祥鑫科技终止收购液冷资产！6.75亿元估值、51%股权筹划近三个月告吹

9月17日晚间，祥鑫科技（002965.SZ）发布公告称，经公司审慎研究，决定终止收购苏州酷尔芯科技有限公司51%股权事项。

从披露到终止，这笔交易走过了近三个月。

筹划近三个月、尽调已完成，仍卡在”关键条款”

时间回到2026年6月24日晚。彼时祥鑫科技公告，拟通过现金收购与增资相结合的方式，取得酷尔芯51%的股权。交易完成后，酷尔芯将成为祥鑫科技的控股子公司。该次交易不构成关联交易，预计也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

消息披露后，市场反应迅速。6月25日、6月26日，祥鑫科技股价连续2个交易日涨停。

但交易推进并不顺利。公告显示，《股权收购框架协议》签订后，公司积极推进股权收购相关工作，并聘请中介机构对目标公司展开全面的财务审计、法律尽职调查、内部控制评估等相关工作；同时，交易双方就本次股权收购事项的交易方案和核心条款进行了多轮磋商。

最终，因交易双方未能就交易相关的关键条款达成一致意见，为维护公司及全体股东的合法权益，经公司审慎研究，决定终止本次股权收购事项。

对于终止的影响，祥鑫科技表示，本次股权收购事项尚处在筹划阶段，交易双方尚未签订正式的股权收购协议。本次股权收购事项终止后，交易双方均无需对本次交易的终止承担任何违约或补偿责任，不会对公司财务状况和经营状况产生重大影响，也不会影响公司未来的发展规划，不存在损害公司及股东利益的情形。

标的估值暂定6.75亿元，2025年净利润3169.28万元

公告披露的信息显示，酷尔芯主要从事液冷散热器件的研发、生产和销售，主要产品包括波纹管、散热管集成模组等，能够根据不同应用场景和客户需求，提供定制化的产品。

财务数据方面，2025年度，酷尔芯营业收入约1.04亿元，净利润约3169万元，精确数据为3169.28万元；2026年一季度，酷尔芯营业收入约5125万元、净利润约1841万元，精确数据分别为5125.31万元、1841.03万元。

交易框架协议中提到，酷尔芯的整体估值暂定为6.75亿元。

祥鑫科技拟控股酷尔芯，主要是为了加速布局液冷领域。祥鑫科技自身主要经营范围为汽车五金模具、汽车零部件、新能源金属制品、机器人、自动化设备、机械手等产品的研发和产销。

公司表示，本次交易前，公司依靠自主销售模式布局液冷散热领域，但未能取得实质性突破。在此背景下，公司亟需寻求外部资源整合，以打开新的业务突破口和发展方向，快速切入液冷散热赛道。若交易成功实施，将深化公司液冷散热领域的产品布局，进一步绑定核心客户，有利于共同扩大业务规模，加速公司业务转型升级。

值得注意的是，就在9月15日，祥鑫科技举办投资者交流会时，还回应了股价下跌、液冷业务布局以及收购酷尔芯进展等问题。彼时，对于收购酷尔芯的进展，公司管理层未提及最新动态，仅表示如有相关进展或计划，公司将按照法律法规及时履行信披义务。

两天后，终止公告落地。

上半年营收42.85亿元增19.94%，归母净利润却亏1948.1万元

主业层面，祥鑫科技正处在”增收不增利”的通道中。

财务数据显示，2026年上半年，公司实现营业收入42.85亿元，同比增长19.94%；实现归属于上市公司股东的净利润为亏损1948.1万元，而上年同期为盈利1.12亿元。

拉长时间看，公司归母净利润已连续多期走弱。2024年度、2025年度、2026年上半年，祥鑫科技归母净利润同比分别变动-11.63%、-56.88%、-117.33%。

对于液冷业务，祥鑫科技在9月15日的投资者交流会上表示，公司的液冷产品可应用于算力服务器、工商业储能系统、IDC数据中心、低空无人飞行器等多个领域，公司将积极拓展算力液冷领域客户及相关订单。

这也意味着，尽管本次收购告吹，公司切入液冷赛道的意图并未改变，只是从”外延并购”重新回到了自主推进的路径上。

二级市场上，液冷概念是今年备受资本市场关注的热门赛道。祥鑫科技上述收购事项披露后，公司股价于6月25日、6月26日连续2个交易日涨停。今年7月6日，祥鑫科技股价盘中升至57.86元/股，但此后公司股价一路下滑，7月6日至9月17日区间跌幅约为50%。

行情数据显示，截至发稿，祥鑫科技股价报31.11元，涨10.01%，成交额4.90亿元，换手率6.90%，总市值82.6亿元。

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