深南电路：毛利率净利率双降 2023年净利同比下降14.81% 拟10派9元

中证智能财讯 深南电路（002916）3月15日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入135.26亿元，同比下降3.33%；归母净利润13.98亿元，同比下降14.81%；扣非净利润9.98亿元，同比下降33.46%；经营活动产生的现金流量净额为25.89亿元，同比下降18.57%；报告期内，深南电路基本每股收益为2.73元，加权平均净资产收益率为11.07%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派9元（含税）。

以3月14日收盘价计算，深南电路目前市盈率（TTM）约为30.66倍，市净率（LF）约为3.25倍，市销率（TTM）约为3.17倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，深南电路近三年营业总收入复合增长率为5.25%，近三年净利润复合年增长率为-0.75%。

资料显示，公司始终专注于电子互联领域，致力于“打造世界级电子电路技术与解决方案的集成商”，拥有印制电路板、电子装联、封装基板三项业务，形成了业界独特的“3-In-One”业务布局。

分产品来看，2023年公司主营业务中，印制电路板收入80.73亿元，同比下降8.52%，占营业收入的59.68%；封装基板收入23.06亿元，同比下降8.47%，占营业收入的17.05%；电子装联收入21.19亿元，同比增长21.50%，占营业收入的15.67%。

2023年，公司毛利率为23.43%，同比下降2.09个百分点；净利率为10.33%，较上年同期下降1.40个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为24.18%，同比上升0.42个百分点，环比上升0.75个百分点；净利率为12.04%，较上年同期下降1.04个百分点，较上一季度下降0.64个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额26.87亿元，占总销售金额比例为19.87%，公司前五名供应商合计采购金额19.12亿元，占年度采购总额比例为25.67%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为11.07%，较上年同期下降3.63个百分点；公司2023年投入资本回报率为9.27%，较上年同期下降3.98个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为25.89亿元，同比下降18.57%；筹资活动现金流净额-8931.29万元，同比减少17.86亿元；投资活动现金流净额-35.61亿元，上年同期为-36.14亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-11.54亿元，上年同期为-3.97亿元。

2023年，公司营业收入现金比为106.39%，净现比为185.20%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.62次，上年同期为0.75次（2022年行业平均值为0.64次，公司位居同行业12/41）；固定资产周转率为1.41次，上年同期为1.65次（2022年行业平均值为2.18次，公司位居同行业31/41）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.62次、4.12次。

2023年，公司期间费用为19.75亿元，较上年同期增加2.35亿元；期间费用率为14.60%，较上年同期上升2.17个百分点。其中，销售费用同比增长6.53%，管理费用同比下降10.72%，研发费用同比增长30.94%，财务费用由去年同期的-612.11万元变为3129.81万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少55.44%，占公司总资产比重下降5.46个百分点；在建工程较上年末增加77.50%，占公司总资产比重上升4.59个百分点；其他流动资产较上年末增加166.16%，占公司总资产比重上升1.38个百分点；其他非流动资产较上年末减少56.29%，占公司总资产比重下降1.35个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加104.88%，占公司总资产比重上升4.98个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少75.82%，占公司总资产比重下降5.54个百分点；应付账款较上年末增加24.31%，占公司总资产比重上升1.11个百分点；应付票据较上年末减少9.25%，占公司总资产比重下降1.05个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为26.86亿元，占净资产的20.38%，较上年末增加3.45亿元。其中，存货跌价准备为1.66亿元，计提比例为5.8%。

2023年全年，公司研发投入金额为10.73亿元，同比增长30.94%；研发投入占营业收入比例为7.93%，相比上年同期上升2.07个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为41.67%，相比上年末上升0.78个百分点；有息资产负债率为14.00%，相比上年末上升1.21个百分点。

2023年，公司流动比率为1.34，速动比率为0.92。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为中航国际控股有限公司，占比63.97%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中国人寿保险股份有限公司-万能-国寿瑞安持股有所上升，中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、国新投资有限公司、李雪红持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为6.16万户，较三季度末下降了7465户，降幅10.80%；户均持股市值由三季度末的49.40万元上升至59.06万元，增幅为19.55%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。