苏州银行“公家饭”越吃越香？谨防风险集中暴露丨正经深度

查股网 2026-09-07 15:00 苏州银行(002966)个股分析

丨康康编辑丨百进

（本文约为3700字）

【正经社“银行升级战”观察之85】

苏州银行对公司业务的依赖度正在加速提高。

2026年上半年，资产总额同比增长15.99%，利润总额同比增长11.90%。公司业务资产总额同比增长19.12%，占全行资产总额的比重由上年同期的49.63%上升至50.96%；公司业务利润总额同比增长13.41%，占全行利润总额的比重由上年同期的72.12%上升至73.10%。个人业务资产总额同比增长-5.71%，占全行资产总额的比重由上年同期的13.73%下降至11.16%；个人业务利润总额同比增长-18.79%，占全行利润总额的比重由上年同期的9.84%下降至7.14%。

与公司业务紧密相关的汇兑收益同比增长180.51%，手续费及佣金净收入中的代理类业务和结算类业务净收入分别同比增长16.51%和34.97%，外汇类衍生品名义金额同比增长33.02%。

正经社分析师注意到，2023年以来，苏州银行公司业务资产和利润增速明显加快，占比迅速提升；个人业务资产和利润增速则逐年下降，占比大幅收缩。

其新一轮战略转型正在加速落地。

公司业务挑大梁

中国银行业资产、利润和传统利息收入增速普遍放缓的背景下，苏州银行2026年上半年的成绩堪称亮眼。

根据半年度报告提供的数据，2026年上半年，苏州银行总资产达8757.26亿元，同比增长15.99%；公司业务总资产达4463.10亿元，同比增长19.12%，占全行总资产的比重由上年同期的49.63%增长至50.96%；个人业务总资产约为977.30亿元，同比增长-5.71%，占全行总资产的比重由上年同期的13.73%下降至11.16%；与公司业务密切相关的外汇类衍生品名义金额约为595.03亿元，同比增长33.02%。

资产端，公司业务增速明显高于个人业务，占比显著提高；而个人业务，不管是增速还是占比，均明显下降。

利润端，表现出同样的特征。

2026年上半年，苏州银行利润总额达42.63亿元，同比增长11.90%；公司业务利润总额约为31.16亿元，同比增长13.14%，占全行利润总额的比重由上年同期的72.12%上升至73.10%；个人业务利润总额约为3.05亿元，同比增长-18.79%，占全行利润总额的比重由上年同期的9.84%下降至7.14%；与公司业务紧密相关的汇兑收益约为2.59亿元，同比增长180.51%；手续费及佣金净收入中的代理类业务和结算类业务净收入分别约为3.98亿元和0.54亿元，分别同比增长16.51%和34.97%。

正经社分析师认为，公司业务资产和利润的快速增长，主要应归功于公司贷款的快速增长。

截至2026年6月末，苏州银行发放贷款和垫款占总资产的比重约为46.21%，所以贷款和垫款的快速增长是推动总资产快速增长的主要动力。

2026年上半年，发放贷款和垫款4046.48亿元，比上年同期增长15.35%。而公司贷款和垫款达3360.22亿元，约占全行贷款和垫款的83.04%；个人贷款和垫款约为811.09亿元，占比约为16.96%，所以公司贷款和垫款增速会直接决定全行贷款和垫款增速。

同期，公司贷款和垫款同比增长22.66%，个人贷款和垫款同比增长-9.44%。公司贷款增速明显高于全行贷款和个人贷款增速，对全行贷款增速拉动效应明显。

同时，苏州银行的营收结构中，利息净收入占比高达71.81%；而利息收入中，发放贷款和垫款利息收入占比约为60.98%；发放贷款和垫款利息收入中，公司贷款和垫款利息收入占比又高达78.21%。所以，公司贷款利息收入的增速会直接决定全行利息收入的增速。

2026年上半年，公司贷款和垫款利息收入同比增长12.99%，个人贷款和垫款利息收入同比增长-12.75%，公司贷款利息收入增速远高于全行贷款利息收入（6.17%）和生息资产利息收入（6.61%），对全行利息收入的拉动作用基本可以确认。

不平衡的两轮驱动

苏州银行公司业务资产和利润大幅提速、个人业务资产和利润增速大幅下滑始于2023年。

根据年度报告提供的数据推算，2020年至2025年，公司业务资产分别同比增长28.85%、37.28%、12.51%、17.42%、18.78%、18.36%，个人业务资产分别同比增长29.42%、13.78%、17.81%、8.68%、-2.90%、-5.14%。公司业务资产的加速增长和个人业务资产增速放缓，直接导致公司业务资产占全行总资产的比重持续上升，分别为39.64%、46.62%、45.30%、46.36%、47.77%、49.68%。

公司业务资产规模的扩张，直接带来了公司业务利润增速和占比的提高。2020年至2025年，苏州银行公司业务利润分别同比增长-9.43%、3.77%、27.87%、75.56%、9.04%、42.11%，占全行利润总额的比重分别为 42.34%、37.32%、37.84%、56.86%、55.80%、76.56%；个人业务利润分别同比增长-3.52%、45.71%、27.51%、-18.05%、-43.90%、-0.37%，占全行利润总额的比重分别为22.91%、28.35%、28.66%、20.11%、10.15%、9.76%。

同期，总资产分别同比增长12.98%、16.74%、15.79%、14.74%、15.27%、13.80%，利润总额分别同比增长0.68%、17.75%、26.11%、16.82%、11.11%、3.57%。

2023年以后，公司业务资产和利润增速均大幅领先全行总资产和利润总额，个人资产和利润增速则大幅下滑，表明公司业务正快速成长为苏州银行资产扩张和利润增长的主要抓手。

2023年究竟发生了什么，才会导致苏州银行的业务结构快速向公司业务倾斜？

正经社分析师注意到，2023年，苏州银行刚刚结束上一轮三年战略规划期。同年，进行了最高管理层换届，崔庆军“空降”接替任职12年到龄退休的王兰凤年出任董事长，王强接替因工作调动辞任的赵琨出任行长，沈琪接替到龄退休的杨建清出任监事会主席，副行长魏纯转任党委委员、纪委书记，贝灏明和薛辉被董事会聘任为新任副行长。

2023年9月，苏州银行发布了新一届管理团队就任后的第一个三年战略规划，提出要以客户为中心的一体化经营，打破业务壁垒，全面推动公司金融、零售金融、金融市场等板块一体化协同；同时对业务重新进行了定位，将“科创+跨境”作为公司板块重点业务，“民生+财富”作为零售板块重点业务，被当做驱动全行业务高质量发展的两大重要引擎。

虽说是双轮驱动，但实际上公司业务获得了更多的资源倾斜。2024年4月，苏州银行推出一个“345行动”，专门安排了三项政策助力企业经营：

（1）专设信贷额度。2024年为制造业企业、科创企业、绿色企业等授信支持不低于200亿元，同时配套专门服务团队、建立专属审批通道。

（2）专项贴息政策。全面落实江苏省财政厅贴息政策，额外追加5000万元贴息、全年减免各项费用2000万元。

（3）专有特色产品。打造“融享智惠”一体化金融服务产品体系，提供精准适配的综合金融服务。

资产量增未必带来利润量增

苏州银行的盈利模式转型，从财务数据上看，是成功的。

根据财报提供的数据，2023年至2026年上半年，营收同比增速分别为0.88%、3.01%、1.08%、13.08%，归母净利润同比增速分别为17.41%、10.16%、5.53%、8.51%。

营收增速提升的同时，资产质量持续改善。同期，不良贷款率分别为0.84%、0.83%、0.82%、0.81%。

资产安全垫虽然变薄，同期，拨备覆盖率分别为522.77%、483.50%、418.60%、381.79%，但依然厚实。

核心一级资本充足率分别为9.38%、9.77%、9.53%、9.16%，表明资产扩张发仍有很大空间。

净利差分别为1.73%、1.45%、1.33%、1.40%，终于出现反弹迹象。

加权平均净资产收益率（ROE）从2023年上半年到2026年上半年分别为6.85%、6.66%、6.17%、6.12%，最近半年降幅明显收窄。

但是，正经社分析师认为，资产扩张和利润增长越来越依赖公司金融的盈利模式，面临的挑战不是公司金融扩张过快导致风险失控，而是低利率、资产荒和产业周期波动的环境下，公司金融能否持续提供足够的风险调整后回报。

相较于零售业务，公司业务的平均收益率明显偏低。公司金融增长过快，就意味着低收益资产占比上升，结果必然导致资产的“量增”不能转化为利润的“量增”。

2022年至2026上半年，苏州银行总资产分别同比增长15.79%、14.74%、15.27%、13.80%、15.99%，生息资产分别同比增长13.44%、13.27%、13.23%、14.02%、17.07%，但是营收同比增速分别为8.62%、0.88%、3.01%、1.08%、13.08%，归母净利润同比增速分别为26.13%、17.41%、10.16%、5.53%、8.51%。

由此不难看出，总资产，特别是生息资产的快速扩张，没有带来营收和归母净利润的相应快速增长。一个重要原因，就是平均收益率偏低的公司金融增长过快导致低收益资产占比上升。

另外一个值得警惕的后果，是科创金融的风险暴露具有明显的滞后性。

对于传统成熟产业，银行已经形成了比较成熟的风险监控机制，比如对于制造业企业，银行可以通过跟踪订单、现金流等指标评估风险。但是，新兴的高科技企业，研发投入高、盈利前景充满不确定性，而且多数是轻资产的。如果银行过度依赖知识产权、股权价值、未来现金流、订单预期进行授信，信用风险往往要经历很长一段时间才能暴露。

苏州银行以“科创”作为公司业务的重要抓手，短期内可能看不到风险，但一旦出现产业周期，风险很可能会集中暴露出来。

2023年9月，董事会审议通过的《2024-2026年发展战略规划》以及随后举行的战略规划宣贯会上，苏州银行提出了“万亿苏行”目标，即以2023年末约6018亿元的总资产为起点，力争到2026年总资产突破1万亿元。

2026年上半年，总资产已经接近9000亿元，按照目前的增长速度，如期实现目标应该难度不大。但是，以崔庆军和王强为核心的管理团队，不能只想着怎么跑得快。【《正经社》出品】

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