深南电路2025年营收236.47亿元，净利润32.76亿元创历史新高

经济观察网 深南电路2025年年报业绩表现突出，主要亮点如下：

业绩经营情况

2025年公司营业总收入达236.47亿元，同比增长32.05%；归母净利润32.76亿元，同比增长74.47%，均创上市以来最高水平。净利润增速大幅高于营收增速，反映出盈利能力的优化。销售毛利率提升至28.32%，加权平均净资产收益率达20.79%，同比上升7.21个百分点。

经营状况

- PCB业务（占比60.73%）：收入143.59亿元，同比增长36.84%，毛利率35.53%（提升3.91个百分点），主要受益于AI服务器、高速交换机等高附加值需求。- 封装基板业务（占比17.54%）：收入41.48亿元，同比增长30.80%，毛利率22.58%（提升4.43个百分点），高端FC-BGA封装基板技术取得突破，22层以下产品已量产。- 电子装联业务（占比13%）：收入30.75亿元，保持稳健增长，与PCB业务形成协同效应。

财务状况

经营活动现金流量净额38.38亿元，同比增长28.71%，净利润现金含量达117.08%。公司拟每10股派现24元，合计分红约16.35亿元，占归母净利润的49.91%，为上市以来最高比例。

公司项目推进

泰国工厂与南通四期项目于2025年下半年投产，目前处于产能爬坡初期，为未来增长奠定基础。公司获评“江苏省先进级智能工厂”，数字化转型提升运营效率。

行业与风险分析

- 第四季度归母净利润环比下降1.65%，新产能爬坡期固定成本较高可能短期影响利润。- 16家机构对归母净利润的一致预测值为33.78亿元，实际业绩略低于预期。

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