*ST嘉寓：2024年上半年亏损1.65亿元
中证智能财讯 *ST嘉寓（300117）8月24日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入2.7亿元，同比下降61.07%；归母净利润亏损1.65亿元，上年同期亏损1.8亿元；扣非净利润亏损2.02亿元，上年同期亏损1.35亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1925.76万元，上年同期为-1.33亿元；报告期内，*ST嘉寓基本每股收益为-0.2307元，加权平均净资产收益率为-10.55%。
公告称，公司营业收入变化主要由于报告期内，公司审慎开拓市场业务减少。
以8月23日收盘价计算，*ST嘉寓目前市盈率（TTM）约为-0.75倍，市净率（LF）约为-0.68倍，市销率（TTM）约为1.43倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.57亿元，同比下降31.95%，环比增长39.29%；归母净利润-1.5亿元，同比增长19.08%，环比下降870.80%；扣非净利润-1.94亿元，同比下降26.58%，环比下降2519.91%。
资料显示，公司主营业务涉及新能源行业及建筑装饰行业。其中，光伏组件业务，光伏、风电EPC业务及光热+清洁取暖业务所处行业为新能源行业；门窗幕墙业务所处行业为建筑装饰行业。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，光伏产业链收入2.61亿元，同比下降57.74%，占营业收入的96.69%；建筑外装饰业务收入0.01亿元，同比下降98.42%，占营业收入的0.29%；光热+收入0.01亿元，同比下降97.53%，占营业收入的0.20%。
2024年上半年，公司毛利率为-3.97%，同比下降9.12个百分点；净利率为-61.24%，较上年同期下降35.30个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为-15.76%，同比下降5.47个百分点，环比下降28.20个百分点；净利率为-95.38%，较上年同期下降15.17个百分点，较上一季度下降81.69个百分点。
分产品看，光伏产业链、光热+2024年上半年毛利率分别为17.99%、-2332.75%。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1925.76万元，同比增加1.14亿元，主要系报告期内，公司审慎开拓市场业务减少，经营活动收支减少所致；筹资活动现金流净额1940.64万元，同比减少1.22亿元，主要系去年同期，取得较多借款所致；投资活动现金流净额-126.64万元，上年同期为-2813.46万元，主要系上年同期，子公司新建新能源基地投入所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3256.56万元，上年同期为-18299.04万元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为15.97%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.11次，上年同期为0.16次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业15/21）；固定资产周转率为0.81次，上年同期为1.54次（2023年上半年行业平均值为8.04次，公司位居同行业14/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.51次、1.03次。
2024年上半年，公司期间费用为7176.18万元，较上年同期减少811.94万元；但期间费用率为26.57%，较上年同期上升15.05个百分点。其中，销售费用同比下降71.16%，管理费用同比下降21.91%，研发费用同比增长48.71%，财务费用同比增长38.84%。
资料显示，销售费用的变动主要因为报告期内，公司优化人员及业务结构，成本费用降低；财务费用的变动主要因为报告期内，公司融资成本增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司存货较上年末减少58.51%，占公司总资产比重下降8.05个百分点；递延所得税资产较上年末增加9.63%，占公司总资产比重上升3.96个百分点；应收账款较上年末减少0.92%，占公司总资产比重上升2.81个百分点；固定资产较上年末减少7.05%，占公司总资产比重上升0.84个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少41.09%，占公司总资产比重下降6.23个百分点，主要系报告期内，新能源业务履约形成产值冲减预收款；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加12.95%，占公司总资产比重上升10.11个百分点；应付账款较上年末减少4.68%，占公司总资产比重上升5.39个百分点；长期借款较上年末减少100.00%，占公司总资产比重下降2.39个百分点，主要系重分类至一年内到期。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.59亿元，占净资产的-9.65%，较上年末减少2.25亿元。其中，存货跌价准备为6.17亿元，计提比例为79.48%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为175.17%，相比上年末上升15.94个百分点；有息资产负债率为30.70%，相比上年末上升3.10个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为0.31，速动比率为0.26。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为谢晓冰、黄晓勋、李娜娜、张忠平、黄镔、李逸云、戴云，取代了一季度末的紫杰宏阳1号私募证券投资基金、马家宝、陈敦久、杨帅、林波、高荣林、宫亚南。在具体持股比例上，雷小雪持股有所上升，王金秀持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，*ST嘉寓38.01%股份处于质押状态。其中，第一大股东嘉寓新新投资(集团)有限公司质押2.72亿股公司股份，占其全部持股的100.00%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.41万户，较一季度末下降了1.07万户，降幅30.82%；户均持股市值由一季度末的3.44万元下降至2.38万元，降幅为30.81%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。