北摩高科(002985) 实控人年内二次增持 彰显公司发展信心

北摩高科实控人和两位高管大幅增持公司股份合计311.71万股，增持均价33.37元，增持比例0.939%，是年内第二次增持。

实控人和高管积极增持

继2023年5月份实控人增持50万股以来，12月13日实控人再次大幅增持公司股份约281.8万股，实现年内两次增持，增持均价约34.55元，增持比例达1%。若再加上2022年8月份的首次增持，董事长合计增持比例达1.242%，合计增持均价36.93元。此外，两位高管加入12月13日的增持行动，合计增持29.88万股。公司实控人和高管积极增持公司股份，彰显管理层对公司发展的坚定信心。

民航市场拓展效果显现 增量可期

刹车盘业务是公司基本盘和利润的重要来源，具有明显的耗材属性，军航需求具有周期性。随着军航补库需求的再次增强，2024年军航刹车盘业务将迎大幅增长，预计2024年收入逾1.5亿元。随着民航自主可控要求的提升，公司积极拓展刹车盘在民航市场的应用，效果显著。2022年初，公司与海航航空和祥鹏航空签订十年航材采购供货协议，当年收入实现从0-1的跨越。随着民航复苏和国际民航需求释放，2023年以来，公司民航刹车盘业务进入放量期，并有望在2024年维持较快收入增速。预计2024年民航刹车盘收入达1.8亿元。此外，迪拜航展期间，公司与非洲、中亚等地区客户签订了空客、波音等型号飞机的机轮、刹车等产品的采购和定制开发协议，刹车盘业务持续增量可期。

起落架业务迎拐点

2021年公司完成起落架着陆系统交付，实现了从零部件供应商、材料供应商向系统供应商、整体方案解决商的跨越式转变(0-1)。当前，公司多种型号起落架产品达到重要应用节点，进入科研或小批量试生产阶段。控股孙公司天津全顺起落架的表面处理生产线已正式投产使用，可为波音747、空客380、商飞929及军机等大型飞机起落架的科研和生产提供保障。伴随新机型需求放量，我们预计公司起落架业务未来两年将迎爆发式增长(1-10)，2024年收入有望实现2.8亿元。

检测业务整装待发。2023年公司检测业务进入谷底，随着新管理层的落地和新项目陆续投产，24年该业务有望拾级而上，实现收入和利润稳步提升。

投资建议

受制于行业需求放缓叠加军品降价等因素，我们下调2023年公司盈利预期并对未来两年经营情况进行重新梳理。预计公司2023年至2025年归母净利分别为3.59亿元/4.80亿元/5.76亿元，EPS为1.08元/1.45元/1.74元。公司作为国内航刹领域龙头，核心竞争力突出，未来将受益于军民航的批量列装和国产化需求，发展前景广阔，维持“推荐”评级。