三川智慧：2023年净利同比增长12.19% 拟10派0.5元

中证智能财讯 三川智慧（300066）4月19日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入22.85亿元，同比增长71.57%；归母净利润2.40亿元，同比增长12.19%；扣非净利润1.08亿元，同比下降43.79%；经营活动产生的现金流量净额为1.24亿元，同比增长1052.50%；报告期内，三川智慧基本每股收益为0.2307元，加权平均净资产收益率为10.52%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.5元（含税）。

报告期内，公司合计非经常性损益为1.32亿元，其中非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为8245.60万元。

以4月18日收盘价计算，三川智慧目前市盈率（TTM）约为15.77倍，市净率（LF）约为1.53倍，市销率（TTM）约为1.66倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

数据统计显示，三川智慧近三年营业总收入复合增长率为33.51%，在仪器仪表行业已披露2023年数据的23家公司中排名第3。近三年净利润复合年增长率为3.78%，排名14/23。

年报称，公司目前的主营业务可分为智慧水务和稀土资源回收利用两大板块。

分产品来看，2023年公司主营业务中，稀土氧化物收入11.66亿元，同比增长265.06%，占营业收入的51.03%；智能水表收入7.70亿元，同比增长33.43%，占营业收入的33.71%；机械水表收入1.90亿元，同比下降17.77%，占营业收入的8.31%。

2023年，公司毛利率为17.38%，同比下降7.21个百分点；净利率为11.40%，较上年同期下降6.15个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为21.12%，同比下降3.32个百分点，环比上升3.44个百分点；净利率为12.39%，较上年同期下降5.58个百分点，较上一季度下降1.95个百分点。

分产品看，稀土氧化物、智能水表、软件2023年毛利率分别为5.57%、30.94%、49.01%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额7.85亿元，占总销售金额比例为34.34%，公司前五名供应商合计采购金额4.85亿元，占年度采购总额比例为27.50%。

数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为10.52%，较上年同期增长0.47个百分点；公司2023年投入资本回报率为10.06%，较上年同期增长0.10个百分点。

2023年，公司经营活动现金流净额为1.24亿元，同比增长1052.50%；筹资活动现金流净额2314.24万元，同比增加1327.43万元；投资活动现金流净额-2.00亿元，上年同期为6204.36万元。

进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-9511.09万元，上年同期为14707.87万元。

2023年，公司营业收入现金比为125.80%，净现比为51.85%。

营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.73次，上年同期为0.49次（2022年行业平均值为0.45次，公司位居同行业24/58）；固定资产周转率为9.45次，上年同期为5.20次（2022年行业平均值为4.66次，公司位居同行业23/58）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.65次、3.73次。

2023年，公司期间费用为2.54亿元，较上年同期增加4238.14万元；但期间费用率为11.10%，较上年同期下降4.76个百分点。其中，销售费用同比增长14.06%，管理费用同比增长3.66%，研发费用同比增长20.72%，财务费用由去年同期的-419.04万元变为1073.31万元。

资产重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动资产较上年末增加100.34%，占公司总资产比重上升3.47个百分点；货币资金较上年末减少9.85%，占公司总资产比重下降2.85个百分点；固定资产较上年末减少23.05%，占公司总资产比重下降2.63个百分点；预付款项较上年末减少57.57%，占公司总资产比重下降1.93个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加423.85%，占公司总资产比重上升4.86个百分点，主要系报告期新增借款；合同负债较上年末减少48.67%，占公司总资产比重下降1.62个百分点，主要系报告期末预收货款减少；应交税费较上年末增加138.93%，占公司总资产比重上升0.99个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加2125.30%，占公司总资产比重上升0.98个百分点。

从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为5.03亿元，占净资产的20.35%，较上年末减少553.39万元。其中，存货跌价准备为1358.01万元，计提比例为2.63%。

2023年全年，公司研发投入金额为6531.26万元，同比增长20.72%；研发投入占营业收入比例为2.86%，相比上年同期下降1.20个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

年报称，报告期内，公司新增专利75项，其中发明专利16项、实用新型专利56项、外观设计专利3项；新增计算机软件著作权60项。截至报告期末，公司共计拥有有效专利469项（其中甬岭水表85项、天和永磁16项），其中发明专利48项（其中甬岭水表15项），拥有软件著作权433项（其中三川国德64项、甬岭水表13项）；参与起草、修订国家或行业标准共计48项。

在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为18.80%，相比上年末下降0.15个百分点；有息资产负债率为7.15%，相比上年末上升5.55个百分点。

2023年，公司流动比率为3.62，速动比率为2.75。

年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为江西三川集团有限公司，占比35.84%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、夏崇云持股有所上升，王锋、泽源利旺田88号私募证券投资基金、汤仙岳持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.92万户，较三季度末增长了1251户，增幅4.47%；户均持股市值由三季度末的19.63万元下降至17.97万元，降幅为8.46%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。