东方财富:降息预期叠加锂价企稳 美国大储装机意愿提升

查股网  2023-12-27 14:26  东方财富(300059)个股分析

智通财经APP获悉,东方财富发布研究报告称,锂价企稳叠加美国加息周期进入尾声,将共同刺激美国大储的装机意愿提升。随着后续碳酸锂价格下跌到位后逐步企稳,该行判断业主方的观望情绪会逐步缓解,储能装机需求会逐步释放。此外,据近期美联储的议息决议,2024年美国可能进入降息周期,借贷成本下降,储能项目融资成本降低,对应回报率提升,预期将刺激装机意愿提升。建议关注美储核心标的:阳光电源(300274.SZ)、盛弘股份(300693.SZ)、科陆电子(002121.SZ)。

事件:近日WoodMackenzie发布了2023Q4《U.S.EnergyStorageMonitor》,2023年Q3,美国储能市场总装机容量为2354MW/7322MWh,创历史新高。

东方财富观点如下:

尽管并网延迟导致美储装机不及预期,但仍然实现高速增长,创历史新高。

根据WoodMackenzie预计,前三季度正在部署的电网规模储能项目中,有82%的项目部署进程推迟,尽管如此,电网级别装机仍然增长较快,2023Q1-Q3装机功率共计4225MW,已超2022全年的3966MW。

具体细分场景来看:电网级别装机增长最快,且2024年仍将维持高速增长,2023Q3网侧装机规模为2158MW/6848MWh,功率口径装机环比增长37%;根据WoodMackenzie的预测,尽管存在并网延迟的影响,但2023、2024年网侧储能仍然会维持高速增长,预计2023-2027年网侧装机量为63MW/224.8MWh。户用方面,装机规模为166.7MW/381.4MWh,相比Q2实现低点反弹,功率口径环比增长29%,其中加州装机增长最快;工商业方面,装机量有所下降,为30.3MW/92.9MWh,功率口径环比下降7%,加州表现突出,装机量环比增长35%。

碳酸锂逐步企稳,观望情绪有望缓解,装机释放:

碳酸锂价格自2022年12月开始急速回落,2023年一二季度,由于碳酸锂价格下跌过快,下游储能业主方持有观望态度。该行预期,随着后续碳酸锂价格下跌到位后逐步企稳,该行判断业主方的观望情绪会逐步缓解,储能装机需求会逐步释放。

美国或将进入降息周期,储能项目IRR提升,装机意愿有望增强。

根据近期美联储的议息决议,2024年美国可能进入降息周期,借贷成本下降,储能项目融资成本降低,对应回报率提升,预期将刺激装机意愿提升。

风险提示:装机量不及预期;政策风险;碳酸锂价格波动影响装机意愿等