奥士康：2023年净利润同比增长69.05% 拟10派3.15元

中证智能财讯 奥士康（002913）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入43.30亿元，同比下降5.20%；归母净利润5.19亿元，同比增长69.05%；扣非净利润4.99亿元，同比增长3.33%；经营活动产生的现金流量净额为9.23亿元，同比下降11.11%；报告期内，奥士康基本每股收益为1.63元，加权平均净资产收益率为12.87%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3.15元（含税）。

以4月24日收盘价计算，奥士康目前市盈率（TTM）约为15.93倍，市净率（LF）约为2.01倍，市销率（TTM）约为1.91倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，奥士康近三年营业总收入复合增长率为14.15%，在印制电路板行业已披露2023年数据的30家公司中排名第8。近三年净利润复合年增长率为14.09%，排名9/30。

分产品来看，2023年公司主营业务中，四层板及以上板收入32.20亿元，同比下降4.62%，占营业收入的74.37%；单/双面板收入8.14亿元，同比下降8.68%，占营业收入的18.81%。

截至2023年末，公司员工总数为4679人，人均创收92.54万元，人均创利11.08万元，人均薪酬13.48万元，较上年同期分别增长9.61%、95.46%、19.86%。

2023年，公司毛利率为26.51%，同比上升2.89个百分点；净利率为11.98%，较上年同期上升5.26个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为24.54%，同比下降3.23个百分点，环比下降4.67个百分点；净利率为7.06%，较上年同期上升16.03个百分点，较上一季度下降6.67个百分点。

分产品看，四层板及以上板、单/双面板2023年毛利率分别为22.07%、17.90%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额8.25亿元，占总销售金额比例为20.44%，公司前五名供应商合计采购金额11.16亿元，占年度采购总额比例为41.07%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为12.87%，较上年同期增长4.42个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.44%，较上年同期增长2.94个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为9.23亿元，同比下降11.11%；筹资活动现金流净额-1.54亿元，同比减少8664.63万元；投资活动现金流净额-9.93亿元，上年同期为-8.91亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.69亿元，上年同期为-3.94亿元。

2023年，公司营业收入现金比为107.08%，净现比为177.96%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.58次，上年同期为0.60次（2022年行业平均值为0.64次，公司位居同行业25/42）；固定资产周转率为1.23次，上年同期为1.39次（2022年行业平均值为2.16次，公司位居同行业37/42）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.37次、6.15次。

2023年，公司期间费用为5.38亿元，较上年同期减少1.86亿元；期间费用率为12.42%，较上年同期下降3.42个百分点。其中，销售费用同比下降16.1%，管理费用同比下降38.91%，研发费用同比下降24.25%，财务费用由去年同期的-6953.94万元变为-2756.44万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少51.10%，占公司总资产比重下降7.50个百分点；无形资产较上年末增加45.84%，占公司总资产比重上升1.68个百分点；应收账款较上年末增加5.05%，占公司总资产比重上升1.63个百分点；交易性金融资产较上年末减少71.61%，占公司总资产比重下降1.47个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少42.24%，占公司总资产比重下降5.64个百分点，主要系归还借款；应付账款较上年末减少19.81%，占公司总资产比重下降2.91个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加188.05%，占公司总资产比重上升1.29个百分点；应付票据较上年末减少10.65%，占公司总资产比重下降0.41个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.62亿元，占净资产的11.24%，较上年末减少1.12亿元。其中，存货跌价准备为3914.03万元，计提比例为7.82%。

2023年全年，公司研发投入金额为2.22亿元，同比下降24.25%；研发投入占营业收入比例为5.13%，相比上年同期下降1.29个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为44.16%，相比上年末下降6.67个百分点；有息资产负债率为17.25%，相比上年末下降5.36个百分点。

2023年，公司流动比率为1.27，速动比率为1.08。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为刘艳、易方达科讯混合型证券投资基金，取代了三季度末的宝盈成长精选混合型证券投资基金、宝盈科技30灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，奥士康14.06%股份处于质押状态。其中，第二大股东贺波质押1792.00万股公司股份，占其全部持股的42.67%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.87万户，较三季度末增长了1604户，增幅9.37%；户均持股市值由三季度末的59.74万元下降至51.96万元，降幅为13.02%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。