森麒麟：2024年上半年净利润同比增长77.71% 拟10派2.1元

中证智能财讯 森麒麟（002984）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入41.1亿元，同比增长16.21%；归母净利润10.77亿元，同比增长77.71%；扣非净利润10.59亿元，同比增长81.56%；经营活动产生的现金流量净额为6.95亿元，同比下降4.12%；报告期内，森麒麟基本每股收益为1.28元，加权平均净资产收益率为8.74%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现2.1元（含税）。

以8月29日收盘价计算，森麒麟目前市盈率（TTM）约为12.88倍，市净率（LF）约为1.9倍，市销率（TTM）约为2.82倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入19.95亿元，同比增长6.16%，环比下降5.70%；归母净利润5.74亿元，同比增长61.11%，环比增长13.88%；扣非净利润5.62亿元，同比增长63.95%，环比增长13.23%。

资料显示，公司专注于绿色、安全、高品质、高性能子午线轮胎(半钢子午线轮胎、全钢子午线轮胎)及航空轮胎的研发、生产、销售。

2024年上半年，公司毛利率为33.24%，同比上升10.87个百分点；净利率为26.21%，较上年同期上升9.07个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为35.27%，同比上升12.88个百分点，环比上升3.95个百分点；净利率为28.76%，较上年同期上升9.81个百分点，较上一季度上升4.94个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.74%，较上年同期增长1.09个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为7.42%，较上年同期增长1.11个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为6.95亿元，同比下降4.12%；筹资活动现金流净额-4.52亿元，同比减少3.44亿元；投资活动现金流净额-15.66亿元，上年同期为-3.0亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7.38亿元，上年同期为-5.07亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为103.65%，净现比为64.54%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.26次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.31次，公司位居同行业8/19）；固定资产周转率为0.75次，上年同期为0.72次（2023年上半年行业平均值为1.03次，公司位居同行业14/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.65次、1.74次。

2024年上半年，公司期间费用为1.77亿元，较上年同期增加3490.18万元；期间费用率为4.32%，较上年同期上升0.29个百分点。其中，销售费用同比增长21.47%，管理费用同比增长13.0%，研发费用同比增长59.42%，财务费用由去年同期的-4876.34万元变为-7162.49万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为利息收入增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少28.61%，占公司总资产比重下降7.60个百分点；其他非流动资产较上年末增加107.87%，占公司总资产比重上升4.43个百分点；在建工程较上年末增加140.93%，占公司总资产比重上升3.70个百分点；交易性金融资产较上年末增加184.03%，占公司总资产比重上升2.37个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少19.86%，占公司总资产比重下降1.31个百分点；应付职工薪酬较上年末减少48.32%，占公司总资产比重下降0.40个百分点；应付票据较上年末增加27.74%，占公司总资产比重上升0.33个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少17.55%，占公司总资产比重下降0.37个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为16.85亿元，占净资产的13.54%，较上年末增加2.15亿元。其中，存货跌价准备为2536.58万元，计提比例为1.48%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为22.66%，相比上年末下降2.03个百分点；有息资产负债率为12.55%，相比上年末下降0.08个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为5.29，速动比率为4.18。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为香港中央结算有限公司、科威特政府投资局，取代了一季度末的新疆鑫石创盈股权投资合伙企业(有限合伙)、中欧价值智选回报混合型证券投资基金。在具体持股比例上，秦龙、中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金、青岛森宝林企业信息咨询管理中心(有限合伙)、青岛森忠林企业信息咨询管理中心(有限合伙)、青岛森玲林企业信息咨询管理中心(有限合伙)、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅庆瑞6号瑞行基金持股有所上升，青岛森伟林企业信息咨询管理中心(有限合伙)、林文龙持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.31万户，较一季度末下降了3589户，降幅9.79%；户均持股市值由一季度末的63.21万元上升至74.91万元，增幅为18.51%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。