润都股份（002923）2025年中报简析：净利润同比下降195.75%
据证券之星公开数据整理，近期润都股份（002923）发布2025年中报。根据财报显示，润都股份净利润同比下降195.75%。截至本报告期末，公司营业总收入5.48亿元，同比下降8.22%，归母净利润-3619.31万元，同比下降195.75%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.93亿元，同比上升0.79%，第二季度归母净利润-3806.13万元，同比下降535.2%。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率36.41%，同比减25.16%，净利率-6.6%，同比减204.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.74亿元，三费占营收比31.73%，同比增8.51%，每股净资产3.18元，同比减7.33%，每股经营性现金流0.03元，同比减88.54%，每股收益-0.11元，同比减200.0%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 所得税费用变动幅度为-155.78%,原因:公司利润变化。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-88.54%,原因:报告期经营收现减少与经营付现增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为85.24%,原因:构建长期资产投入减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为150.15%,原因:内部公司开立银行汇票贴现增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为3.2%，资本回报率不强。去年的净利率为3.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.01%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.2%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为47.77%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.65%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达383.57%）
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：主要交流
答：润都荆门公司尼古丁的销量相较于去年同期有明显增长，目前这一业务尚未对公司整体经营业绩产生重大影响。公司持续密切关注下游相关产品的发展趋势，尤其是尼古丁替代疗法产品等核心品类，并将依据市场状况及政策法规的变化进行适时调整。
2、请问公司的 1 类创新药盐酸去甲乌药碱注射液属于中药还是化学药？
公司在研 1 类创新药盐酸去甲乌药碱注射液属于化学药品。该药物基于中药附子有效成分的发现，采用化学合成方法制备（相较于植物提取，这种方法更易获得稳定的质量和收率），是一种肾上腺β 受体部分激动剂，能够显著增强心肌收缩力。盐酸去甲乌药碱注射液可作为心脏负荷试验药物，适用于核素心肌灌注显像（MPI），以诊断和评估心肌缺血。
3、请问心力衰竭患者是否可以使用盐酸去甲乌药碱注射液？
公司在研 1 类创新药盐酸去甲乌药碱注射液作为心脏负荷试验药物用于核素心肌灌注显像，在辅助诊断和评估心肌缺血适应症方面，不良反应轻微，停药后很快缓解或消失，安全性良好，可安全地应用于心肌灌注显像（MPI）的药物负荷试验。具体使用情况需由医生根据患者的个体状况进行综合判断，严格遵循医嘱。
4、公司制剂产品主要有哪些品类？
公司核心制剂产品矩阵覆盖心脑血管系统、消化系统、解热镇痛、抗感染、内分泌、呼吸系统及麻醉等治疗领域，主要剂型包括硬胶囊剂、片剂、干混悬剂和小容量注射剂。公司特色微丸制剂已形成涵盖 11 款产品（含 1种微丸制剂中间体）的完整体系，其中肠溶及缓控释微丸剂凭借突破性药物释放机制，打破了传统剂型的局限性，在慢病治疗领域展现出更广泛的临床适应性和独特的治疗优势。
5、公司业绩受雷贝拉唑肠溶胶囊销量下滑影响较大，请问对于未来制剂业务如何展望？
公司始终秉持“规范、专业、发展”的理念，以专注铸就卓越，以技术引领未来。积极推动绿色化和合成生物技术的应用，加速仿制药与创新药的研发与上市。公司将顺应医药行业发展趋势，重点围绕心脑血管、消化系统、解热镇痛、手术麻醉用药等领域，做优做强制剂产业，持续保持独具特色的药物新剂型和肠溶、 缓控释制剂技术优势，加快高技术壁垒仿制药和原创新药研发上市，拓展全渠道终端，打造立体品牌。
6、原料药沙坦类价格趋势？
随着公司全球化销售网络的稳步推进，大客户项目持续转化落地，沙坦类产品销量不断攀升，进一步夯实了公司沙坦类产品的市场竞争力；受供需关系等多重因素影响，沙坦类产品市场竞争依然激烈，市场销售价格仍在低位区间波动。
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