华西证券：政策面利好叠加 有力提振市场信心

本报讯 （记者舒娅疆）9月24日，国新办就金融支持经济高质量发展有关情况举行新闻发布会，会上公布一系列重磅政策，受到市场广泛关注。华西证券非银金融分析师罗惠洲向《证券日报》记者表示，此次国新办的新闻发布会政策密集、多方面回应市场关切，明确资本市场对金融稳定和经济发展具有重要作用，同时宣布创设新的货币工具，对市值管理、并购重组等业务指引也坦率介绍，超出了市场预期，A股市场给出非常热烈的回应，上证指数创下4年来最大单日涨幅。党的二十届三中全会对进一步全面深化资本市场改革作出战略部署，一行一局一会的重磅政策密集发布，与新“国九条”一起形成了“1+N”政策规则体系，有力地提振市场信心，并将进一步改善资本市场生态。

对于央行将创设证券基金保险公司“互换便利”工具，罗惠洲认为，新工具“互换便利”将大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力。券商自营业务中，新工具定义的资产抵押品（即债券、股票ETF、沪深300成份股等）投资价值有望提升。考虑到保险资金运用中权益配置比例较上限仍有空间，预计新工具对券商自营、基金公司及其他机构资金有更积极的作用。新工具“股票增持回购再贷款”为上市公司市值管理和提质增效提供了抓手，有助于稳定市场预期，提振投资者信心。

对于中国证监会9月24日发布的《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》，罗惠洲表示，该文件明确了两类公司在市值管理方面的特殊要求，一类是主要指数成份股公司，第二类是长期破净公司。该文件引导上市公司的董事会在各项重大决策和具体工作中充分考虑投资者利益和回报，也引导控股股东在符合条件的情况下通过增持等方式提振市场信心，这对于优化A股投资环境、提升上市公司质量“都有积极作用”。

值得一提的是，中国证监会不久前修订发布《证券公司风险控制指标计算标准规定》，叠加9月24日“一行一局一会”的新政策，在这样的背景下，证券行会受到什么样的影响、未来前景如何，上述问题备受市场关注。

对此，罗惠洲表示，新的风控计算标准体现了四个方面的监管导向：全面覆盖；审慎从严；强化风险管理；促进功能发挥。新规下高评级券商的资本约束放松、杠杆上限空间打开，将有利于这类券商进一步提升用表水平及盈利能力。

“总体来看，证券行业作为资本市场的重要中介，一方面为新质生产力融资、助力上市公司实施高质量的并购重组；另一方面为居民资产配置提供财富管理服务，让居民财产性收入支撑消费意愿和消费能力。展望未来，证券公司将充分发挥交易撮合、专业服务等功能，服务实体经济高质量发展、保护中小投资者合法权益，为全面深化资本市场改革作出贡献。”罗惠洲说道。

（编辑 张伟）