青农商行分红落定！股价攀升之际、高管年龄结构与资产质量引关注
7月9日，青岛农村商业银行股份有限公司（以下简称“青农商行”，002958.SZ）进行了2024年度分红的派息除权。具体而言，每10股派1.2元人民币现金（含税），结合该行股价则静态股息率为3.17%。
青农商行尽管地处山东半岛，与为数较多的江浙沪上市农商行相比略显低调，但该行近年来的业绩增长还是相对较佳、逐步恢复。
据Wind口径的1季报数据，青农商行期末总资产为5115.75亿元、同比增速7.96%，实现营业收入30.57亿元、同比增速0.99%，归母净利润为11.82亿元、同比增速为7.97%。不但利润增速明显高于营收增速、经营质效有所优化，同时该行的利润增速在10家A股上市的农商行中排名第2位，在总计42家上市行中也高居第6位。
青农商行的这份“成绩单”，也获得了市场中投资者的认可。该行今年截至7月9日收盘的股价前复权涨幅高达29.79%，已明显“跑赢”了银行板块（880471）平均的18.44%。尽管如此，在该行股价攀升之际，高管团队的年龄结构以及资产质量问题仍值得引起关注。
青农商行业绩恢复向好
据公开资料显示，青农商行是由青岛市农村信用合作社联合社及当地的8家农村合作银行、信用联社改制重组后，又引入外部投资而设立。基于原有信用社系统60多年的发展沉淀，该行在青岛地区广布网点、并进一步积极拓展。青农商行于2019年3月在深圳证券交易所挂牌上市，在2024年度由中国银行业协会发布的行业百强榜单中、高居第62位。
作为一家非省会城市的农商行，该行能在行业百强榜单中占据一席之地已殊为不易。在当前业绩恢复向好、特别是利润增速排名行业靠前的同时，该行后续的发展潜力也不容忽视。
注：青农商行历年营收利润情况一览；单位：亿元；
基础数据来源：Wind。
站在整个银行业的角度而言，当前除降息周期对银行传统的利息净收入有所影响，另一大问题是外部周期的转变。随着普遍性的高增长阶段渐去，依托于实体经济而共生共荣的银行业也不得不迎来业绩的“换挡期”。
形势比人强，当前还能取得较高业绩增速的主要是如下三类银行。
或是如成都银行等，由于地处中西部重点城市，国内大循环、中西部大开发的兴起，区域经济仍在以较高速度增长，从而助力该行的业绩继续前行。
或是如杭州银行、南京银行等，能够通过自身的业务结构优化、依靠出彩的投资净收益而取得不俗的业绩。
最后就是齐鲁银行、青岛银行、常熟银行等，由于区域市场的有效性还相对不高，业务尚有明显的挖潜空间。
而青农商行就属于最后一类，一方面包括胶东半岛在内的北方地区、金融化程度远不如江浙沪和珠三角等地，另一方面作为农商行具有网点优势、也可深耕城乡结合部等广阔区域。这些“先天优势”，就给了青农商行业绩的增长以想象空间。
正所谓巧妇难为无米之炊，经营治理水平可以逐步提升优化，而“生存空间”则直接决定了一家银行的“天花板”。在这一点上，青农商行无疑是幸运的。
高管年龄结构与资产质量问题后续值得关注
青农商行业绩的恢复增长，自然也引起了市场中投资者的关注。截至7月9日，该行收盘的股价前复权涨幅已高达29.79%，已明显高于银行板块（880471）平均的18.44%。但在该行股价攀升之际，青农商行也有两大问题值得关注，包括高管团队的年龄结构以及资产质量问题。
基础图表来源：鑫网通达信。
首先，该行的高管团队年龄多数偏高、有待梯次结构优化。据Wind统计，除该行行长助理陈积鹏出生于1978年、现年47岁，包括行长于丰星为首的其余高管均在50岁以上。
基础图表来源：Wind。
尽管行长于丰星在2024年6月才走马上任，但出生于1968年、今年已58岁。副行长丁明来出生于1966年、女性副行长王瑜出生于1968年，也已超龄或临近退休。
银行业的高管，原则上确实需要有相对较高的文化程度、多年的岗位历练和资源人脉的积累。但一个良好的团队需要有合理的年龄梯次，既要有经验丰富的“老将”、也需要年富力强的“新生代”。否则年龄段过于集中，不但不利于后续人才培养、也容易在某些时点出现高管“断档”。
其次，青农商行如能进一步优化资产质量，则经营质效还有明显的提升空间。
一季度末该行不良贷款率为1.77%、尽管同比优化0.03个百分点，但在42家A股上市行中排名倒数第3位，仅好于兰州银行的1.81%和郑州银行的1.79%。
资产质量问题，对于该行的支出还是颇有影响。2021年至2024年，该行计提减值损失分别为38.11亿元、47.16亿元、47.02亿元和51亿元，而该行2024年的归母净利润也仅为28.56亿元。后续青农商行如能明显优化资产质量、减少支出，那么该行的利润还会有更大的增长空间。
盈利状况的进一步改善，也有利于该行分红回报水平的提升，并进而助推该行股价的继续走高。2024年该行年度分红比例仅为23.34%，距离优秀上市行“30%”的合格线还有一定距离。