三和管桩：2023年净利润同比下降49.19% 拟10派0.5元

中证智能财讯 三和管桩（003037）4月26日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入67.30亿元，同比增长1.20%；归母净利润7909.20万元，同比下降49.19%；扣非净利润5422.78万元，同比下降59.99%；经营活动产生的现金流量净额为-2.19亿元，上年同期为7780.25万元；报告期内，三和管桩基本每股收益为0.15元，加权平均净资产收益率为3.75%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.5元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为2486.42万元，其中计入当期损益的政府补助为1821.02万元。

以4月25日收盘价计算，三和管桩目前市盈率（TTM）约为56.51倍，市净率（LF）约为1.61倍，市销率（TTM）约为0.66倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，三和管桩近三年营业总收入复合增长率为-2.01%，在水泥行业已披露2023年数据的18家公司中排名第9。近三年净利润复合年增长率为-37.92%，排名10/18。

分产品来看，2023年公司主营业务中，桩类产品收入66.58亿元，同比增长1.15%，占营业收入的98.94%；混凝土预制构件收入0.57亿元，同比增长5.06%，占营业收入的0.84%。

截至2023年末，公司员工总数为5862人，人均创收114.80万元，人均创利1.35万元，人均薪酬13.68万元，较上年同期分别变化4.69%、-47.44%、13.87%。

2023年，公司毛利率为9.77%，同比下降1.86个百分点；净利率为1.17%，较上年同期下降1.12个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为9.97%，同比下降2.29个百分点，环比上升1.25个百分点；净利率为1.08%，较上年同期下降0.19个百分点，较上一季度上升0.80个百分点。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额5.59亿元，占总销售金额比例为8.30%，公司前五名供应商合计采购金额10.86亿元，占年度采购总额比例为22.99%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.75%，较上年同期下降5.17个百分点；公司2023年投入资本回报率为2.77%，较上年同期下降3.00个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为-2.19亿元，同比减少2.97亿元；筹资活动现金流净额12.39亿元，同比增加9.65亿元；投资活动现金流净额-5.72亿元，上年同期为-4.57亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-6.45亿元，上年同期为-2.87亿元。

2023年，公司营业收入现金比为77.13%，净现比为-276.65%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.09次，上年同期为1.23次（2022年行业平均值为0.47次，公司位居同行业1/24）；固定资产周转率为3.52次，上年同期为4.29次（2022年行业平均值为2.08次，公司位居同行业5/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.93次、13.63次。

2023年，公司期间费用为5.04亿元，较上年同期减少2115.89万元；期间费用率为7.49%，较上年同期下降0.41个百分点。其中，销售费用同比增长9.86%，管理费用同比下降14.55%，研发费用同比下降7.82%，财务费用同比下降2.43%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末减少1.07%，占公司总资产比重下降4.90个百分点；货币资金较上年末增加41.77%，占公司总资产比重上升4.04个百分点；存货较上年末减少15.54%，占公司总资产比重下降2.29个百分点；交易性金融资产较上年末增加1286.93%，占公司总资产比重上升1.70个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加219.99%，占公司总资产比重上升3.46个百分点；应付账款较上年末减少12.62%，占公司总资产比重下降4.26个百分点；短期借款较上年末减少12.84%，占公司总资产比重下降3.84个百分点；长期借款较上年末增加10.81%，占公司总资产比重下降0.46个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.08亿元，占净资产的14.65%，较上年末减少7502.97万元。其中，存货跌价准备为1165.05万元，计提比例为2.78%。

2023年全年，公司研发投入金额为5069.25万元，同比下降7.82%；研发投入占营业收入比例为0.75%，相比上年同期下降0.08个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为57.45%，相比上年末下降11.07个百分点；有息资产负债率为27.38%，相比上年末下降0.84个百分点。

2023年，公司流动比率为1.30，速动比率为1.16。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为金元顺安优质精选灵活配置混合型证券投资基金、何森强，取代了三季度末的中信证券股份有限公司、中信里昂资产管理有限公司-客户资金-人民币资金汇入。在具体持股比例上，弘臻众惠华兴1号私募证券投资基金、弘臻建华臻享私募证券投资基金、郭丰明、张帆持股有所上升，广东粤科创业投资管理有限公司-广东粤科振粤一号股权投资合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.85万户，较三季度末下降了1450户，降幅7.26%；户均持股市值由三季度末的35.92万元上升至36.14万元，增幅为0.61%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。