顺控发展：2024年上半年净利润1.21亿元 同比增长33.81%

中证智能财讯 顺控发展（003039）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入8.53亿元，同比增长29.37%；归母净利润1.21亿元，同比增长33.81%；扣非净利润1.15亿元，同比增长35.67%；经营活动产生的现金流量净额为2.29亿元，同比下降14.86%；报告期内，顺控发展基本每股收益为0.1959元，加权平均净资产收益率为4.59%。

以8月26日收盘价计算，顺控发展目前市盈率（TTM）约为24.85倍，市净率（LF）约为2.63倍，市销率（TTM）约为4.13倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.48亿元，同比增长24.99%，环比增长10.73%；归母净利润7042.83万元，同比增长15.00%，环比增长39.38%；扣非净利润6783.6万元，同比增长18.03%，环比增长42.66%。

半年报称，公司主营业务为自来水制售业务和垃圾焚烧发电业务，同时提供污水处理服务及配套提供市政工程、环境安装工程等服务。

分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，自来水制售收入3.83亿元，同比增长1.36%，占营业收入的44.92%；垃圾焚烧发电项目收入2.88亿元，同比增长35.76%，占营业收入的33.79%；工程业务收入0.97亿元，同比增长80.79%，占营业收入的11.37%。

2024年上半年，公司毛利率为42.45%，同比上升1.49个百分点；净利率为20.79%，较上年同期上升0.63个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为40.82%，同比下降2.13个百分点，环比下降3.43个百分点；净利率为21.88%，较上年同期下降1.55个百分点，较上一季度上升2.30个百分点。

分产品看，自来水制售、垃圾焚烧发电项目、工程业务2024年上半年毛利率分别为37.19%、57.31%、28.19%。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.59%，较上年同期增长0.89个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.98%，较上年同期增长0.61个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.29亿元，同比下降14.86%；筹资活动现金流净额1.63亿元，同比增加3.14亿元；投资活动现金流净额-3.00亿元，上年同期为-1.2亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.28亿元，上年同期为1.15亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为91.80%，净现比为189.71%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.15次，上年同期为0.14次（2023年上半年行业平均值为0.11次，公司位居同行业15/54）；固定资产周转率为0.53次，上年同期为0.44次（2023年上半年行业平均值为1.54次，公司位居同行业44/54）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.85次、7.26次。

2024年上半年，公司期间费用为1.28亿元，较上年同期增加3729.59万元；期间费用率为15.06%，较上年同期上升1.23个百分点。其中，销售费用同比增长3.19%，管理费用同比增长18.94%，研发费用同比增长23.77%，财务费用由去年同期的-67.78万元变为2184.76万元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加136.78%，占公司总资产比重上升5.00个百分点；固定资产较上年末增加0.59%，占公司总资产比重下降4.85个百分点；无形资产较上年末增加30.58%，占公司总资产比重上升3.43个百分点；货币资金较上年末减少0.23%，占公司总资产比重下降2.64个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加136.52%，占公司总资产比重上升11.01个百分点；递延所得税负债较上年末增加562.06%，占公司总资产比重上升1.37个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加38.91%，占公司总资产比重上升0.59个百分点；应付账款较上年末增加31.06%，占公司总资产比重上升0.15个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7219.45万元，占净资产的2.79%，较上年末增加911.74万元。其中，存货跌价准备为263.08万元，计提比例为3.52%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为46.71%，相比上年末上升10.15个百分点；有息资产负债率为30.26%，相比上年末上升11.03个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.37，速动比率为1.31。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为天弘中证1000指数增强型证券投资基金、东吴人寿保险股份有限公司-自有资金、时玉连，取代了一季度末的华泰证券股份有限公司、鹏华基金管理有限公司-社保基金1804组合、陈碧钦。在具体持股比例上，南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、招商中证1000指数增强型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.37万户，较一季度末下降了527户，降幅1.54%；户均持股市值由一季度末的24.01万元下降至22.95万元，降幅为4.41%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。