西麦食品：2024年上半年净利润6654.19万元 同比增长1.84%

中证智能财讯 西麦食品（002956）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入9.73亿元，同比增长38.83%；归母净利润6654.19万元，同比增长1.84%；扣非净利润6259.36万元，同比增长8.52%；经营活动产生的现金流量净额为4039.25万元，同比增长43.69%；报告期内，西麦食品基本每股收益为0.3元，加权平均净资产收益率为4.48%。

公告称，营业收入变化主要由于春节旺季市场销售增加。

以8月28日收盘价计算，西麦食品目前市盈率（TTM）约为22.58倍，市净率（LF）约为1.73倍，市销率（TTM）约为1.42倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.08亿元，同比增长29.89%，环比下降27.93%；归母净利润2153.85万元，同比下降17.36%，环比下降52.14%；扣非净利润2075.23万元，同比下降10.98%，环比下降50.40%。

资料显示，报告期内，公司专注于以燕麦为代表的健康谷物食品的研发、生产和销售，主要产品有热食燕麦：纯燕系列燕麦片（纯燕、有机、燕麦麸皮等）、复合系列燕麦片（牛奶燕麦、中老年燕麦、燕麦+、谷物粉、燕麦主食、功能性食品等）、休闲系列燕麦片（烘焙燕麦、减脂燕麦等）。

2024年上半年，公司毛利率为42.51%，同比下降0.28个百分点；净利率为6.83%，较上年同期下降2.49个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为40.86%，同比下降2.38个百分点，环比下降2.85个百分点；净利率为5.26%，较上年同期下降3.04个百分点，较上一季度下降2.70个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.48%，较上年同期下降0.04个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.97%，较上年同期增长0.02个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为4039.25万元，同比增长43.69%，主要系销售增长较大收到的货款相对较多所致；筹资活动现金流净额-3978.98万元，同比增加6611.79万元，主要系今年偿还借款较少所致；投资活动现金流净额-3477.27万元，上年同期为1.81亿元，主要系今年期末理财到期收回投资相对较少所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7921.92万元，上年同期为30685.52万元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为106.31%，净现比为60.70%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.50次，上年同期为0.38次（2023年上半年行业平均值为0.43次，公司位居同行业13/23）；固定资产周转率为2.69次，上年同期为2.14次（2023年上半年行业平均值为1.87次，公司位居同行业8/23）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为12.40次、2.62次。

2024年上半年，公司期间费用为3.37亿元，较上年同期增加1.09亿元；期间费用率为34.68%，较上年同期上升2.03个百分点。其中，销售费用同比增长49.78%，管理费用同比增长23.6%，研发费用同比增长32.77%，财务费用由去年同期的-750.95万元变为-484.25万元。

资料显示，销售费用的变动主要因为为了扩大销售加大了市场费用投入；财务费用的变动主要因为银行存款减少利息收入减少。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少41.04%，占公司总资产比重下降8.41个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末增加265.79%，占公司总资产比重上升5.86个百分点；在建工程较上年末增加74.61%，占公司总资产比重上升4.45个百分点；货币资金较上年末减少15.92%，占公司总资产比重下降2.92个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少67.83%，占公司总资产比重下降4.05个百分点；应付票据较上年末减少52.91%，占公司总资产比重下降2.23个百分点；短期借款较上年末减少26.65%，占公司总资产比重下降0.84个百分点；应付账款较上年末减少11.13%，占公司总资产比重下降0.54个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.81亿元，占净资产的11.88%，较上年末减少6557.43万元。其中，存货跌价准备为64.55万元，计提比例为0.36%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为19.33%，相比上年末下降8.10个百分点；有息资产负债率为3.33%，相比上年末下降0.41个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为3.50，速动比率为2.97。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为东方红睿泽三年定期开放灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的容光蕴桐契约型私募证券投资基金。在具体持股比例上，桂林西麦阳光投资有限公司、广西贺州世家投资有限公司、Seamild Enterprises Group(Aust.)Pty.Ltd、贺州铜麦企业管理咨询中心(有限合伙)、谢玉菱、谢世谊、JI LI、XIE LILING持股有所上升，全国社保基金一一一组合持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.65万户，较一季度末下降了1769户，降幅9.69%；户均持股市值由一季度末的15.21万元上升至18.61万元，增幅为22.35%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。