真爱美家：2023年净利润同比下降31.66% 拟10派4元

中证智能财讯 真爱美家（003041）4月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入9.53亿元，同比下降2.64%；归母净利润1.06亿元，同比下降31.66%；扣非净利润9165.83万元，同比下降14.77%；经营活动产生的现金流量净额为1.69亿元，同比增长13.21%；报告期内，真爱美家基本每股收益为0.74元，加权平均净资产收益率为8.14%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4元（含税）。

以4月26日收盘价计算，真爱美家目前市盈率（TTM）约为16.85倍，市净率（LF）约为1.34倍，市销率（TTM）约为1.87倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，真爱美家近三年营业总收入复合增长率为2.24%，在服装家纺行业已披露2023年数据的39家公司中排名第21。近三年净利润复合年增长率为-4.52%，排名23/39。

资料显示，公司是一家专业从事以毛毯为主的家用纺织品研发、设计、生产与销售的企业。

分产品来看，2023年公司主营业务中，毛毯收入9.30亿元，同比下降2.33%，占营业收入的97.60%；床上用品收入0.17亿元，同比下降2.39%，占营业收入的1.83%。

截至2023年末，公司员工总数为1652人，人均创收57.67万元，人均创利6.41万元，人均薪酬9.65万元，较上年同期分别变化-0.93%、-30.46%、0.29%。

2023年，公司毛利率为22.10%，同比上升0.93个百分点；净利率为11.12%，较上年同期下降4.72个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为20.22%，同比下降1.54个百分点，环比下降4.85个百分点；净利率为9.07%，较上年同期下降13.29个百分点，较上一季度下降5.60个百分点。

分产品看，毛毯、床上用品2023年毛利率分别为21.47%、38.90%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.80亿元，占总销售金额比例为29.39%，公司前五名供应商合计采购金额3.01亿元，占年度采购总额比例为50.97%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.14%，较上年同期下降4.75个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.51%，较上年同期下降5.25个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.69亿元，同比增长13.21%；筹资活动现金流净额1.81亿元，同比增加1.16亿元；投资活动现金流净额-2.49亿元，上年同期为-3.63亿元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.78亿元，上年同期为-2.38亿元。

2023年，公司营业收入现金比为115.93%，净现比为159.50%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.47次，上年同期为0.58次（2022年行业平均值为0.55次，公司位居同行业28/61）；固定资产周转率为2.25次，上年同期为5.96次（2022年行业平均值为5.10次，公司位居同行业23/61）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.08次、3.72次。

2023年，公司期间费用为1.00亿元，较上年同期增加2104.22万元；期间费用率为10.55%，较上年同期上升2.43个百分点。其中，销售费用同比下降18.67%，管理费用同比增长27.91%，研发费用同比增长4.38%，财务费用由去年同期的-2024.32万元变为-594.12万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加342.51%，占公司总资产比重上升23.99个百分点；在建工程较上年末减少30.46%，占公司总资产比重下降17.38个百分点；其他非流动资产较上年末减少88.78%，占公司总资产比重下降5.86个百分点；货币资金较上年末增加40.83%，占公司总资产比重上升3.01个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加73.72%，占公司总资产比重上升4.92个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加441.70%，占公司总资产比重上升4.63个百分点；应付账款较上年末减少24.09%，占公司总资产比重下降3.45个百分点；长期递延收益较上年末增加37.79%，占公司总资产比重上升0.63个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为2.04亿元，占净资产的15.33%，较上年末增加903.72万元。其中，存货跌价准备为520.81万元，计提比例为2.49%。

2023年全年，公司研发投入金额为5959.99万元，同比增长4.38%；研发投入占营业收入比例为6.26%，相比上年同期上升0.43个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

资料显示，截至报告期末，公司已取得发明专利64项、实用新型专利70项、外观设计专利43项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为38.00%，相比上年末上升5.25个百分点；有息资产负债率为20.52%，相比上年末上升10.05个百分点。

2023年，公司流动比率为1.73，速动比率为1.26。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为中信保诚幸福消费混合型证券投资基金，取代了三季度末的广发百发大数据策略成长灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，文武、UBS AG持股有所上升，义乌市鼎泰投资合伙企业(有限合伙)、陈旦珍、华泰柏瑞质量领先混合型证券投资基金、国金量化多因子股票型证券投资基金、华夏银行股份有限公司-华夏智胜先锋股票型证券投资基金(LOF)、国金量化精选混合型证券投资基金、华夏中证500指数增强型证券投资基金持股有所下降。

值得注意的是，根据年报数据，真爱美家33.33%股份处于质押状态。其中，第一大股东真爱集团有限公司质押3960.00万股公司股份，占其全部持股的59.31%。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9167户，较三季度末增长了774户，增幅9.22%；户均持股市值由三季度末的28.45万元下降至26.15万元，降幅为8.08%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。