高价库存侵蚀利润 中科电气：预计年内石墨化自给率超70%|直击业绩会

财联社5月6日讯（记者 黄路）产能大肆扩张的负极材料行业，自去年Q4开始经历“苦”日子。中科电气（300035.SZ）Q1净利同比由盈转亏。在5月5日下午举办的业绩说明会上，公司董事长余新表示，受2022年四季度新能源汽车市场变化、2023年春节销售淡季以及去库存、计提存货跌价准备等诸多因素综合影响，对公司2022年四季度以及2023年一季度净利润造成一定影响。

中科电气增收不增利现象，从去年延续至今年Q1，2022年年报显示，公司营收增139.61%，净利则同比降0.35%；今年Q1营收增速明显放缓，同比增21.33%，净利润则亏损1.35亿元。

对于今年Q1业绩亏损，余新列出三方面的原因：一是公司消化高价库存；二是产品价格下降；三是当期计提存货跌价准备。

财报显示，2022年公司实现负极出货11.4万吨，同比增长93.2%，得益于优质客户绑定和产能扩张。不过，公司负极毛利率为18.0%，较2021年下降8.99个百分点，产能利用率为109.29%。

由于公司新建产能释放以及预期相关客户未来需求增大，公司备货库存相应增加。2022年末公司存货为29.5亿元，是2023Q1收入的2.8倍。高库存损失拖累公司盈利。2022年，公司计提存货跌价准备金额-9870.75万元；2023年一季度，当期计提存货跌价准备金额-9616.44万元。公司董秘张斌表示，随着负极材料市场需求放缓，导致公司被动积累库存。当前，公司存货环比有所下降。

2023Q1的盈利压力源自库存管理问题，以及产品价格和成本的错配，投资者提问上半年公司有何举措，改善公司的经营不善？余新表示，将通过加快库存消化速度，恢复库存成本水平；加大海外市场开拓以及推进负极材料一体化项目建设。

对于负极材料厂商而言，焦类原材料和石墨化是影响成本的关键因素。石墨化往往占到人造石墨负极材料生产成本的一半以上。2022 年中科电气受自有石墨化产能不足，大部分石墨化需要通过外协加工方式完成。张斌透露，“随着公司新增产能建设项目的推进，年内石墨化自给率将达70%以上。公司已建设完成硅基负极中试产线，并有产品向客户进行送样测试；快充类负极产品已成功在客户端得到批量应用。”

国内负极市场已进入“红海”竞争，统计显示，包括杉杉股份（600884.SH）、璞泰来（603659.SH）等国内居前的大型电池负极材料公司都在扩大产能，对于负极材料是否会产能过剩？张斌认为，随着在建产能的逐步释放，负极材料行业面临产能结构性过剩和竞争加剧的风险，但打通石墨化、碳化及原材料各环节，拥有负极材料一体化产能布局，具有客户积累和技术底蕴的企业将获得成本优势和竞争优势。

据了解，公司贵安新区基地项目一期目前基本建成并处于产线认证阶段，云南曲靖基地项目一期预计年内建成，其他新增产能建设项目正稳步推进中。对于今年海外市场开拓情况，张斌表示，2022年公司成功开发韩国LGES客户，预计2023年公司海外销售占比有较大提升。

（编辑 刘琰）