地铁设计接受调研：公司在低空经济基建等领域具有一定发展空间

国内城市轨道交通综合设计行业龙头地铁设计(003013)近期密集接受机构调研。公司最新披露的投资者关系活动记录显示，公司于6月6日和6月11日两度接受机构投资者集体调研。

年报显示，地铁设计2023年营业收入增长3.92%，净利润增长8.21%，毛利率也较2022年提升了约4个百分点。

对于毛利率提升的原因，地铁设计在接受调研时表示，公司从事的轨道交通勘察设计周期较长、业务内容存在差异，不同项目以及同一项目不同阶段毛利率在一定区间范围内波动。公司总部地处广州，受广州本部规模效应以及成本集约效应影响，在部分阶段（广东）省内业务毛利率略高于省外市场，2023年公司省内业务占比有所提升，整体毛利率有所增长。

另一方面，公司积极推进“设计+数字科技”发展模式，通过推进生产过程和生产管理过程数字化，有利于降低成本、提升生产效率。

地铁设计指出，轨道交通设计费率通常高于市政、民建领域的勘察设计，主要由于城市轨道交通服务周期较长，通常在5—8年，勘察设计单位服务贯穿工程全过程，且轨道交通领域相关业务技术含量相对较高，是复杂的系统工程，需要较高的资质和技术门槛以及多学科、有经验、高素质的专业技术人才。

2023年，粤港澳大湾区城际轨道交通建设规模大幅增加，广东省内城市轨道交通业务建设需求增大，为地铁设计省内业务带来增长。同时，公司控股股东广州地铁承接了粤港澳大湾区主要城际线路投资建设运营任务，也进一步带动了省内业务的增长。

在海外业务布局方面，2023年，地铁设计参与了埃及亚历山大有轨电车改造以及哥伦比亚波哥大地铁二号线项目设计顾问工作等项目建设。公司表示，未来将借助“一带一路”等有利的政策环境，进一步拓展外地和海外市场。

机构投资者还关注到当前存量地铁线路改造的市场空间。地铁设计回应称，公司掌握轨道交通智能高效空调系统技术，通过对既有地铁线路进行环控节能改造可以有效降低环控系统能耗。截至目前，公司中标/中选“广州三、五号线环控系统试点应用合同能源管理模式项目”、“深圳4号线一期车站空调系统能源管理项目”，上述项目运营期内合同额合计预计超过13亿元，相关业务可以带来相对稳定的收入和现金流。

低空经济也成为机构关注的热点。近日，广州市印发的《广州市低空经济发展实施方案》提出，到2027年广州低空经济整体规模达到1500亿元左右，其中低空基础设施投资规模超100亿元。

对此，地铁设计表示，作为粤港澳大湾区勘察设计龙头企业之一，公司拥有丰富的线网规划经验、掌握轨道交通“四网融合”等先进技术，在低空经济基础设施建设等领域具有一定发展和实施空间。公司将紧抓低空经济发展的政策机会，积极拓展低空经济业务领域，拓展新的利润增长点。