【华西机械】创世纪（300083）：3C需求稳步扩容，25H1业绩同比高增

（来源：华西研究）

华西机械

公司发布2025年中报

2025年上半年，公司实现营收24.4亿元，同比+18.4%，实现归母净利润2.3亿元，同比+47.4%。单Q2，公司实现营收13.9亿元，同比+15.7%，环比+33.0%；实现归母净利润1.3亿元，同比+36.0%，环比+37.3%。

（一）国内外市场共振，3C需求稳步扩容

分地区来看，2025H1，公司内销收入22.8亿元，同比+15.4%，收入占比93%；公司持续深化海外市场布局，积极推进海外营销网络本土化建设与生产基地规模化，越南生产基地正式投产，25H1实现外销收入1.6元，同比+89.5%，收入占比提升至7%。分产品来看，公司专注于数控机床业务，25H1营收23.5亿元，同比+17.8%。分行业来看，公司拳头产品钻攻机受益于下游消费电子产业需求稳步扩容，25H1实现营收9.0亿元，同比+34.1%，收入占比37%。

（二）产品结构优化，盈利水平提升

2025H1，公司综合毛利率为25.1%，同比+2.1pp；期间费用率为12.1%，同比-0.7pp；净利率为9.8%，同比+1.8pp。单Q2，公司综合毛利率为26.6%，同比+4.6pp，环比+3.6pp；期间费用率为12.2%，同比+0.6pp；净利率为9.8%，同比+1.4pp，环比+0.1pp。公司产品销售结构持续优化，高附加值产品占比提升，产品综合毛利率稳步上行，整体盈利能力进一步增强。

（三）针对新兴行业持续加大产品开发力度

公司持续加大各产品系列整机、核心功能部件、基础共性技术、数控系统应用二次开发等方面资源投入及创新成果转化。公司不断拓宽产品序列，针对新兴经济行业（人工智能、人形机器人、低空经济等）的 AI 硬件、人形机器人关节及谐波减速器核心零部件、低空飞行器等结构件的加工，推出多款定制化数控机床，并持续升级迭代现有产品序列，实现产品横向和纵向（高端化）拓展。在核心功能部件研发方面，持续加大转台、电主轴、摆头等功能部件的技术迭代，持续提升功能部件的自主化水平；在数控系统研发及应用二次开发方面，推出公司特色操作界面及应用，并在部分机型上交付使用。

（四）投资建议

我们预计公司2025-2027年营业收入分别为52.8、60.6和69.5亿元，同比+15%、+15%和+15%；2025-2027年归母净利润分别为4.7、5.4和6.3亿元，同比+96%、+16%和+16%；2025-2027年EPS分别为0.28、0.33和0.38元，2025/8/25股价10.50元对应PE为38、32和28倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示：宏观经济波动风险，行业竞争加剧风险，原材料价格上涨风险。

证券分析师：黄瑞连S1120524030001；

发布日期：2025-08-27；

《创世纪（300083）：3C需求稳步扩容，25H1业绩同比高增》

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