新乳业：2024年上半年净利润2.96亿元 同比增长25.26%

中证智能财讯 新乳业（002946）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入53.64亿元，同比增长1.25%；归母净利润2.96亿元，同比增长25.26%；扣非净利润3.13亿元，同比增长36.39%；经营活动产生的现金流量净额为6.84亿元，同比下降23.34%；报告期内，新乳业基本每股收益为0.34元，加权平均净资产收益率为11.13%。

以8月29日收盘价计算，新乳业目前市盈率（TTM）约为14.33倍，市净率（LF）约为2.62倍，市销率（TTM）约为0.64倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入27.51亿元，同比下降0.94%，环比增长5.23%；归母净利润2.07亿元，同比增长17.72%，环比增长130.31%；扣非净利润2.13亿元，同比增长37.66%，环比增长112.28%。

资料显示，公司是一家专门从事乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售的企业，主要产品包括液体乳、含乳饮料和奶粉等。

2024年上半年，公司毛利率为29.23%，同比上升1.26个百分点；净利率为5.68%，较上年同期上升1.03个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为29.09%，同比上升0.29个百分点，环比下降0.29个百分点；净利率为7.68%，较上年同期上升1.07个百分点，较上一季度上升4.11个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为11.13%，较上年同期增长1.80个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.43%，较上年同期增长0.89个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6.84亿元，同比下降23.34%；筹资活动现金流净额-1.75亿元，同比增加3.87亿元，主要系报告期内公司取得借款与偿还借款现金净流入同比增加41,443.43万元以及同期支付现金股利7,547.28万元所致；投资活动现金流净额-2.32亿元，上年同期为-2.67亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4.01亿元，相比上年同期下降23.16%。

2024年上半年，公司营业收入现金比为106.48%，净现比为230.67%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.59次，上年同期为0.57次（2023年上半年行业平均值为0.38次，公司位居同行业2/19）；固定资产周转率为1.88次，上年同期为1.92次（2023年上半年行业平均值为1.50次，公司位居同行业7/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.32次、6.04次。

2024年上半年，公司期间费用为11.78亿元，较上年同期增加1510.78万元；期间费用率为21.97%，较上年同期上升0.01个百分点。其中，销售费用同比增长4.23%，管理费用同比增长4.28%，研发费用同比下降13.86%，财务费用同比下降33.26%。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加76.48%，占公司总资产比重上升3.60个百分点；存货较上年末减少23.45%，占公司总资产比重下降1.98个百分点；固定资产较上年末减少2.54%，占公司总资产比重下降1.39个百分点；应收账款较上年末增加13.52%，占公司总资产比重上升0.77个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少42.47%，占公司总资产比重下降2.05个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加21.63%，占公司总资产比重上升1.63个百分点；应付账款较上年末增加4.55%，占公司总资产比重上升0.28个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加4.66%，占公司总资产比重上升0.21个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.45亿元，占净资产的20.29%，较上年末减少1.67亿元。其中，存货跌价准备为7939.0元。

2024年上半年，新乳业的商誉达到10.03亿元，相当于同期公司净资产26.85亿元的37.35%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为69.59%，相比上年末下降0.88个百分点；有息资产负债率为40.71%，相比上年末下降0.44个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.54，速动比率为0.41。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为新投集团、南方基金恒利股票型养老金产品-招商银行股份有限公司、国泰基金-信泰人寿保险股份有限公司-传统产品-国泰基金-信泰人寿1号单一资产管理计划，取代了一季度末的新希望投资集团有限公司、惠升惠泽灵活配置混合型发起式证券投资基金、建信中证1000指数增强型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，Universal Dairy Limited、成都纵之望商务信息咨询服务中心(有限合伙)、黄代云、席刚、王航、林永裕持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.08万户，较一季度末增长了1378户，增幅7.10%；户均持股市值由一季度末的45.34万元下降至36.28万元，降幅为19.98%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。