五方光电（002962）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期五方光电（002962）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.4亿元，同比上升8.27%，归母净利润3631.09万元，同比下降43.49%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.28亿元，同比上升10.09%，第三季度归母净利润870.42万元，同比下降62.9%。本报告期五方光电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达242.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.16%，同比减24.55%，净利率3.84%，同比减47.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计2580.83万元，三费占营收比2.74%，同比增17.28%，每股净资产6.07元，同比减3.08%，每股经营性现金流0.12元，同比减46.62%，每股收益0.13元，同比减43.05%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.6%，资本回报率不强。去年的净利率为5.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.97%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为1.6%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达242.87%）

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