东方日升：2024年上半年亏损9.63亿元

中证智能财讯 东方日升（300118）8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入104.59亿元，同比下降40.59%；归母净利润亏损9.63亿元，上年同期盈利8.61亿元；扣非净利润亏损10.61亿元，上年同期盈利8.38亿元；经营活动产生的现金流量净额为-44.66亿元，上年同期为7.71亿元；报告期内，东方日升基本每股收益为-0.8472元，加权平均净资产收益率为-6.58%。

以8月26日收盘价计算，东方日升目前市盈率（TTM）约为-22.89倍，市净率（LF）约为0.76倍，市销率（TTM）约为0.37倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入55.26亿元，同比下降48.97%，环比增长12.03%；归母净利润-6.83亿元，同比下降224.16%，环比下降144.43%；扣非净利润-7.24亿元，同比下降227.40%，环比下降114.38%。

资料显示，公司主营业务以太阳能电池组件的研发、生产、销售为主。

2024年上半年，公司毛利率为8.99%，同比下降4.46个百分点；净利率为-9.19%，较上年同期下降14.19个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为9.84%，同比下降4.28个百分点，环比上升1.79个百分点；净利率为-12.34%，较上年同期下降17.51个百分点，较上一季度下降6.68个百分点。

数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-6.58%，较上年同期下降12.79个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-3.36%，较上年同期下降7.78个百分点。

2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-44.66亿元，同比减少52.37亿元；筹资活动现金流净额53.22亿元，同比增加4.16亿元；投资活动现金流净额-15.47亿元，上年同期为-34.87亿元。

进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-69.94亿元，上年同期为-10.74亿元。

2024年上半年，公司营业收入现金比为103.71%。

营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.20次，上年同期为0.40次（2023年上半年行业平均值为0.41次，公司位居同行业13/21）；固定资产周转率为0.63次，上年同期为1.94次（2023年上半年行业平均值为1.87次，公司位居同行业11/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.20次、1.77次。

2024年上半年，公司期间费用为14.21亿元，较上年同期增加3.93亿元；期间费用率为13.59%，较上年同期上升7.75个百分点。其中，销售费用同比下降0.31%，管理费用同比增长17.52%，研发费用同比下降34.35%，财务费用由去年同期的-1.98亿元变为2.71亿元。

资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加6.98%，占公司总资产比重上升4.66个百分点；货币资金较上年末减少21.92%，占公司总资产比重下降3.03个百分点；在建工程较上年末减少28.26%，占公司总资产比重下降2.68个百分点；应收账款较上年末增加15.44%，占公司总资产比重上升2.03个百分点。

负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少37.36%，占公司总资产比重下降5.59个百分点；短期借款较上年末增加44.21%，占公司总资产比重上升5.78个百分点；应付账款较上年末减少22.24%，占公司总资产比重下降2.64个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加43.67%，占公司总资产比重上升2.24个百分点。

从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为51.87亿元，占净资产的37.19%，较上年末减少3.82亿元。其中，存货跌价准备为4.93亿元，计提比例为8.68%。

在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为72.16%，相比上年末上升0.23个百分点；有息资产负债率为30.30%，相比上年末上升8.87个百分点。

2024年上半年，公司流动比率为0.81，速动比率为0.62。

半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的前海开源新经济灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，前海开源公用事业行业股票型证券投资基金、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所下降。

值得注意的是，根据半年报数据，东方日升12.44%股份处于质押状态。其中，第一大股东林海峰质押1.42亿股公司股份，占其全部持股的50.10%。

筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8.73万户，较一季度末增长了4948户，增幅6.01%；户均持股市值由一季度末的20.31万元下降至15.79万元，降幅为22.26%。

指标注解：

市盈率

=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率

=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率

=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。