钢研高纳：2024年上半年净利润1.80亿元 同比增长16.61%

中证智能财讯 钢研高纳（300034）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入17.29亿元，同比增长18.05%；归母净利润1.80亿元，同比增长16.61%；扣非净利润1.72亿元，同比增长18.00%；经营活动产生的现金流量净额为-4.41亿元，上年同期为-1.86亿元；报告期内，钢研高纳基本每股收益为0.2321元，加权平均净资产收益率为5.22%。

以8月28日收盘价计算，钢研高纳目前市盈率（TTM）约为30.42倍，市净率（LF）约为3.05倍，市销率（TTM）约为2.86倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.3亿元，同比增长10.29%，环比增长16.50%；归母净利润8506.75万元，同比下降9.63%，环比下降10.23%；扣非净利润8016.23万元，同比下降11.76%，环比下降13.15%。

2024年上半年，公司毛利率为31.90%，同比上升3.22个百分点；净利率为14.74%，较上年同期上升2.06个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为30.83%，同比上升2.06个百分点，环比下降2.33个百分点；净利率为13.56%，较上年同期上升0.25个百分点，较上一季度下降2.57个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.22%，较上年同期增长0.41个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为5.83%，较上年同期增长1.21个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4.41亿元，同比减少2.55亿元；筹资活动现金流净额8604.20万元，同比增加8397.90万元；投资活动现金流净额-1.95亿元，上年同期为-1.08亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4.79亿元，上年同期为-2.35亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为80.35%，净现比为-245.01%。

营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.22次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业13/47）；固定资产周转率为1.67次，上年同期为1.64次（2023年上半年行业平均值为1.17次，公司位居同行业15/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.22次、0.68次。

2024年上半年，公司期间费用为2.51亿元，较上年同期增加6219.41万元；期间费用率为14.51%，较上年同期上升1.63个百分点。其中，销售费用同比增长103.18%，管理费用同比增长15.33%，研发费用同比增长49.18%，财务费用同比增长1.48%。

资料显示，销售费用的变动主要因为销售规模增长以及国外市场开发费用增长；管理费用的变动主要因为项目逐步投产新建子公司带动相关固定成本增加。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加51.76%，占公司总资产比重上升7.90个百分点；货币资金较上年末减少57.80%，占公司总资产比重下降7.80个百分点；应收票据较上年末减少44.90%，占公司总资产比重下降6.12个百分点；在建工程较上年末增加210.22%，占公司总资产比重上升3.03个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少26.83%，占公司总资产比重下降4.28个百分点；应付账款较上年末增加27.78%，占公司总资产比重上升3.01个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加586.71%，占公司总资产比重上升1.44个百分点；应付职工薪酬较上年末减少66.21%，占公司总资产比重下降0.89个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为18.41亿元，占净资产的53.49%，较上年末增加2.06亿元。其中，存货跌价准备为2162.38万元，计提比例为1.16%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为46.94%，相比上年末下降1.44个百分点；有息资产负债率为9.86%，相比上年末上升0.97个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为1.78，速动比率为1.12。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为华夏回报证券投资基金、富国中证军工龙头交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的易方达国防军工混合型证券投资基金、博时军工主题股票型证券投资基金。在具体持股比例上，易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，国新投资有限公司、香港中央结算有限公司、南方军工改革灵活配置混合型证券投资基金、华夏军工安全灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.94万户，较一季度末增长了8693户，增幅28.33%；户均持股市值由一季度末的38.65万元下降至31.28万元，降幅为19.07%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。