郑州银行获央行260亿发债额度，双券齐发夯实资本服务河南实体经济
导语
7月23日，郑州银行(002936.SZ/6196.HK)公告获央行两项发债许可，合计新增额度260亿元，有效期至2027年6月30日。其一，60亿元资本补充债，债券总余额上限160亿元，可于银行间及境外市场自主分期发行；其二，200亿元普通金融债(含专项债)，债券总余额上限270亿元，同样支持择机分期发行，资金投放节奏可灵活调配。结合当下银行业现状来看，央行批准郑州银行新增发行资本补充债券和普通金融债券，并不是简单意义上的“允许一家银行融资”，而是监管部门基于区域经济承载能力、银行资产质量、资本充足水平以及未来金融服务需求进行综合判断后的结果。目前郑州经济规模突破1.5万亿元，产业结构持续升级，为金融需求提供基础，而郑州银行经过近几年经营调整，具备继续服务地方经济的能力。因此，从更深层逻辑看，这260亿元发债安排释放出的信号是：在当前中国经济从房地产驱动转向产业升级驱动的大背景下，中部城市核心金融机构需要更强资本实力承接新产业、新企业、新项目。
宏观面：支持中部城市产业升级
近年来，中国金融监管逻辑正在发生变化。
过去地方城市商业银行的发展模式更多依赖房地产贷款、地方政府融资和传统行业扩张。
而如今，新的监管方向更加鼓励地方城商行服务实体经济、支持制造业转型升级以及支持科技创新，乃至服务区域战略。
郑州作为国家中心城市定位和河南省最大的经济中心，区域发展战略也迈入了转轨期。
过去郑州长期依靠交通枢纽、批发商贸、房地产和传统制造业发展，但近年来经济结构正在发生变化。
2025年，郑州规模以上工业增加值同比增长9%，增速高于全国平均水平，新能源汽车、电子信息、装备制造、生物医药、新材料等新兴产业持续扩张，郑州经济基本面正在从传统商贸城市向先进制造和产业枢纽城市转型。
并且这些新兴产业企业呈现出具有“成长快、融资周期长、资本需求大”的特点，需要金融服务机构拥有更强的资本实力和更高的服务水平。
结合郑州银行始终深耕河南区域核心城市，贷款余额增长至4000亿元以上，能够充分发挥地缘优势，积极融入区域发展战略，并且彰显服务实体经济的担当，央行对其发债的支持，也高度契合了优质城商行服务区域经济的地方金融改革政策导向。
对于郑州银行而言，这意味着金融服务规模和质量也要同时进行升级。
因此，央行批准郑州银行大额补充资本，并非只是例行公事，而是在为区域产业升级预留更多金融空间。
公司面：业绩回暖资产转优
对于监管机构而言，批准一家银行发行资本补充债券和金融债券，并不是简单给予融资便利，而是基于对银行资本实力、资产质量、风险管理能力以及服务实体经济能力的综合判断。
从郑州银行近几年的经营表现来看，其能够获得监管批准新增发行资本补充债券和金融债券，与其持续保持稳健经营、资本水平稳定以及服务地方经济能力密切相关。
作为河南省内重要的法人银行，郑州银行在服务地方经济中扮演着关键角色。
2025年末，该行资产总额达到7436.74亿元，同比增长9.95%，增速创下2018年以来新高；2026年一季度末，资产规模进一步增至7834.95亿元，逼近8000亿元大关。
更重要的是，其负债结构持续优化，2025年存款总额达4630.75亿元，增幅高达14.47%，其中个人存款增长24.60%，为业务发展提供了稳定的低成本资金来源；2026年一季度存款总额更是突破5000亿元大关，达到5032.72亿元。这表明郑州银行不仅规模在增长，且内源性资金基础日趋稳固，具备支持实体经济的持续能力。
并且资产质量总体可控，风险指标持续向好。2025年末郑州银行不良贷款率降至1.71%，连续三年下降；2026年一季度进一步降至1.69%，自2018年以来首次回落至1.7%以内，“可疑类”和“损失类”贷款在绝对值和占比上均实现下降。2025年末拨备覆盖率提升至185.81%，风险抵补能力增强；2026年一季度大幅跃升至202.75%，较年初提升近17个百分点，风险缓冲垫显著增厚。
因此此次资本工具(资本债、金融债)的获批，本身就是监管机构对郑州银行资本管理体系和风险控制能力的认可，且肯定了郑州银行具备持续经营和发展空间。
同时，这也符合近年来金融监管从“事后处置风险”向“提前补充资本、防患未然”转变的趋势，旨在引导郑州银行在服务实体经济的过程中，实现更高质量、更可持续的发展。
经营面：创造500亿以上贷款增量
商业银行的贷款规模受限于资本金，不是“有钱就能放贷”，而是受到资本充足率约束。
此次郑州银行获批的资本补充债券新增余额不超过60亿元，恰恰资本补充债通常属于银行补充二级资本的重要工具，可以提升资本充足率，为未来扩大信贷投放创造空间。
那么这60亿元资本工具，到底能够撬动多少贷款增长？能够提升多少资本充足率？
截至2026年3月末：郑州银行核心一级资本净额450.82亿元，一级资本净额553.30亿元，风险加权资产5429.05亿元；核心一级资本充足率8.30%，一级资本充足率：10.19%，资本充足率：11.46%。
以郑州银行今年3月末数据为基础进行静态测算，假设60亿元资本补充债全部发行，并全额计入二级资本，且风险加权资产保持今年一季度5429亿元不变。那么在现有资本净额基础上新增60亿元资本，资本充足率将达到12.57%。
再以商业银行的资本约束比例约10%至12%估算，60亿元资本补充债理论上可能释放约500亿元至700亿元新增风险资产空间(新增资本净额×杠杆倍数)，对应约400亿元至600亿元新增信贷承载能力。
这意味着，监管此次安排，本质是在为郑州银行未来几年服务河南产业升级预留资本空间。
花开两朵，各表一枝。再说说200亿元普通金融债对经营面的积极影响。
商业银行作为以盈利为目的的金融企业，其经营本质是负债经营，即通过吸收存款等负债业务获取主要资金来源，再以发放贷款等资产业务运用资金，主要依靠存贷利差获取利润。
2025年郑州银行吸收存款成本率为1.99%，应付债券成本率1.96%。今年郑州市场居民和企业存款竞争愈发激烈，郑州银行需要更多稳定资金来源，发行普通金融债能够帮助郑州银行获得中长期资金。
结合今年二季度商业银行普通金融债融资成本中枢约为1.85%-2.15%，其中AAA 级商业银行金融债3年期平均发行利率约1.80%-1.90%，郑州银行作为A+H上市城商行，主体评级为 AAA，中长期普通金融债融资利率有望降至1.9%以下。
更为可喜的是，因应河南省新兴制造业、绿色、科技等产业企业的融资需求，郑州银行通过发行长期限的上百亿级金融债，匹配长期贷款，可以降低期限错配风险，理论上每年可以贡献约数亿元净利息空间。
合计估算，资本补充债与普通金融债合计能够为郑州银行创造的新增信贷承载能力将大于500亿元。
结语
从银行经营逻辑看，郑州银行此次获批260亿元债券额度，同时解决“资本约束”和“资金来源”两个问题。
因此，监管批准260亿元最高发债额度，更像是对郑州银行未来几年继续扩大实体经济金融服务能力的一次提前布局，而不是简单的融资安排。
总体来看实现了三个利好：第一，资本补充债提升资本实力，解除未来扩张约束；第二，金融债增强长期资金来源，提高负债稳定性；第三，监管批准本身释放稳健经营信号，有助于提高市场信心。