神州泰岳：2023年净利同比增长63.84% 拟10派0.6元

中证智能财讯 神州泰岳（300002）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入59.62亿元，同比增长24.06%；归母净利润8.87亿元，同比增长63.84%；扣非净利润8.29亿元，同比增长85.77%；经营活动产生的现金流量净额为10.78亿元，同比增长3.20%；报告期内，神州泰岳基本每股收益为0.455元，加权平均净资产收益率为16.76%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.6元（含税）。

以4月18日收盘价计算，神州泰岳目前市盈率（TTM）约为20.18倍，市净率（LF）约为3.11倍，市销率（TTM）约为3.0倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，神州泰岳近三年营业总收入复合增长率为18.36%，在游戏Ⅲ行业已披露2023年数据的5家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为36.20%，排名1/5。

分产品来看，2023年公司主营业务中，游戏收入44.97亿元，同比增长26.51%，占营业收入的75.43%；AI/ICT运营管理收入12.27亿元，同比增长20.08%，占营业收入的20.57%；创新服务收入1.18亿元，同比增长45.10%，占营业收入的1.99%。

2023年，公司毛利率为62.73%，同比上升2.34个百分点；净利率为14.76%，较上年同期上升3.69个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为61.93%，同比上升2.79个百分点，环比下降1.39个百分点；净利率为17.20%，较上年同期上升6.50个百分点，较上一季度上升6.15个百分点。

分产品看，游戏、AI/ICT运营管理、创新服务2023年毛利率分别为71.14%、32.90%、48.16%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额39.98亿元，占总销售金额比例为67.05%，公司前五名供应商合计采购金额14.78亿元，占年度采购总额比例为83.51%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为16.76%，较上年同期增长4.93个百分点；公司2023年投入资本回报率为15.77%，较上年同期增长4.53个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为10.78亿元，同比增长3.20%；筹资活动现金流净额-8715.52万元，同比增加1.42亿元；投资活动现金流净额-7.24亿元，上年同期为7809.92万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为1.68亿元，相比上年同期下降80.53%。

2023年，公司营业收入现金比为84.68%，净现比为121.55%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.94次，上年同期为0.87次（2022年行业平均值为0.49次，公司位居同行业3/27）；固定资产周转率为20.46次，上年同期为15.44次（2022年行业平均值为21.44次，公司位居同行业12/27）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.37次、13.52次。

2023年，公司期间费用为26.45亿元，同比增长3.95亿元；但期间费用率为44.36%，同比下降2.46个百分点。其中，销售费用同比增长17.09%，管理费用同比增长17.87%，研发费用同比增长8.64%，财务费用-7225.76万元，去年同期-8688.58万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司交易性金融资产较上年末增加910.29%，占公司总资产比重上升7.89个百分点；商誉较上年末减少0.85%，占公司总资产比重下降3.82个百分点；其他非流动资产较上年末减少12.69%，占公司总资产比重下降1.87个百分点；无形资产较上年末减少25.69%，占公司总资产比重下降1.84个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末减少60.00%，占公司总资产比重下降0.57个百分点，主要系本期末尚未偿还的短期银行借款减少；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加46.70%，占公司总资产比重上升0.26个百分点；应付职工薪酬较上年末增加13.10%，占公司总资产比重下降0.09个百分点；合同负债较上年末增加10.14%，占公司总资产比重下降0.15个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为1.66亿元，占净资产的2.87%，较上年末增加269.87万元。其中，存货跌价准备为2006.27万元，计提比例为10.8%。

2023年全年，公司研发投入金额为2.84亿元，同比增长2.93%；研发投入占营业收入比例为4.76%，相比上年同期下降0.97个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为20.54%。

资料显示，截至2023年12月31日，公司已申请专利1639项，授权专利958项；申请软件著作权1959项。2023年公司申请专利90件，授权专利92件；申请软件著作权147件。新增专利的应用方向为AI智能运维、算力网络、零信任和5G等。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为14.94%，相比上年末下降1.70个百分点；有息资产负债率为0.50%，相比上年末下降0.45个百分点。

2023年，公司流动比率为3.88，速动比率为3.72。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为宽投幸运星3号私募证券投资基金，取代了三季度末的广发中证传媒交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，广发基金管理有限公司-社保基金四二零组合、黄松浪持股有所上升，香港中央结算有限公司、华夏中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为11.03万户，较三季度末下降了5013户，降幅4.35%；户均持股市值由三季度末的17.12万元下降至15.74万元，降幅为8.06%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。