铭普光磁存货较高仍定增4.17亿扩产 半年净利预跌七成应收账款占流动资产37%

　　来源：长江商报

　　在经营业绩极其不稳定下，铭普光磁（维权）（002902.SZ）仍要大手笔募资扩产。

　　7月11日，铭普光磁发布公告称，公司收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意东莞铭普光磁股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》。

　　据悉，公司本次拟向不超35名特定对象发行不超6300万股公司股份，募集资金不超4.17亿元，募集资金将用于光伏储能和片式通信磁性元器件智能制造等项目及补充流动资金。

　　资料显示，铭普光磁成立于2008年，主要产品包括磁性元器件、光通信产品、各类电源产品及新能源系统等。

　　长江商报记者注意到，铭普光磁2022年刚刚扭亏为盈，但业绩表现并不稳定，近日其公布2023年上半年业绩预告，预计盈利700万—1000万元，同比暴跌83.34%—76.20%。公司表示，新业务对净利润贡献尚未释放。

　　而且，公司应收账款和存货规模较高，2022年分别达到6.9亿元、5.78亿元，占公司当期末流动资产总额的37.29%、31.08%。

　　存货较高仍拟募资4.17亿扩产

　　日前，铭普光磁发布公告称，公司定增募资申请获证监会同意注册批复。据本次披露非公开发行股票预案，此次发行募集资金总额不超过4.17亿元。

　　具体来看，光伏储能和片式通信磁性元器件智能制造项目总投资2.77亿元，拟使用募集资金2.29亿元，建设期15个月；车载BMS变压器产业化建设项目总投资为5937.6万元，拟使用募集资金4500万元，建设期24个月；安全智能光储系统智能制造项目总投资5487.2万元，拟使用募集资金3500万元，建设期24个月。

　　此外，铭普光磁综合考虑现有资金情况、资本结构、营运资金缺口及未来发展规划，拟使用募集资金1.08亿元用于补充流动资金，占到募集资金总额的25%，以此来优化财务结构，降低流动性风险。

　　据悉，本次募集资金投资项目建成后，铭普光磁相关产品的生产能力将明显提升，新增产能包括光伏储能磁性元器件5952万个/年、片式通信磁性元器件22.8亿个/年、车载BMS变压器及相关产品8800万个/年、安全智能光储系统6800件/年。

　　不过，需要注意的是，目前铭普光磁具有较多的产品系列，同时客观上拥有较大的存货规模。2020年—2022年，公司存货账面价值分别为4.98亿元、6.07亿元和5.78亿元，占公司当期末流动资产总额比重分别为30.69%、33.13%和31.08%。

　　业内认为，若公司未来不能有效管理存货和控制存货增长，将可能增大公司的资金周转风险和资金成本，还可能出现存货减值等风险，从而使公司业绩受到不利影响。

　　上半年净利预降超七成

　　公开资料显示，铭普光磁成立于2008年6月，公司主要产品包括磁性元器件、光通信产品、各类电源产品及新能源系统等四大产品体系。公司于2017年上市。

　　近日，铭普光磁披露2023年半年度业绩预告，业绩表现令人大跌眼镜。公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为700万元—1000万元，同比下降83.34%—76.2%。

　　对于净利润下降的原因，公司表示，传统ToB业务收入、利润保持稳定，又从单一ToB业务向“ToB+ToC”双业务战略转型，加大新业务推广，期间费用增加，但新业务对净利润贡献尚未释放；此外，公司因实施股权激励计划，预计本期确认的相关成本费用对净利润影响约为796万元。

　　事实上，铭普光磁2022年的业绩表现较好，财报显示其2022年实现营收23.23亿元，同比增长4%，实现净利润6888万元，同比增长218.77%。不过在今年一季度，公司实现营收5.29亿元，同比增长1.65%，实现净利润567.52万元，同比下滑72.70%。

　　从财务数据来看，业绩暴涨暴跌也可能说明公司经营不稳定。从过往数据来看，自公司上市后业绩就开始变脸，净利润开始持续下滑直至亏损。2017年—2021年，铭普光磁分别实现净利润8036万元、2576万元、2697万元、434.4万元和-5799万元；同比增幅分别为-11.36%、-67.95%、4.72%、-83.9%和-1435.11%。

　　更令人担心的是，2022年年报显示，随着公司收入规模的逐年扩大，公司应收账款规模也较高。2020年—2022年，公司应收账款账面价值分别为6.3亿元、7.1亿元和6.9亿元，占公司当期末流动资产总额的比重分别为38.78%、38.85%和37.29%。而应收账款周转率为2.90、3.16和3.21。

　　截至2023年第一季度，公司货币资金为2.3亿元，而短期借款为1.79亿元，应付票据及应付账款为7.85亿元，外加其他流动负债3.03亿元，总计为14.97亿元。