青鸟消防：2024年上半年净利润1.89亿元 同比下降34.28%
中证智能财讯 青鸟消防（002960）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入22.64亿元，同比增长0.54%；归母净利润1.89亿元，同比下降34.28%；扣非净利润1.61亿元，同比下降38.86%；经营活动产生的现金流量净额为-1.95亿元，上年同期为-1.78亿元；报告期内，青鸟消防基本每股收益为0.2562元，加权平均净资产收益率为3.11%。
以8月22日收盘价计算，青鸟消防目前市盈率（TTM）约为13.3倍，市净率（LF）约为1.24倍，市销率（TTM）约为1.5倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入13.48亿元，同比下降5.16%，环比增长47.07%；归母净利润1.1亿元，同比下降47.52%，环比增长40.14%；扣非净利润9402.12万元，同比下降53.24%，环比增长40.75%。
半年报显示，公司业务聚焦于消防安全与物联网领域，立足于“一站式”消防安全系统产品的研发、生产和销售。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，火灾自动报警及联动控制系统收入10.34亿元，同比下降3.24%，占营业收入的45.66%；应急照明与智能疏散系统收入4.70亿元，同比下降14.26%，占营业收入的20.77%；“五小系统”收入2.43亿元，同比下降0.69%，占营业收入的10.72%。
2024年上半年，公司毛利率为36.83%，同比下降0.19个百分点；净利率为8.92%，较上年同期下降4.35个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为33.81%，同比下降2.15个百分点，环比下降7.47个百分点；净利率为8.83%，较上年同期下降6.50个百分点，较上一季度下降0.22个百分点。
分产品看，火灾自动报警及联动控制系统、应急照明与智能疏散系统、“五小系统”2024年上半年毛利率分别为42.99%、25.49%、41.60%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.11%，较上年同期下降1.78个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.63%，较上年同期下降1.80个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.95亿元，同比减少1664.98万元；筹资活动现金流净额-3.45亿元，同比减少5297.42万元；投资活动现金流净额-2.88亿元，上年同期为-8710.3万元，主要系报告期收购子公司现金支出增加及现金管理净流出增加所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-5.36亿元，上年同期为-0.22亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为86.24%，净现比为-103.18%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.28次（2023年上半年行业平均值为0.27次，公司位居同行业7/15）；固定资产周转率为3.82次，上年同期为6.22次（2023年上半年行业平均值为2.11次，公司位居同行业2/15）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.91次、1.91次。
2024年上半年，公司期间费用为5.81亿元，较上年同期增加1.06亿元；期间费用率为25.66%，较上年同期上升4.54个百分点。其中，销售费用同比增长16.04%，管理费用同比增长43.94%，研发费用同比增长1.52%，财务费用由去年同期的-2565.40万元变为-1531.91万元。
资料显示，管理费用的变动主要因为股权激励费用增加、管理人员人数增加带来工资社保增长、中介服务费增加等；财务费用的变动主要因为汇率变动产生的汇兑损失增加所致，其中本报告期美元兑加元贬值产生汇兑损失，而去年同期加元升值产生汇兑收益，相反方向的变动，使得财务费用汇兑损失增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少30.49%，占公司总资产比重下降9.74个百分点；应收账款较上年末增加26.71%，占公司总资产比重上升8.08个百分点；固定资产较上年末增加92.29%，占公司总资产比重上升4.76个百分点；在建工程较上年末减少98.96%，占公司总资产比重下降3.87个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加160.48%，占公司总资产比重上升1.81个百分点；应付职工薪酬较上年末减少56.95%，占公司总资产比重下降1.19个百分点；预收款项较上年末减少49.31%，占公司总资产比重下降0.78个百分点；短期借款较上年末减少9.29%，占公司总资产比重下降0.18个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7.3亿元，占净资产的12.16%，较上年末减少3543.97万元。其中，存货跌价准备为1858.99万元，计提比例为2.48%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为23.37%，相比上年末下降0.18个百分点；有息资产负债率为6.23%，相比上年末上升1.73个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为3.91，速动比率为3.45。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为北京北大青鸟环宇科技股份有限公司，占比23.57%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，北京北大青鸟环宇科技股份有限公司、中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司、蔡为民、香港中央结算有限公司、何怀珍、交银施罗德新生活力灵活配置混合型证券投资基金、赵勋亮、曾德生、俞韵持股有所上升，大家资产-民生银行-大家资产-盛世精选2号集合资产管理产品(第二期)持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，青鸟消防18.00%股份处于质押状态。其中，第一大股东北京北大青鸟环宇科技股份有限公司质押9520.01万股公司股份，占其全部持股的54.25%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.27万户，较一季度末下降了916户，降幅3.88%；户均持股市值由一季度末的48.05万元下降至41.41万元，降幅为13.82%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。