小熊电器控股股东频繁质押股份！公司上半年三大现金流为负，资金流动性承压？

本报（chinatimes.net.cn）记者齐萌 深圳报道

10月16日晚间，小熊电器（002959.SZ）披露控股股东佛山市兆峰投资有限公司（下称“兆峰投资”）质押股份的公告。为补充流动资金，自2024年10月15日起，至办理解除质押手续之日止，兆峰投资质押其持有的300万股小熊电器股份。

对此，新智派新质生产力会客厅创始发起人袁帅对《华夏时报》记者表示，控股股东通过质押股份来获取资金，可以在一定程度上缓解公司的资金紧张状况，但也可能引发市场对公司财务状况的担忧，还需密切关注其后续影响及控股股东的资金使用效率。

公司半年报显示，上半年小熊电器营收净利双降，其中厨房小家电品类全线下滑，三大现金流均为负值，总负债也较上年同期增加了10.29%，资产负债率较上年同期增加了1.30%。

控股股东多次质押股份

公告显示，此次兆峰投资质押了其持有的300万股公司股份，占其所持股份的4.33%，占公司总股本的1.91%，质押起始日为2024年10月15日，质权人为招商证券股份有限公司，质押用途为补充流动资金。

对此，中国矿业大学（北京）管理学院硕士生企业导师支培元对本报记者表示，在企业运营中遇到阶段性资金短缺时，股份质押可以保障企业正常运转所需的流动性，同时避免因股权稀释带来的控制权风险，不过它可能也会被投资者视为潜在的企业财务压力指标。

值得一提的是，这并非控股股东兆峰投资第一次质押公司股份。2021年6月24日晚间，公司公告，控股股东兆峰投资质押公司股份358.97万股，占其所持股份的5.18%，占公司总股本的2.29%，质押自2021年6月23日至2022年8月31日，质权人为安信证券股份有限公司，质押用途为股权投资。

质押期满，兆峰投资又办理了质押展期，将质押到期日延长至办理解除质押手续为止。

时隔一年多，2023年12月19日晚间，公司公告，兆峰投资再次办理股份质押，该次质押数量为700万股，占其所持股份比例为10.10%，占公司总股本比例为4.46%，质押自2023年12月18日起至办理解除质押手续之日止，质权人为中信证券股份有限公司，质押用途为补充流动资金。

今年9月，小熊电器再次披露兆峰投资对所持公司部分股份办理了补充质押，质押数量为300万股，占其所持股份比例为4.33%，占公司总股本比例为1.91%，质押自2024年9月9日至办理解除质押手续之日止，质权人为中信证券股份有限公司，质押用途为补充流动资金。

据公告披露，截至10月16日，兆峰投资及其一致行动人持有公司股份7535.06万股，持股比例为48.04%，总质押股份数量为1300万股，占其所持股份比例为17.25%，占公司总股本比例为8.29%。

对此，上海邦信阳律师事务所合伙人杜燕心对《华夏时报》记者表示，质押率畸高的话，在股份价格持续下跌时，可能触发强制平仓线，控股股东不回购将会被券商强制平仓卖出，进一步加剧股价下跌以及控股股东现金流枯竭。

同时，袁帅指出，控股股东质押股份还可能带来控制权变更风险，若控股股东质押股份比例过高，且未能及时还款，可能导致控制权旁落。

上半年负债增加，三大现金流均为负

“从财务角度来看，如果公司具有良好的盈利能力和偿债能力，且质押比例适中，那么这可以看作是一种合理的融资方式。但是，如果公司的财务状况不佳，或者质押比例过高，可能会增加公司的财务风险，影响公司的稳定性和长期发展。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜对《华夏时报》记者表示。

在业绩方面，今年上半年，小熊电器实现营收21.31亿元，同比减少了8.97%，净利润为1.61亿元，同比减少了32.01%，扣非净利润为1.23亿元，同比减少了40.40%，毛利率为36.70%，同比下滑2.67%。

对于业绩下滑的原因，公司并未在财报中披露。不过，公司厨房小家电品类全线下滑引起了记者的注意。

上半年，小熊电器电动类厨房小家电营收较上年同期减少了7.90%，毛利率较上年同期减少1.36%；锅煲类厨房小家电营收较上年同期减少了13.22%，毛利率较上年同期减少了5.64%；壶类厨房小家电营收较上年同期减少了15.14%，毛利率较上年同期减少了6.39%；西式电器厨房小家电营收较上年同期减少了18.26%，毛利率较上年同期减少了0.66%。

在资产负债方面，截至上半年，小熊电器总负债为23.0亿元，较上年同期增加了10.29%，资产负债率为45.96%，较上年同比增长了1.30%。

而在现金流方面，截至上半年，小熊电器三大现金流均为负。经营活动产生的现金流量净额为-1.68亿元，同比减少了175.75%。“主要系本期银行承兑汇票到期所致。”小熊电器表示。

投资活动产生的现金流净额为-1443.36万元，同比增加了97.80%；筹资活动产生的现金流量净额为-1.02亿元，同比增加了63.09%。

对此，袁帅表示，上半年小熊电器可能受到市场环境、行业竞争加剧、成本控制不力等多种因素的影响，其财务压力有所加大，需要采取有效措施，改善经营状况，提升盈利能力，以稳定市场情绪并吸引更多投资者。

就相关问题，本报记者致函小熊电器，但截至发稿未收到回复。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳