顺控发展：2023年净利同比增长2.09% 拟10派1.73元

中证智能财讯 顺控发展（003039）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入14.56亿元，同比增长10.30%；归母净利润2.44亿元，同比增长2.09%；扣非净利润2.33亿元，同比增长1.50%；经营活动产生的现金流量净额为5.63亿元，同比下降8.08%；报告期内，顺控发展基本每股收益为0.3944元，加权平均净资产收益率为9.79%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.73元（含税）。

以4月18日收盘价计算，顺控发展目前市盈率（TTM）约为33.49倍，市净率（LF）约为3.17倍，市销率（TTM）约为5.6倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，顺控发展近三年营业总收入复合增长率为5.65%，在水务及水治理行业已披露2023年数据的18家公司中排名第11。近三年净利润复合年增长率为-3.13%，排名13/18。

年报显示，公司主营业务为自来水制售业务和垃圾焚烧发电业务，同时配套提供市政工程、环境安装工程服务、污水处理服务等。

分产品来看，2023年公司主营业务中，自来水制售收入8.09亿元，同比下降0.72%，占营业收入的55.56%；垃圾焚烧发电项目收入4.41亿元，同比增长5.04%，占营业收入的30.27%；工程业务收入1.65亿元，同比增长210.51%，占营业收入的11.35%。

截至2023年末，公司员工总数为1538人，人均创收94.64万元，人均创利15.84万元，人均薪酬16.45万元，较上年同期分别下降0.53%、7.93%、2.27%。

2023年，公司毛利率为42.80%，同比下降2.36个百分点；净利率为23.54%，较上年同期下降1.50个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为41.13%，同比下降0.85个百分点，环比下降6.14个百分点；净利率为22.66%，较上年同期下降0.26个百分点，较上一季度下降7.07个百分点。

分产品看，自来水制售、垃圾焚烧发电项目、工程业务2023年毛利率分别为37.34%、57.65%、26.64%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额5.48亿元，占总销售金额比例为37.67%，公司前五名供应商合计采购金额2.40亿元，占年度采购总额比例为47.17%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.79%，较上年同期下降0.48个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.40%，较上年同期下降0.76个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为5.63亿元，同比下降8.08%；筹资活动现金流净额-3.50亿元，同比减少2.41亿元；投资活动现金流净额-3.11亿元，上年同期为-2.2亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.04亿元，相比上年同期下降7.60%。

2023年，公司营业收入现金比为104.17%，净现比为231.00%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.29次（2022年行业平均值为0.25次，公司位居同行业20/53）；固定资产周转率为0.94次，上年同期为0.91次（2022年行业平均值为3.91次，公司位居同行业42/53）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.65次、12.82次。

2023年，公司期间费用为2.00亿元，较上年同期增加1165.14万元；但期间费用率为13.74%，较上年同期下降0.53个百分点。其中，销售费用同比增长4.54%，管理费用同比增长14.14%，研发费用同比下降5.56%，财务费用同比下降44.44%。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少13.81%，占公司总资产比重下降5.35个百分点；无形资产较上年末增加32.29%，占公司总资产比重上升4.87个百分点；应收账款较上年末增加155.15%，占公司总资产比重上升2.81个百分点；固定资产较上年末增加6.78%，占公司总资产比重下降2.46个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加62.79%，占公司总资产比重上升3.28个百分点，主要系报告期内并购子公司合并报表范围变更，长期借款同比增加的影响；一年内到期的非流动负债较上年末增加65.25%，占公司总资产比重上升1.13个百分点；短期借款较上年末增加11.17%，占公司总资产比重下降0.16个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加3.89%，占公司总资产比重下降1.01个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6307.71万元，占净资产的2.45%，较上年末减少373.93万元。其中，存货跌价准备为263.08万元，计提比例为4.0%。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为36.56%，相比上年末上升3.30个百分点；有息资产负债率为19.23%，相比上年末上升4.24个百分点。

2023年，公司流动比率为1.18，速动比率为1.13。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为徐琰宾、招商中证1000指数增强型证券投资基金、何永波，取代了三季度末的吴汉忠、何云敏、张红生。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、陈碧钦持股有所上升，广东粤科路赢创业投资合伙企业(有限合伙)、广东省科技创业投资有限公司、时玉连、中国工商银行股份有限公司-汇添富中证环境治理指数型证券投资基金(LOF)、张立持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.87万户，较三季度末增长了4206户，增幅12.19%；户均持股市值由三季度末的28.20万元下降至24.19万元，降幅为14.22%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。