信达证券:给予宏川智慧增持评级

查股网  2025-09-01 22:55  宏川智慧(002930)个股分析

信达证券股份有限公司匡培钦,黄安近期对宏川智慧进行研究并发布了研究报告《2025年半年报点评:阶段性亏损,现金流能力支撑业绩修复空间》,给予宏川智慧增持评级。

  宏川智慧(002930)

  事件:宏川智慧(002930.SZ)发布2025年半年度报告。

  营业收入:25H1实现5.90亿元,同比下滑19.80%;25Q2实现2.67亿元,同比下滑24.94%。

  归母净利润:25H1实现-0.12亿元,同比下滑109.20%;25Q2实现-0.33亿元,同比下滑145.64%。

  点评:

  需求、出租率、单价下滑导致公司业绩阶段性承压。25H1,公司仓储综合服务实现营收5.30亿元,同比下滑21.84%。

  码头储罐业务:截至25H1末,公司码头储罐罐容518.44万立方米,其中控股子公司罐容405.16万立方米,同比下滑0.06%。25H1,公司码头储罐业务实现营收4.87亿元,同比下滑23.72%,实现毛利润1.76亿元,同比下滑46.86%。

  化工仓库业务:截至25H1末,公司化工仓库仓容12.53万平方米,同比增长93.07%。25H1,公司化工仓库业务实现营收0.43亿元,同比增长8.60%。

  我们认为公司现金流能力支撑业绩修复空间。公司经营性现金流量净额在25H1实现3.85亿元,在25Q2实现1.84亿元。我们认为,持续的现金流有助于公司优化债务结构并压降财务费用,公司财务费用在25H1年实现1.06亿元,同比下滑14.46%,在25Q2实现0.51亿元,同比下滑17.96%,考虑到公司转债于2026年7月摘牌,我们认为公司具备持续压降财务费用的能力,看好利润后续的释放空间。

  盈利预测与投资评级:我们预计公司2025~2027年实现营业收入11.68、14.42、17.29亿元,同比增速分别为-19.44%、23.48%、19.89%,实现归母净利润0.36、1.40、2.62亿元,同比增速分别为-76.95%、282.70%、87.95%,对应EPS为0.08、0.31、0.57元,2025年9月1日收盘价对应PE为152.08、39.74、21.14倍,维持“增持”评级。

  风险因素:出租率不及预期;服务能力市场竞争力不及预期。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级1家,增持评级1家。

以上内容为证券之星据公开信息整理,由AI算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。