少36.18%，占公司总资产比重下降14.36个百分点；预付款项较上年末增加136.77%，占公司总资产比重上升10.99个百分点；应收账款较上年末增加37.59%，占公司总资产比重上升3.53个百分点；交易性金融资产较上年末减少56.94%，占公司总资产比重下降3.05个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少17.26%，占公司总资产比重下降6.97个百分点；合同负债较上年末增加137.75%，占公司总资产比重上升2.99个百分点；应付账款较上年末增加24.76%，占公司总资产比重上升0.92个百分点；租赁负债较上年末减少86.15%，占公司总资产比重下降0.46个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3186.5万元，占净资产的1.37%，较上年末减少1581.71万元。其中，存货跌价准备为56.56万元，计提比例为1.74%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为48.42%，相比上年末下降3.19个百分点；有息资产负债率为36.73%，相比上年末下降7.06个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.58，速动比率为1.57。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、高盛公司有限责任公司、国泰君安证券股份有限公司、严军，取代了一季度末的赵能平、中国国际金融股份有限公司、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、王微喜。在具体持股比例上，邓思晨、邓思瑜、张列、祁洪娟、蔡家富持股有所上升，孙卫平持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.03万户，较一季度末增长了5209户，增幅20.79%；户均持股市值由一季度末的17.35万元下降至14.88万元，降幅为14.24%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。