跟风特斯拉供应链？瑞玛精密墨西哥买地，当地孙公司连年亏损资不抵债

作者|深水财经社 冰火

9月2日晚，苏州瑞玛精密（002976）公告，全资孙公司墨西哥瑞玛以340.64万美元买下墨西哥5.23万平方米土地，剑指北美汽车市场。

但尴尬的是，墨西哥瑞玛已连续亏损资不抵债，而瑞玛精密自身业绩也波动明显，此次海外加码能否“押对宝”，仍待时间检验。

投资者对于海外买地也是“用脚投票”。截至9月3日收盘，瑞玛精密股价下跌2.78%，报收24.17元，总市值不足30亿元。

一、孙公司北美购地，连年亏损已资不抵债

此次海外拿地的主体墨西哥瑞玛，是瑞玛精密的全资孙公司，其核心业务为精密金属冲压件的生产与销售，定位服务北美汽车市场。

从交易细节看，土地位于瓜纳华托州Apaseo El Grande工业园，具备工业生产配套基础，瑞玛精密称此举将“支撑北美地区产能布局与市场拓展”。但墨西哥瑞玛经营状况并不乐观，持续亏损已处于资不抵债状态。

据公告披露，截至2024年9月30日，墨西哥瑞玛总资产1.82亿元，总负债2.49亿元，净资产为- 6718.37万元；2023年营收8910.68万元，净利润-3289.72万元；2024年前三季度营收7383.27万元，净利润-1949.28万元，连续两个报告期累计亏损超5000万元。

而母公司瑞玛精密的业绩同样波动较大：2024年归母净利润 - 2532万元，2025年上半年扭亏为盈至1840万元。在此背景下加码亏损孙公司的海外布局，市场对其投资回报预期存疑。

二、墨西哥为何成汽车投资热土？

瑞玛精密的选择，本质上是跟随汽车产业链的“近岸转移” 趋势。2023年3月，马斯克宣布，特斯拉将在墨西哥建造第七座超级工厂，投资高达50亿美元，预计年产能可达200万辆，其规模甚至超过了上海工厂。宁波拓普集团、东山精密、银轮股份等，都跟随特斯拉的脚步到墨西哥建厂。

墨西哥之所以能吸引特斯拉及众多零部件企业扎堆布局，源于“地缘、产业配套、成本、关税”四大核心优势：

先看地缘优势：浙商证券研报指出，墨西哥是美国汽车生产的重要配套基地，本土轻型车辆生产以出口美国为主。企业在墨布局可近距离服务北美主机厂，大幅缩短物流半径与交货周期，相比从中国直接出口更具响应效率优势。

再看产业配套：作为全球第七大汽车生产国、第五大零部件生产国，墨西哥虽无强势本土汽车品牌，但集聚了全球主流汽车巨头，同时拥有600家Tier 1供应商、900家Tier n配套厂商，涵盖冲压、焊接、电子等全链条环节，产业配套成熟度高。

次看成本优势：墨西哥总人口超1.28亿，劳动力资源充足，且成本显著低于美国：一般地区最低工资约60元人民币/日，北部边境地带约92元人民币/日，较美国平均时薪30-40美元（约215-285元人民币/日）的成本低超30%，可有效降低企业生产端支出。

后看关税优势：2020年生效的《美墨加协定》取代原北美自由贸易协定，明确众多汽车零部件、整车产品从墨西哥出口美国、加拿大可享受零关税或极低关税待遇，大幅降低跨境贸易成本。对依赖北美市场的汽车企业而言，墨西哥建厂是规避贸易壁垒的最优选择之一。

三、海外布局有风险，赚钱需过“三道坎”

尽管墨西哥具备多重优势，但海外投资的不确定性仍不容忽视。中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平指出，“市场竞争、政策法规、文化差异等风险可能影响投资成效”，对瑞玛精密而言，此次布局要实现盈利突破，还需跨过三道坎：

首先是扭亏关：墨西哥瑞玛已连续多年亏损，此次购地后需投入资金建设厂房、扩充产能，短期内可能进一步增加支出。如何通过北美订单落地摊薄成本、实现盈亏平衡，是首要挑战。

其次是竞争关：墨西哥本土已集聚大量汽车零部件企业，同时特斯拉供应链企业纷纷入驻，瑞玛精密需在技术、价格、客户响应速度上形成差异化优势，才能在激烈竞争中抢占份额。

最后是管理关：墨西哥的劳工政策、环保法规、税收体系与国内存在差异，文化隔阂也可能影响团队管理效率。瑞玛精密需建立本地化运营团队，规避政策合规风险，才能保障海外业务稳定推进。

从行业趋势看，瑞玛精密落子墨西哥符合汽车产业链“近岸布局”大方向，但特斯拉墨西哥超级工厂原计划2025年投产，因建设进度滞后预计推迟至2026-2027年。在孙公司持续亏损、资不抵债的背景下，瑞玛精密此次340万美元买地更像是一场“战略豪赌”。

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