安科生物（300009）2025年中报简析：净利润同比下降11.92%
据证券之星公开数据整理，近期安科生物（300009）发布2025年中报。根据财报显示，安科生物净利润同比下降11.92%。截至本报告期末，公司营业总收入12.92亿元，同比下降0.51%，归母净利润3.67亿元，同比下降11.92%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.63亿元，同比上升3.22%，第二季度归母净利润1.58亿元，同比下降20.6%。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率76.45%，同比减2.3%，净利率28.99%，同比减11.16%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.74亿元，三费占营收比36.71%，同比增2.1%，每股净资产2.37元，同比增6.11%，每股经营性现金流0.19元，同比增54.1%，每股收益0.22元，同比减12.0%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 短期借款变动幅度为39.92%,原因:子公司安科华捷本期新增借款。
- 交易性金融资产变动幅度为-34.57%,原因:期初理财产品本期末到期赎回较多。
- 预付款项变动幅度为219.45%,原因:期末预付的委外研发款项增加较多。
- 其他非流动资产变动幅度为49.77%,原因:公司生产线建设预付的设备款金额较大。
- 债权投资变动幅度为-56.93%,原因:公司将部分债权投资转入一年内到期的非流动资产。
- 其他流动负债变动幅度为-51.6%,原因:公司期初确认的应付退货款本期减少。
- 其他权益工具投资的变动原因:公司作为基石投资者投资维昇药业，投资金额较大。
- 应收款项融资变动幅度为54.53%,原因:上年同期购买长期资产采取票据支付金额较大。
- 其他流动资产变动幅度为-78.46%,原因:公司期末预缴企业所得税、增值税留抵税额减少。
- 一年内到期的非流动资产的变动原因:期末债权投资转入。
- 财务费用变动幅度为352.93%,原因:公司本期计提的汇兑损益金额较大。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为53.75%,原因:上年同期发放2023年末计提的职工薪酬金额较大。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为17.1%，资本回报率强。去年的净利率为28.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.04%，中位投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为4.29%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在7.94亿元，每股收益均值在0.47元。
持有安科生物最多的基金为富国优化增强债券A/B，目前规模为19.99亿元，最新净值2.117（8月22日），较上一交易日上涨0.62%，近一年上涨49.51%。该基金现任基金经理为刘兴旺。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问 1：介绍一下公司的研发布局情况？
答：现有产品的升级工作：1、用于治疗呼吸道合胞病毒引起的儿童下呼吸道感染的“AK1012项目”（人干扰素α2b吸入用溶液）已经完成 I期临床试验；2、“AK2017注射液”（重组人生长激素-Fc融合蛋白注射液）临床试验进展顺利，已完成 II期临床试验入组，III期临床试验方案讨论会已经召开；抗肿瘤药物的临床推进：3、“HuA21注射液”是公司自主研发的 HER2靶点的一款新药，协同曲妥珠联用增加肿瘤抑制效果，前期探索性研究阶段性数据呈现出较好的安全性和疗效，目前已顺利完成 Ib/II期临床研究的受试者入组，将根据中期分析结果计划开展 III期临床研究，目前 III期临床试验方案讨论会已经召开，此外临床试验主要研究者（PI）将在 2025年的欧洲肿瘤内科学会（ESMO）上公布部分 II期临床试验数据；4、“AK2024注射液”是公司开发的针对 HER2靶点的创新药物，目前已经拿到临床批件，临床前研究表明，“AK2024注射液”可抑制 HER2阳性肿瘤细胞的增殖，与曲妥珠单抗有协同药效，且优于帕妥珠单抗的促进曲妥珠单抗的抗肿瘤协同药效；5、“HK010注射液”是公司开发的“PD-L1\*4-1BB”双抗药物，目前 I期临床进展顺利，已经完成剂量爬坡、适应症探索、安全性研究等工作；
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