乐普医疗：控股股东质押1.8亿股，累计质押持股39.54%

近日，乐普医疗（300003.SZ）公告称，股东WP MEDICAL TECHNOLOGIES, INC.（下称“WP”）将其持有的5600万股办理质押，占其所持股份的12.29%，占公司总股本的3.04%，质押用途为偿还债务。

WP并非普通财务投资者。公开资料显示，WP成立于1998年11月16日，注册地位于美国佛罗里达州，主营投资业务，其股东张月娥与乐普医疗董事长蒲忠杰为配偶关系。公告显示，WP与蒲忠杰为一致行动人。

这并不是乐普医疗相关股东首次办理股份质押。实际上，近两年，蒲忠杰及其一致行动人频繁办理股权质押。

据公开资料显示，到2024年8月末，蒲忠杰及其一致行动人合计质押股份占所持股份比例一度升至58.67%；截至2026年3月26日，这一比例虽回落至39.54%，但处于质押状态的股份累计仍达1.80亿股。

股东频繁质押，比例一度升至58.67%

回看近两年公告，蒲忠杰及WP的质押动作较为频繁。

2024年3月，WP质押7105万股；2024年7月，蒲忠杰分别质押1823万股、4930万股、692万股；2024年8月23日，蒲忠杰再次办理两笔质押，合计792万股；2024年8月30日，蒲忠杰又质押1592万股，WP同步质押1395万股。

多份公告中，“偿还债务”是高频出现的质押用途，且公司曾明确表示，相关质押“与公司生产经营无关”。

从比例变化看，相关股东的质押压力曾在2024年快速上升。2024年7月初，蒲忠杰及其一致行动人累计质押股份占所持股份比例为48.52%；到2024年8月30日，这一比例进一步升至58.67%。而截至2026年3月26日，相关比例回落至39.54%，但绝对规模仍不小：处于质押状态的股份累计为1.80亿股，占其持有股份比例的39.54%。

若按2026年4月7日午间收盘价16.16元/股粗略测算，这部分质押股份对应市值约29亿元。

来源：Choice 金融终端

业绩连年承压，主营修复仍待观察

股东层面频繁质押的另一面，是公司经营层面近两年持续承压。

年报显示，2023年，乐普医疗实现营业收入79.80亿元，同比下降24.78%；归母净利润12.58亿元，同比下降42.91%。到了2024年，公司营业收入进一步降至61.03亿元，同比下降23.52%；归母净利润仅为2.47亿元，同比下降80.37%。无论收入还是利润，均已连续两年下滑。

进入2025年，公司经营端并未完全摆脱压力。半年报显示，2025年上半年，乐普医疗实现营业收入33.69亿元，同比下降0.43%；归母净利润6.91亿元，同比下降0.91%。

分业务看，医疗器械板块实现收入17.76亿元，同比增长1.30%；药品板块实现收入11.17亿元，同比下降1.52%；医疗服务及健康管理板块实现收入4.75亿元，同比下降4.05%。

换句话说，支撑乐普医疗体量的器械业务保持了相对稳定，但药品以及医疗服务板块仍未完全走出下行区间。若从业务结构看，公司当前的修复更接近“局部改善”，尚难简单概括为全面反转。

利润预增背后，授权交易贡献不可忽视

不过，从2026年1月披露的2025年度业绩预告看，乐普医疗全年利润端已出现明显修复。公司预计2025年实现归母净利润8亿元至12亿元，同比增加223.97%-385.95%。

对于净利润大幅度提升，乐普医疗表示，除了与心血管植介入、药品板块中制剂业务业绩改善有一定关系外，还与知识产权有偿许可有关。

据了解，乐普医疗控股子公司民为生物将具有自主知识产权的MWN105注射液有偿许可给丹麦Sidera公司，根据临床开发和商业化销售金额，丹麦Sidera将向民为生物支付累计不超过10.1亿美元的里程碑款。作为对外许可交易对价一部分，上海民为生物将获取丹麦Sidera公司9.99%的股权。

数据显示，截至2025年12月31日，乐普医疗已收到首笔不可撤销的投资款3000万美元，折合人民币约为2亿元。

乐普医疗表示，上述事项有助于推动GLP-1多靶点药物的全球布局，进一步提升公司的品牌影响力和国际竞争力。

不过，“药品从研制、临床试验报批到投产的周期长、环节多，最终MWN105注射液能否成功在海外获批上市存在一定风险，里程碑付款金额尚存在不确定性。”乐普医疗指出。