中国银河：给予创世纪买入评级

中国银河证券股份有限公司鲁佩,王霞举近期对创世纪进行研究并发布了研究报告《2025年三季报业绩点评：Q3业绩同比+164%，3C需求持续高景气》，给予创世纪买入评级。

　　创世纪(300083)

　　核心观点

　　事件：公司披露2025年三季报业绩。2025年前三季度公司实现收入38.26亿元，同比增长16.80%；归母净利润3.48亿元，同比增长72.56%；扣非归母净利润3.41亿元，同比增长106.81%。

　　消费电子新一轮创新周期，3C驱动公司业绩增长。2025年以来，受益AI创新驱动的消费电子换机潮及钛合金中框、折叠屏手机渗透率增加，下游3C需求持续保持高景气。公司3C钻攻机市占率领跑行业，订单持续高增。Q3单季度公司实现收入13.84亿元，同比增长14%；归母净利润1.15亿元，同比增长164.38%；扣非归母净利润1.23亿元，同比增长196.21%。

　　期间费用控制良好，盈利能力改善明显。前三季度公司综合毛利率25.33%，可比口径同比+3.63pct，主要系3C钻攻机毛利率和收入占比均有提升，同时毛利率高的海外业务收入增长；净利率9.31%，同比+4.71pct。公司持续实施内部精细化管理，费用管控效果良好，前三季度四项期间费用率合计11.79%，可比口径同比基本持平。

　　人形机器人、低空经济、AI硬件打开未来成长空间。今年以来，机器人、低空经济、AI等新兴领域产业化明显加快。公司以“市场需求+技术创新”双轮驱动，针对下游新兴领域的需求，推出多款定制化产品。在客户方面，公司传统3C和汽配等领域客户同样是新兴领域产业链中的重要组成部分，为公司带来良好的客户优势。随着新兴领域的快速发展，公司第二增长曲线有望打开。

　　投资建议：预计公司2025-2027年将分别实现归母净利润4.57亿元、5.58亿元、6.46亿元，对应EPS为0.27、0.33、0.39元，对应PE为36倍、30倍、26倍，维持推荐评级。

　　风险提示：经济复苏不及预期的风险；新产品拓展不及预期的风险；核心技术迭代迅速的风险；市场竞争加剧的风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘俊奇研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为40.31%，其预测2025年度归属净利润为盈利4.58亿，根据现价换算的预测PE为36.41。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级5家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为11.8。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。