天箭科技：2023年净利润同比下降31.19% 拟10派1.8元

中证智能财讯 天箭科技（002977）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入1.67亿元，同比下降51.21%；归母净利润5004.82万元，同比下降31.19%；扣非净利润4919.38万元，同比下降30.62%；经营活动产生的现金流量净额为2.42亿元，上年同期为-2483.88万元；报告期内，天箭科技基本每股收益为0.42元，加权平均净资产收益率为4.62%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.8元（含税）。

以4月25日收盘价计算，天箭科技目前市盈率（TTM）约为67.51倍，市净率（LF）约为3.07倍，市销率（TTM）约为20.21倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，天箭科技近三年营业总收入复合增长率为-8.54%，在军工电子Ⅲ行业已披露2023年数据的48家公司中排名第39。近三年净利润复合年增长率为-15.30%，排名25/48。

分产品来看，2023年公司主营业务中，固态发射机收入1.61亿元，同比下降52.93%，占营业收入的96.19%；新型相控阵产品收入0.06亿元，占营业收入的3.81%。

截至2023年末，公司员工总数为164人，人均创收101.97万元，人均创利30.52万元，人均薪酬17.69万元，较上年同期分别下降51.21%、31.19%、0.72%。

2023年，公司毛利率为44.99%，同比上升2.03个百分点；净利率为29.93%，较上年同期上升8.71个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为7.59%，同比下降85.06个百分点，环比下降47.10个百分点；净利率为19.76%，较上年同期下降5.60个百分点，较上一季度上升0.46个百分点。

分产品看，固态发射机、新型相控阵产品2023年毛利率分别为44.53%、56.44%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.78亿元，占总销售金额比例为106.62%，公司前五名供应商合计采购金额0.86亿元，占年度采购总额比例为74.02%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为4.62%，较上年同期下降2.38个百分点；公司2023年投入资本回报率为4.03%，较上年同期下降2.47个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为2.42亿元，同比增加2.67亿元；筹资活动现金流净额-2006.00万元，同比增加139.00万元；投资活动现金流净额-2299.41万元，上年同期为-5160.96万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.85亿元，上年同期为-0.23亿元。

2023年，公司营业收入现金比为220.60%，净现比为483.69%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.12次，上年同期为0.27次（2022年行业平均值为0.34次，公司位居同行业40/60）；固定资产周转率为0.79次，上年同期为3.16次（2022年行业平均值为4.45次，公司位居同行业40/60）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.36次、0.91次。

2023年，公司期间费用为2121.46万元，较上年同期减少48.35万元；但期间费用率为12.69%，较上年同期上升6.36个百分点。其中，销售费用同比下降1.41%，管理费用同比增长16.01%，研发费用同比下降10.06%，财务费用由去年同期的-592.78万元变为-741.11万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加66.15%，占公司总资产比重上升12.66个百分点；应收票据较上年末减少82.47%，占公司总资产比重下降8.79个百分点；应收账款较上年末减少7.39%，占公司总资产比重下降4.47个百分点；存货较上年末增加31.10%，占公司总资产比重上升1.58个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末增加31.85%，占公司总资产比重上升1.84个百分点；合同负债较上年末增加1884.46%，占公司总资产比重上升1.48个百分点；应付账款较上年末减少5.97%，占公司总资产比重下降1.11个百分点；应交税费较上年末减少79.63%，占公司总资产比重下降0.33个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.15亿元，占净资产的10.44%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

2023年全年，公司研发投入金额为1137.51万元，同比下降10.06%；研发投入占营业收入比例为6.80%，相比上年同期上升3.11个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为22.26%，相比上年末上升1.89个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末基本持平。

2023年，公司流动比率为3.84，速动比率为3.45。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为张闲云、李双喜、西部利得基金-工商银行-陕西能源集团有限公司、西部利得祥运灵活配置混合型证券投资基金、西部利得基金-民生银行-西部利得-景弘1号集合资产管理计划，取代了三季度末的梅宏、中国国际金融香港资产管理有限公司-FT、程年进、高盛公司有限责任公司、太平资管-建设银行-太平资产量化7号资管产品。在具体持股比例上，刘永红、沃蓝瀛洲一期私募证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.69万户，较三季度末下降了457户，降幅2.63%；户均持股市值由三季度末的21.97万元上升至25.19万元，增幅为14.66%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。