大降价！百克生物把难题甩给智飞生物
12月23日，江西省疾控中心发布公示，百克生物主动递交了调价函件，带状疱疹减毒活疫苗“感维”由每支原价1375元降至464元。
继流感疫苗、HPV疫苗之后，带状疱疹疫苗正式陷入价格战。
降幅超66%的大跳水，迅速点燃市场情绪。虽然价格战已经越来越普遍，归根结底还是带状疱疹疫苗不好卖。据悉，2025年上半年，带状疱疹疫苗合计批签发仅6批次，其中国产疫苗“感维”没有批签发记录。销售如此惨淡，与其在手里放到过期浪费，还不如低价倾销。
百克从市场尾端绝地反击，降价势必会掀起一轮市场重构，直接把另一家龙头智飞生物架在火上烤。目前中国上市两款带状疱疹疫苗。一款是百克生物的“感维”；另一款是葛兰素史克的重组带状疱疹疫苗“欣安立适”，由智飞生物代理。
智飞生物流年不利，先是去年默沙东的九价疫苗首次在华出现销售下降，而后代理“欣安立适”还没两年，此次又来个低价追击，智飞生物“骑虎难下”。
市场竞争激烈
巨头也陷财务危机
带状疱疹，民间俗称“蛇缠腰”、“缠腰龙”，由水痘-带状疱疹病毒引起。有公开数据显示，患者发病率在40岁以后急剧上升，基于2023年底统计的中国总人口数14亿估算，我国每年新发的带状疱疹病例数量惊人，约600万例，住院病例约8.4万。因其病程痛苦，疫苗预防是当下临床主要手段之一。
但是做带状疱疹疫苗的企业却不多。国内最早一款是葛兰素史克的进口带状疱疹疫苗“欣安立适”，2019年该疫苗获批进入中国市场，适用于50岁及以上人群的防治，是国家首批快速引进的48个境外已上市“临床急需新药”之一。百克的带状疱疹疫苗是国内第二款上市的产品。
按理说，潜在患者数量众多，市场竞争又不激烈，应该是个很好的品种。2023年华泰证券还曾预计中国带状疱疹疫苗市场规模2030年有望冲刺500亿元。智飞和百克，都将该产品视为自家业绩的第二增长曲线。
然而市场有它自己的想法。GSK的带状疱疹疫苗一上市就碰到难题，想尽办法推广也未有起色，最终交给智飞生物代理。然而智飞生物也没能卖得特别好，销售“欣安立适”的第一年，2024年获批签发量377.6万剂，远超前几年葛兰素史克2021年自己卖的59万剂，但智飞生物的收入并没有明显增长。据悉，智飞生物2024年营收260.7亿元，同比减少50.74%，近乎腰斩；归母净利润也大幅下滑74.99%。
百克更不用提，2024年，百克生物带状疱疹减毒活疫苗生产量89.86万人份，但销售量不及四分之一，库存量更是高达119.43万人份。公司当年收入中只有带疱业务有所下滑：2024年，百克生物带状疱疹减毒活疫苗的营业收入降至2.5亿元，同比下降71.54%，直接拖累了整体业绩。
最大降幅近七成
智飞生物该如何接招？
是不是价格卖太高了，不接中国的地气？
今年3月，价格战的刀光剑影初现，百克生物和智飞生物双双在多地以“打一赠一”“限时五折”等促销形式，将带状疱疹疫苗变相降价。
“欣安立适”首先在内蒙古、山东、重庆等地的50岁及以上人群中做推广，2剂次花费从3260元降至1652元，优惠截止到2025年12月31日；“感维”在内蒙古、山西、河南等地的40周岁及以上人群中，价格从1369元调降至706.5元、684.5元不等。
今年10月，“欣安立适”新适应症在中国市场人群推展至18岁及以上，与“感维”适应人群有所重叠，市场氛围更加焦灼。
此次百克生物将“感维”的全国采购指导价定为每支464元，价格仅为“欣安立适”降价后的28%。市场都在等着看智飞如何接招。几乎可以肯定的是，降价已是智飞唯一的出路。
智飞生物想要将“欣安立适”打造成“3年销售金额超200亿的超级大品种”愿景肯定要落空了。当初，智飞代理葛兰素史克的“欣安立适”是有着巨额业绩承诺的。根据公告披露，双方在2024年-2026年，三年协议“欣安立适”最低年度采购金额合计206亿元，其中2025年68.8亿元、2026年103.2亿元。后来觉得不太现实，又改为“6年卖216亿”。
如今考虑到大降价因素，十年能不能卖到200亿都不好说。
2025年前三季度，“欣安立适”、“感维”两款带状疱疹疫苗共签发21批，其中“欣安立适”签发14批次、“感维”签发7批次，与去年相比均大幅减少。智飞生物2025年半年报称，带状疱疹疫苗上半年批签发量为57.47万支，同比下降64.24%。
更惨的是还在研发带状疱疹疫苗的企业。国内企业跑得比较快的是绿竹生物，今年年初完成了III期试验并提交了上市申请。迈科康、中慧元通、瑞科生物也步入III期临床。根据摩熵医药数据，目前中国带状疱疹临床试验有41条信息，大部分与“欣安立适”技术路线相同，一半已经进入临床。
眼看青山遮不住，毕竟东流去，智飞生物把目光投向了新兴的GLP-1药物。今年3月，智飞生物发布公告，以现金5.93亿元对宸安生物实施增资，取得其51%的股权，希望从疫苗延伸至代谢类疾病领域，主要就是GLP-1多品种以及胰岛素药物。今年半年报中，智飞表示：“宸安生物将聚焦糖尿病、肥胖等代谢类疾病领域，成为公司未来治疗类生物制品领域的重要增长引擎之一”。
不巧，GLP-1也在打价格战。前几天诺和诺德GLP-1减重口服药获批，紧接着又将美格鲁肽减肥版“诺和盈”在中国大幅降价，一些电商平台“2折直降”。
如果GLP-1领域也赶不上一口热乎的，智飞生物还得再找下一个能生金蛋的鸡。
撰稿丨苗苗
编辑丨江芸 贾亭
运营｜李木子
插图｜视觉中国
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