宏川智慧：2024年上半年净利润1.33亿元 同比下降17.05%

中证智能财讯 宏川智慧（002930）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入7.36亿元，同比下降4.83%；归母净利润1.33亿元，同比下降17.05%；扣非净利润1.08亿元，同比下降29.75%；经营活动产生的现金流量净额为4.68亿元，同比下降13.59%；报告期内，宏川智慧基本每股收益为0.29元，加权平均净资产收益率为4.92%。

公告称，公司营业收入变化主要由于2023年10月、2024年5月非同一控制下企业合并南通御顺、南通御盛、日照宏川及本期业务未达预期。

以8月30日收盘价计算，宏川智慧目前市盈率（TTM）约为18.54倍，市净率（LF）约为1.88倍，市销率（TTM）约为3.3倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入3.56亿元，同比下降10.40%，环比下降6.20%；归母净利润7264.42万元，同比下降20.30%，环比增长20.99%；扣非净利润5087.93万元，同比下降44.11%，环比下降11.57%。

半年报称，公司系一家创新型石化产品物流综合服务提供商，主要为境内外石化产品生产商、贸易商和终端用户提供仓储综合服务及其他相关服务。公司业务主要包括码头储罐综合服务、化工仓综合物流服务、中转及其他服务、物流链管理服务以及增值服务五部分业务。

2024年上半年，公司毛利率为52.17%，同比下降7.18个百分点；净利率为19.94%，较上年同期下降4.39个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为51.59%，同比下降9.05个百分点，环比下降1.12个百分点；净利率为22.15%，较上年同期下降4.51个百分点，较上一季度上升4.28个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.92%，较上年同期下降1.61个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.83%，较上年同期下降0.62个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4.68亿元，同比下降13.59%；筹资活动现金流净额4210万元，同比增加2.13亿元；投资活动现金流净额-4.83亿元，上年同期为-2.4亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.78亿元，上年同期为1.69亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为114.12%，净现比为352.84%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.08次，上年同期为0.09次（2023年上半年行业平均值为0.46次，公司位居同行业44/45）；固定资产周转率为0.14次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为5.31次，公司位居同行业45/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.81次、39.01次。

2024年上半年，公司期间费用为2.38亿元，较上年同期增加764.34万元；期间费用率为32.38%，较上年同期上升2.55个百分点。其中，销售费用同比增长2.22%，管理费用同比增长7.62%，研发费用同比增长71.04%，财务费用同比下降5.94%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少35.62%，占公司总资产比重下降2.36个百分点；其他流动资产较上年末增加332.76%，占公司总资产比重上升1.84个百分点；固定资产较上年末减少1.05%，占公司总资产比重下降1.37个百分点；在建工程较上年末增加63.26%，占公司总资产比重上升1.16个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加10.07%，占公司总资产比重上升3.47个百分点；短期借款较上年末减少74.30%，占公司总资产比重下降3.07个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少42.12%，占公司总资产比重下降1.58个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加11.86%，占公司总资产比重上升0.73个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1023.48万元，占净资产的0.39%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2024年上半年，宏川智慧的商誉达到8.43亿元，相当于同期公司净资产26.48亿元的31.84%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为67.67%，相比上年末下降0.65个百分点；有息资产负债率为60.18%，相比上年末上升1.19个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.78，速动比率为0.77。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为J.P.MorganSecuritiesPLC-自有资金，取代了一季度末的JPMORGAN CHASE BANK,NATIONAL ASSOCIATION。在具体持股比例上，交银施罗德新生活力灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，广东宏川集团有限公司、东莞市宏川化工供应链有限公司、香港中央结算有限公司、广发控股(香港)有限公司-客户资金、诺安先锋混合型证券投资基金、中国国际金融(国际)有限公司-中金稳定收益专户、林海川、广东金信资本投资有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，宏川智慧22.19%股份处于质押状态。其中，第一大股东广东宏川集团有限公司质押6702.00万股公司股份，占其全部持股的46.50%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.22万户，较一季度末下降了157户，降幅1.27%；户均持股市值由一季度末的58.10万元下降至46.66万元，降幅为19.69%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。