中瓷电子：2024年上半年净利润2.12亿元 同比下降6.30%

中证智能财讯 中瓷电子（003031）8月28日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入12.22亿元，同比下降2.44%；归母净利润2.12亿元，同比下降6.30%；扣非净利润1.70亿元，同比增长103.47%；经营活动产生的现金流量净额为3.18亿元，同比下降24.33%；报告期内，中瓷电子基本每股收益为0.47元，加权平均净资产收益率为3.72%。

以8月27日收盘价计算，中瓷电子目前市盈率（TTM）约为34.51倍，市净率（LF）约为2.87倍，市销率（TTM）约为6.21倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.74亿元，同比增长1.25%，环比增长23.06%；归母净利润1.3亿元，同比下降7.49%，环比增长57.08%；扣非净利润1.03亿元，同比增长168.33%，环比增长53.02%。

资料显示，公司业务分为两大方面：第三代半导体器件及模块，电子陶瓷材料及元件。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，电子陶瓷材料及元件收入8.18亿元，同比下降11.86%，占营业收入的66.91%；第三代半导体器件及模块收入6.34亿元，同比下降1.79%，占营业收入的51.88%。

2024年上半年，公司毛利率为33.41%，同比上升0.21个百分点；净利率为20.01%，较上年同期下降0.34个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为33.45%，同比下降0.56个百分点，环比上升0.08个百分点；净利率为21.53%，较上年同期下降2.48个百分点，较上一季度上升3.39个百分点。

分产品看，电子陶瓷材料及元件、第三代半导体器件及模块2024年上半年毛利率分别为23.40%、33.00%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.72%，较上年同期下降4.93个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.84%，较上年同期增长0.34个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.18亿元，同比下降24.33%；筹资活动现金流净额-1.17亿元，同比减少1.16亿元，主要系支付分红款项，筹资活动产生现金净流出所致；投资活动现金流净额-21.65亿元，上年同期为-1.78亿元，主要系购买结构性存款支付的现金增加，投资活动产生现金净流出所致。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-17.97亿元，上年同期为2.38亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为102.20%，净现比为149.67%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.16次，上年同期为0.22次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业24/30）；固定资产周转率为0.88次，上年同期为1.05次（2023年上半年行业平均值为3.31次，公司位居同行业27/30）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.43次、1.30次。

2024年上半年，公司期间费用为1.87亿元，较上年同期增加2371.49万元；期间费用率为15.28%，较上年同期上升2.27个百分点。其中，销售费用同比下降14.78%，管理费用同比增长8.75%，研发费用同比增长9.59%，财务费用由去年同期的-1771.51万元变为-906.93万元。

资料显示，财务费用的变动主要因为受汇兑损益影响。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少55.90%，占公司总资产比重下降28.28个百分点；交易性金融资产较上年末增加1006.87%，占公司总资产比重上升25.97个百分点；在建工程较上年末增加123.82%，占公司总资产比重上升2.95个百分点；固定资产较上年末减少3.83%，占公司总资产比重下降1.85个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加32.94%，占公司总资产比重上升1.76个百分点；应付票据较上年末增加27.00%，占公司总资产比重上升1.04个百分点；应付职工薪酬较上年末增加234.13%，占公司总资产比重上升0.46个百分点；短期借款较上年末增加11.06%，占公司总资产比重上升0.06个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为6.43亿元，占净资产的11.25%，较上年末增加3087.92万元。其中，存货跌价准备为21.6万元，计提比例为0.03%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为21.64%，相比上年末上升3.14个百分点；有息资产负债率为2.03%，相比上年末上升0.01个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为4.06，速动比率为3.59。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为国开制造业转型升级基金(有限合伙)、中国国有企业结构调整基金二期股份有限公司、国开投资基金管理有限责任公司-京津冀协同发展产业投资基金(有限合伙)、国家军民融合产业投资基金有限责任公司、诚通基金管理有限公司-国调战略性新兴产业投资基金(滁州)合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的陈高文、国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金、国寿养老红运股票型养老金产品-中国光大银行股份有限公司、建信中小盘先锋股票型证券投资基金、建信优化配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，国新投资有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.14万户，较一季度末增长了2626户，增幅13.98%；户均持股市值由一季度末的117.33万元下降至97.42万元，降幅为16.97%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。