川恒股份：2024年上半年净利润3.54亿元 同比增长29.40%

中证智能财讯 川恒股份（002895）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入24.84亿元，同比增长32.14%；归母净利润3.54亿元，同比增长29.40%；扣非净利润3.5亿元，同比增长28.00%；经营活动产生的现金流量净额为1.48亿元，同比下降14.47%；报告期内，川恒股份基本每股收益为0.6545元，加权平均净资产收益率为6.07%。

公告称，公司营业收入变化主要由于报告期各主要产品销量上升。

以8月28日收盘价计算，川恒股份目前市盈率（TTM）约为10.77倍，市净率（LF）约为1.64倍，市销率（TTM）约为1.85倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入14.4亿元，同比增长63.40%，环比增长38.02%；归母净利润2.19亿元，同比增长90.49%，环比增长62.68%；扣非净利润2.17亿元，同比增长86.28%，环比增长63.11%。

2024年上半年，公司毛利率为33.22%，同比下降1.55个百分点；净利率为13.90%，较上年同期下降0.81个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为32.77%，同比上升0.65个百分点，环比下降1.06个百分点；净利率为15.36%，较上年同期上升2.18个百分点，较上一季度上升3.48个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.07%，较上年同期下降0.02个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.95%，较上年同期增长0.32个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.48亿元，同比下降14.47%；筹资活动现金流净额-1.52亿元，同比减少8.28亿元，主要系报告期借款减少，分配股利支付的现金增加所致；投资活动现金流净额-3.10亿元，上年同期为-5.81亿元，主要系报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.20亿元，上年同期为-2.82亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为101.98%，净现比为41.85%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.21次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业52/58）；固定资产周转率为0.58次，上年同期为0.66次（2023年上半年行业平均值为1.20次，公司位居同行业50/58）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.54次、2.18次。

2024年上半年，公司期间费用为2.74亿元，较上年同期增加1277.79万元；但期间费用率为11.03%，较上年同期下降2.86个百分点。其中，销售费用同比增长37.65%，管理费用同比下降1.54%，研发费用同比下降4.05%，财务费用同比增长8.24%。

资料显示，销售费用的变动主要因为报告期出口业务增加，发生的销售代理费增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少21.12%，占公司总资产比重下降3.10个百分点；在建工程较上年末增加31.33%，占公司总资产比重上升1.39个百分点；其他流动资产较上年末减少84.33%，占公司总资产比重下降1.32个百分点；固定资产较上年末减少2.02%，占公司总资产比重上升1.29个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少31.56%，占公司总资产比重下降2.31个百分点；应付票据较上年末减少88.17%，占公司总资产比重下降2.29个百分点；长期借款较上年末增加13.22%，占公司总资产比重上升2.56个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加42.20%，占公司总资产比重上升1.29个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7.46亿元，占净资产的13.38%，较上年末减少3071.99万元。其中，存货跌价准备为4475.67万元，计提比例为5.66%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为46.69%，相比上年末下降0.74个百分点；有息资产负债率为34.31%，相比上年末上升2.27个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.49，速动比率为1.17。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为李家权、盘京盛信16期私募证券投资基金、盛信2期私募证券投资基金、全国社保基金一一七组合、狄文，取代了一季度末的海子太平洋暖流一号私募证券投资基金、曾勇、华能贵诚信托有限公司、张道聪、成都锐基企业管理合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，四川川恒控股集团股份有限公司、四川蓝剑投资管理有限公司、杨华琴、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅利伟精选唯实基金持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，川恒股份24.35%股份处于质押状态。其中，第一大股东四川川恒控股集团股份有限公司质押1.32亿股公司股份，占其全部持股的47.54%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.95万户，较一季度末下降了3518户，降幅10.67%；户均持股市值由一季度末的29.94万元上升至33.69万元，增幅为12.53%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。